基于新視角的企業(yè)發(fā)展能力分析指標(biāo)研究

　　【摘 要】企業(yè)的發(fā)展能力通常是指企業(yè)通過(guò)自身的生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)活動(dòng)，不斷擴(kuò)大積累而形成的發(fā)展趨勢(shì)和發(fā)展?jié)撃?，企業(yè)發(fā)展能力分析的主要指標(biāo)有銷(xiāo)售增長(zhǎng)率、營(yíng)業(yè)利潤(rùn)增長(zhǎng)率、凈利潤(rùn)增長(zhǎng)率、資本積累率和資產(chǎn)增長(zhǎng)率，在分析企業(yè)的發(fā)展能力指標(biāo)時(shí)要注意指標(biāo)間的聯(lián)系，從合理的角度分析判斷企業(yè)發(fā)展能力的強(qiáng)弱，進(jìn)而正確判斷企業(yè)的發(fā)展能力。
　　【關(guān)鍵詞】企業(yè) 發(fā)展能力 指標(biāo) 分析
　　
　　傳統(tǒng)的財(cái)務(wù)分析側(cè)重從靜態(tài)的角度去進(jìn)行財(cái)務(wù)分析，注重分析企業(yè)的償債能力、盈利能力和營(yíng)運(yùn)能力，忽略從動(dòng)態(tài)的角度去分析企業(yè)的發(fā)展能力。那么何為發(fā)展能力？
　　一 企業(yè)發(fā)展能力的含義
　　在我國(guó)的財(cái)務(wù)分析研究中，張先治（2007）認(rèn)為企業(yè)的發(fā)展能力通常是指企業(yè)未來(lái)生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)活動(dòng)的發(fā)展趨勢(shì)和發(fā)展?jié)撃?，也可以稱(chēng)為增長(zhǎng)能力。從形成上看，企業(yè)的發(fā)展能力主要是通過(guò)自身的生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)活動(dòng)不斷擴(kuò)大積累而形成的，主要依托于不斷增長(zhǎng)的營(yíng)業(yè)收入、不斷增加的營(yíng)業(yè)利潤(rùn)和凈利潤(rùn)、不斷擴(kuò)大的股東權(quán)益和資產(chǎn)等；從結(jié)果上看，一個(gè)發(fā)展能力強(qiáng)的企業(yè)，能夠不斷為股東或所有者創(chuàng)造財(cái)富，不斷增加企業(yè)價(jià)值。樊行?。?007）指出企業(yè)的發(fā)展能力是通過(guò)自身的生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)活動(dòng)，不斷擴(kuò)大積累而形成的發(fā)展?jié)撃堋?br/>　　二 企業(yè)發(fā)展能力分析的主要指標(biāo)
　　企業(yè)發(fā)展能力分析的主要指標(biāo)有：
　　銷(xiāo)售增長(zhǎng)率＝（本期營(yíng)業(yè)收入－上期營(yíng)業(yè)收入）/上期營(yíng)業(yè)收入
　　銷(xiāo)售增長(zhǎng)是企業(yè)增長(zhǎng)的源泉，它表明企業(yè)市場(chǎng)份額擴(kuò)大，企業(yè)生存和發(fā)展所依賴(lài)的市場(chǎng)空間擴(kuò)大。銷(xiāo)售增長(zhǎng)率是分析企業(yè)本期營(yíng)業(yè)收入比上期營(yíng)業(yè)收入增長(zhǎng)幅度的財(cái)務(wù)指標(biāo)，表明企業(yè)銷(xiāo)售活動(dòng)的發(fā)展能力。銷(xiāo)售增長(zhǎng)率大于0，表明企業(yè)營(yíng)業(yè)收入增加，銷(xiāo)售活動(dòng)的發(fā)展能力增強(qiáng)；銷(xiāo)售增長(zhǎng)率小于0，表明企業(yè)營(yíng)業(yè)收入減少，銷(xiāo)售活動(dòng)的發(fā)展能力減弱。
　　營(yíng)業(yè)利潤(rùn)增長(zhǎng)率＝（本期營(yíng)業(yè)利潤(rùn)－上期營(yíng)業(yè)利潤(rùn)）/上期營(yíng)業(yè)利潤(rùn)
　　營(yíng)業(yè)利潤(rùn)增長(zhǎng)率是分析企業(yè)本期營(yíng)業(yè)利潤(rùn)比上期營(yíng)業(yè)利潤(rùn)增長(zhǎng)幅度的財(cái)務(wù)指標(biāo)，表明企業(yè)在營(yíng)業(yè)活動(dòng)的盈利方面的發(fā)展能力。營(yíng)業(yè)利潤(rùn)增長(zhǎng)率大于0，表明企業(yè)營(yíng)業(yè)利潤(rùn)的增加，營(yíng)業(yè)活動(dòng)的盈利能力增強(qiáng)；營(yíng)業(yè)利潤(rùn)增長(zhǎng)率小于0，表明企業(yè)營(yíng)業(yè)利潤(rùn)的減少，營(yíng)業(yè)活動(dòng)的盈利能力減弱。
