商業銀行知識產權類無形資產質押貸款風險及評估方法探討

摘 要：中國的無形資產質押貸款融資，目前仍處在探索階段。而對無形資產評估值和質押率的認定是商業銀行發放貸款前降低風險的最后一道屏障。商業銀行作為評估報告的使用者和審核人，除對借款人的資信狀況進行調查外，還要對質押物權和質押物的價值進行認定。通過回歸分析、模糊矩陣、一致性檢驗和期權定價模型等評估方法獲得的評估結果，再結合商業銀行實踐中的質押率水平，商業銀行就可最終確定其為無形資產提供的最終貸款額度。

關鍵詞:商業銀行；質押貸款；貸款風險；無形資產評估

中圖分類號：F830.33 文獻標志碼：A 文章編號：1673-291X（2012）06-0056-02

中國無形資產質押貸款融資，目前仍處在探索階段，究其原因，首先在于無形資產的市場價值較難確定。另外，無形資產具有減值風險和變現困難等問題，因此，無形資產質押貸款數量和規模相比較其他形式的商業銀行貸融資很小。對于無形資產質押貸款尤其是運用知識產權類無形資產質押貸款這一重要融資形式，國內理論界的研究仍停留在基本概念研究層面。另外，無形資產對企業生產經營的貢獻難以量化，導致新企業會計準則對于無形資產采用公允價值計量仍缺乏實務操作層面的支持。

一、相關文獻綜述

Horward（1999）指出，利用無形資產質押貸款是近幾年才出現的新融資途徑，主要面對企業向商業銀行出質無形資產。劉建軍（2008）認為，這種新的融資途徑主要通過土地使用權的質押得以實現，而除土地使用權外的無形資產融資體系在國內尚不成熟。宋效軍（2006）也認為，中國目前利用商標權、專利技術、知識產權及人力資本等無形資產的質押融資，仍處于嘗試性的探索階段。

隨著經濟的發展和科學技術的創新，理論界一直回響著來自另一個角度的聲音：Kemsley（2004）指出：隨著高新技術和知識經濟的高速發展，現代企業的價值“已經從磚墻等有形資產的價值轉向專利技術、商標權、客戶關系等無形資產中”。陳靜（2009）更直接的認為，伴隨科技的創新和企業發展的需求，商業銀行急需開通知識產權質押貸款融資的新渠道。

陳蕾（2010）指出，無形資產因其變現、定價等方面存在較大不確定性，因此，市場對無形資產價值的認可程度，首先應是市場對無形資產評估方法及評估結論的認可程度。Horward（1999）明確了，收益法相對成本法和市場法而言，具有一定的難度和復雜性，這種難度和復雜性主要體現在對方法和各項評估參數的選取上。周硯（2011）也指出，市場法和收益法能夠較為真實反映無形資產為產權所有者創造的價值。然而，夏紅芳（2009）則認為，收益現值法應該成為當前階段被業內認可的較為科學的評估無形資產的方法。劉玉平（2011）認為，評估過程中對各項參數的選取時應盡量選取有證據支撐的公開市場數據，盡量避免出現大量的主觀數據。

二、商業銀行無形資產質押貸款模式的探索

專利技術是無形資產中最具代表性的個體，其不論數量還是交易頻率都是知識產權中最大的，然而，在2006年9月之前，中國并沒有專利技術質押貸款的先例，銀行系統在此之前也從未打開專利資產質押融資的窗口。2006年10月交通銀行北京分行率先打破了僵局，開創了專利資產質押貸款的先河，專利資產作為質押物通過評估后在交通銀行北京分行可以獲得貸款。為了推進專利技術質押貸款業務，中國從政府到各商業銀行一直進行著不同形式的探索和實踐。以下簡單列舉近年來各級政府和金融機構探索和總結的較為成功的知識產權質押貸款模式。

1.湖南湘潭模式。2006年5月，湖南省湘潭市出臺了《湘潭市商標專用權質押貸款管理辦法（試行）》，并在當年9月完成了兩項用商標權質押貸款的項目。湘潭模式是由人民銀行與湘潭市工商局共同推進，先試點后推廣，體現了企業、銀行和政府間的良性互動。通過嚴格篩選，建立起企業銀行間的互信基礎。通過加強監管、確保評估質量和機制創新，來降低商業銀行的金融風險。

2.交通銀行“展業通”模式。2006 年 10 月，在北京市科委、北京市發改委和北京市知識產權局的積極推動下，交通銀行北京分行與相關資產評估公司、擔保公司和律師事務所等中介機構推出了“展業通——知識產權質押貸款”金融產品，形成了以“與專業機構共同搭建業務合作與風險控制平臺”為核心的無形資產質押模式。通過中小企業信用公共服務平臺的建立、信用擔保體系建設、中小企業的融資培訓和融資方式創新等方面的建設全面展開合作。引入了相關專業領域中優秀的機構進行知識產權質押貸款相關業務的合作，建立各方協調與約束機制形成風險控制體系，分散化解貸款風險。

3.國家開發銀行的“天津模式”。2005年9月30日，天津市科委與國家開發銀行天津市分行簽訂了《關于開展向科技型中小企業貸款業務合作協議》，創建促進天津市中小科技型企業創新發展的新型融資工具，并組建相關的擔保平臺和貸款平臺。依據協議，2005年國家開發銀行天津市分行面向天津市中小科技型企業提供1億元的貸款額度，以扶持和培育它們進一步發展，進而推動天津市高新技術產業發展，加強中小企業信用體系建設。該模式的一個重要特點和創新就是政府機構多方介入，搭建擔保平臺和貸款平臺，為企業和銀行建立了溝通橋梁。通過政府的認可和支持，給予金融機構以信心，打消了開發銀行對企業經營風險、市場風險和技術風險的擔憂，積極促進企業成功融資。

4.江蘇“南京銀行模式”。為解決科技型中小企業融資難題，開辟融資的新渠道，江蘇省技術產權交易所利用自身優勢和南京銀行股份有限公司共同探索出中小科技型企業利用知識產權質押貸款業務模式。該模式通過江蘇省技術產權交易所全程免費參與、策劃和協調，嚴格篩選優質的目標企業提高知識產權質押貸款成功率，多方合作提高對質押標的價值評估的客觀性和權威性，選擇有資質的資產評估公司對質押標的價值進行評估，同時還邀請有關院校的行業專家對企業知識產權的真實性進行論證，并提供書面意見。

三、商業銀行在無形資產質押貸款中的風險

商業銀行作為質押貸款的發放人，直接承擔的是還款人的違約風險。在整個信貸過程中，商業銀行的角色包括：評估報告審核人、貸款額度決策者、貸款發放人、資金使用監督人、還款監督人和違約風險承擔者。

貸款發放后，商業銀行便一直承擔信用風險，直到還款人歸還貸款。因此在貸款發放之前，是商業銀行防控風險的最佳階段。商業銀行有自身的審貸程序，但除了對申請人資信能力的調查和貸款質押率的判斷外，商業銀行在審貸程序的全程中最為重要的依據就是評估機構出具的最終評估報告。因此，評估報告和貸款質押率的重要性不言而喻。另外，收益法評估無形資產的結果相對于無形資產的原始成本而言可能會有較大幅度的增值。商業銀行對這種增值認可的程度也在一定程度上提高或降低了自身的風險。為避免人為因素對貸款額的影響，對同等類型的無形資產，商業銀行認可的貸款質押率基本相同或相似。但對于相同類型的無形資產來說，其評估結果的差別非常大。這就決定了最終貸款的額度與評估結果直接正相關。并且商業銀行一般不參與評估過程，只能通過評估報告和評估說明對評估過程進行了解和關注。因此，對評估方法以及評估過程中所選用數據的控制成為商業銀行防控無形資產質押貸款信用風險的關鍵。因此，商業銀行應當著重研究自身認可的同時適用于無形資產質押貸款的評估方法。

四、商業銀行知識產權類無形資產貸款額度的確定

收益法評估無形資產主要從無形資產收益年限、無形資產收益預測、無形資產分成率和折現率四個方面入手。因質押貸款評估目的的特殊性，并為避免主觀因素影響評估結果，商業銀行在要求評估機構和評估師對知識產權類無形資產進行評估時，一般要求采用以下方法：（1）自上而下法預測未來年度收益；（2）期權定價模型測算無形資產分成率；（3）WARA法測算無形資產折現率。

在上述方法的應用過程中，應同時結合計量經濟學建模、模糊矩陣等方法，并從公開市場獲取所需數據，以達到盡量減小評估結果波動范圍，使評估結果客觀、公正反映無形資產市場價值，降低商業銀行信貸風險的目的。

質押率是指擬質押物評估值與最終貸款額之比。在房地產抵押貸款中，其抵押率一般為60%~70% 。但知識產權類無形資產的風險性遠遠高于房地產，因此，其質押率遠低于房地產貸款的抵押率。在中國知識產權質押融資實踐中，質押率的水平，發明專利最高為 40％，實用新型專利最高為30％；馳名商標最高為 40％，普通商標最高為30％。質押率的高低，與質押物資產的穩定性、風險性的特點密切相關。實務操作中，一旦確定了擬質押標的的評估結果，再結合商業銀行無形資產質押率，就可以確定無形資產最終的貸款額度。

參考文獻：

[1] John A.Horward，Basle Committee on Banking Supervision，A New Capital Adequacy Framework，Basle: Consultative Paper，1999.

[2] Kemsley，D and D.Nissim，Valuation of the Debt Tax Shield[J].Journal of Finance，2004，(3):57.

[3] 劉建軍.中小企業知識產權質押貸款介紹[J].中國資產評估，2008，(2):24-26.

[4] 宋效軍，任若恩，張曉晴.商業銀行運用內部評級法構造風險管理體系[J].企業經濟，2006，(4):17.

[5] 陳靜.淺談金融危機背景下中國銀行業的信用風險管理[J].現代商業，2009，(21):14-16.

[6] 陳蕾，梅良勇.無形資產質押與評估面臨的障礙及對策探討[J].財會月刊，2010，(6):37-38.

[7] 周硯.加強知識產權評估應用[J].中國資產評估，2011，(3):12-13.

[8] 夏紅芳.商業銀行信用風險度量與管理研究[M].杭州:浙江大學出版社，2009:196-243.

[9] 劉玉平.知識產權質押融資中資產評估的研究[J].中國資產評估，2011，(2):11-14.

[責任編輯 陳丹丹]