　　凈利潤(rùn)增長(zhǎng)率＝（本期凈利潤(rùn)－上期凈利潤(rùn)）/上期凈利潤(rùn)
　　凈利潤(rùn)增長(zhǎng)率是分析企業(yè)本期凈利潤(rùn)比上期凈利潤(rùn)增長(zhǎng)幅度的財(cái)務(wù)指標(biāo)，表明企業(yè)在凈盈利方面的發(fā)展能力。凈利潤(rùn)增長(zhǎng)率大于0，表明企業(yè)凈利潤(rùn)的增加，凈盈利能力增強(qiáng)；凈利潤(rùn)增長(zhǎng)率小于0，表明企業(yè)凈利潤(rùn)的減少，凈盈利能力減弱。
　　資本積累率＝（股東權(quán)益期末余額－股東權(quán)益期初余額）/股東權(quán)益期初余額
　　上式是針對(duì)上市公司的資本積累率的公式，對(duì)于非上市公司而言，資本積累率應(yīng)為：
　　資本積累率＝（所有者權(quán)益期末余額－所有者權(quán)益期初余額）/所有者權(quán)益期初余額
　　資本積累率是分析企業(yè)股東權(quán)益或所有者權(quán)益期末余額比期初余額增長(zhǎng)幅度的財(cái)務(wù)指標(biāo)，表明企業(yè)資本的積累能力。資本積累率大于0，表明企業(yè)股東權(quán)益或所有者權(quán)益的增加，資本的積累能力增強(qiáng)；資本積累率小于0，表明企業(yè)股東權(quán)益或所有者權(quán)益的減少，資本的積累能力減弱。
　　資產(chǎn)增長(zhǎng)率＝（資產(chǎn)期末余額－資產(chǎn)期初余額）/資產(chǎn)期初余額
　　資產(chǎn)增長(zhǎng)率是分析企業(yè)資產(chǎn)期末余額比資產(chǎn)期初余額增長(zhǎng)幅度的財(cái)務(wù)指標(biāo)。資產(chǎn)增長(zhǎng)率大于0，表明企業(yè)資產(chǎn)的增加，資產(chǎn)規(guī)模擴(kuò)大；資產(chǎn)增長(zhǎng)率小于0，表明企業(yè)資產(chǎn)的減少，資產(chǎn)規(guī)模縮減。
　　三 企業(yè)發(fā)展能力的指標(biāo)分析中應(yīng)注意的問(wèn)題
　　1．銷(xiāo)售增長(zhǎng)率分析時(shí)應(yīng)注意的問(wèn)題
　　企業(yè)銷(xiāo)售的增長(zhǎng)不僅需要企業(yè)制定良好的銷(xiāo)售策略，還需要企業(yè)生產(chǎn)規(guī)模的擴(kuò)大，增加固定資產(chǎn)和存貨等資產(chǎn)項(xiàng)目的投資，只有資產(chǎn)投入的增長(zhǎng)才能帶動(dòng)營(yíng)業(yè)收入穩(wěn)定、持續(xù)的增長(zhǎng)。
　　在分析銷(xiāo)售增長(zhǎng)率時(shí)，要把銷(xiāo)售增長(zhǎng)率與資產(chǎn)增長(zhǎng)率相結(jié)合進(jìn)行分析。如果銷(xiāo)售增長(zhǎng)率低于資產(chǎn)增長(zhǎng)率，則表明企業(yè)營(yíng)業(yè)收入的增長(zhǎng)依賴(lài)于更多的資產(chǎn)投入，營(yíng)業(yè)收入的增長(zhǎng)不具有效益性，企業(yè)的發(fā)展能力較弱；如果銷(xiāo)售增長(zhǎng)率高于資產(chǎn)增長(zhǎng)率，則表明企業(yè)營(yíng)業(yè)收入的增長(zhǎng)依賴(lài)于較少的資產(chǎn)投入，營(yíng)業(yè)收入的增長(zhǎng)具有效益性，企業(yè)在銷(xiāo)售方面具有良好的發(fā)展能力。
　　2．營(yíng)業(yè)利潤(rùn)增長(zhǎng)率分析時(shí)應(yīng)注意的問(wèn)題
　　營(yíng)業(yè)利潤(rùn)受到營(yíng)業(yè)收入、營(yíng)業(yè)成本、營(yíng)業(yè)稅金及附加、銷(xiāo)售費(fèi)用、管理費(fèi)用和財(cái)務(wù)費(fèi)用等因素的影響，但營(yíng)業(yè)利潤(rùn)的增長(zhǎng)主要取決于營(yíng)業(yè)收入的增長(zhǎng)。如果營(yíng)業(yè)收入保持不變甚至減少，而依靠營(yíng)業(yè)成本、期間費(fèi)用和資產(chǎn)減值損失等項(xiàng)目的減少或投資收益和公允價(jià)值變動(dòng)收益項(xiàng)目的增加，是難以形成營(yíng)業(yè)利潤(rùn)的持續(xù)增長(zhǎng)的。
　　在分析營(yíng)業(yè)利潤(rùn)增長(zhǎng)率時(shí)，要把營(yíng)業(yè)利潤(rùn)增長(zhǎng)率與銷(xiāo)售增長(zhǎng)率相結(jié)合進(jìn)行分析。如果營(yíng)業(yè)利潤(rùn)增長(zhǎng)率低于銷(xiāo)售增長(zhǎng)率，則表明企業(yè)營(yíng)業(yè)成本、營(yíng)業(yè)稅費(fèi)和期間費(fèi)用等成本費(fèi)用項(xiàng)目的增長(zhǎng)超過(guò)了營(yíng)業(yè)收903302dcba35ef31bbbc46c019e2794d927d4e83c96b3a6122bd669821a05fbe入的增長(zhǎng)，企業(yè)營(yíng)業(yè)活動(dòng)的盈利能力減弱；只有營(yíng)業(yè)利潤(rùn)增長(zhǎng)率高于銷(xiāo)售增長(zhǎng)率，才表明企業(yè)營(yíng)業(yè)活動(dòng)的盈利能力增強(qiáng)，企業(yè)的發(fā)展能力較強(qiáng)。
　　3．凈利潤(rùn)增長(zhǎng)率分析時(shí)應(yīng)注意的問(wèn)題
　　凈利潤(rùn)受到營(yíng)業(yè)利潤(rùn)和營(yíng)業(yè)外收支項(xiàng)目的影響，其中營(yíng)業(yè)利潤(rùn)是形成凈利潤(rùn)的穩(wěn)定而持續(xù)的來(lái)源，而營(yíng)業(yè)外收支受到企業(yè)偶然和非正常因素的影響，對(duì)凈利潤(rùn)的影響較小。
　　在分析凈利潤(rùn)增長(zhǎng)率時(shí)，要把凈利潤(rùn)的增長(zhǎng)額與營(yíng)業(yè)利潤(rùn)的增長(zhǎng)額相結(jié)合進(jìn)行分析，如果企業(yè)凈利潤(rùn)的增長(zhǎng)主要源于營(yíng)業(yè)利潤(rùn)的增長(zhǎng)，則表明企業(yè)營(yíng)業(yè)活動(dòng)的盈利能力較強(qiáng)，具有良好的發(fā)展能力；如果企業(yè)的凈利潤(rùn)的增長(zhǎng)不是主要源于營(yíng)業(yè)利潤(rùn)的增長(zhǎng)，而是源于營(yíng)業(yè)外收入的增長(zhǎng)，則表明企業(yè)營(yíng)業(yè)活動(dòng)的盈利能力較弱，企業(yè)的發(fā)展能力較弱。
　　4．資本積累率分析時(shí)應(yīng)注意的問(wèn)題
　　資本的積累一方面取決于股本或?qū)嵤召Y本和資本公積的增長(zhǎng)；另一方面取決于盈余公積和未分配利潤(rùn)的增長(zhǎng)，即留存收益的增長(zhǎng)，其中留存收益的增長(zhǎng)是股東權(quán)益或所有者權(quán)益增長(zhǎng)的穩(wěn)定而持續(xù)的來(lái)源，而留存收益的增長(zhǎng)則依靠?jī)衾麧?rùn)的增長(zhǎng)。
　　在分析資本積累率時(shí)，要分析股東權(quán)益或所有者權(quán)益增長(zhǎng)的來(lái)源。只有股東權(quán)益或所有者權(quán)益的增長(zhǎng)主要源于留存收益的增長(zhǎng)，即凈利潤(rùn)的增長(zhǎng)，才表明企業(yè)的發(fā)展能力較強(qiáng)。如果股東權(quán)益或所有者權(quán)益的增長(zhǎng)主要源于股本或?qū)嵤召Y本的增長(zhǎng)，則表明企業(yè)的發(fā)展能力較弱。
　　5．資產(chǎn)增長(zhǎng)率分析時(shí)應(yīng)注意的問(wèn)題
　　資產(chǎn)的增長(zhǎng)是企業(yè)銷(xiāo)售增長(zhǎng)的基礎(chǔ)，只有能帶來(lái)更多的銷(xiāo)售增長(zhǎng)的資產(chǎn)增長(zhǎng)才是有效的；否則，資產(chǎn)的增長(zhǎng)是企業(yè)資源投入的浪費(fèi)，是無(wú)效的資產(chǎn)增長(zhǎng)。
　　在分析資產(chǎn)增長(zhǎng)率時(shí)，要把資產(chǎn)增長(zhǎng)率與銷(xiāo)售增長(zhǎng)率相結(jié)合進(jìn)行分析。如果資產(chǎn)增長(zhǎng)率高于銷(xiāo)售增長(zhǎng)率，則表明企業(yè)用較多的資產(chǎn)投入產(chǎn)生了較少的營(yíng)業(yè)收入的回報(bào)，資產(chǎn)的增長(zhǎng)不具有效益性，企業(yè)的發(fā)展能力較弱；如果資產(chǎn)增長(zhǎng)率低于銷(xiāo)售增長(zhǎng)率，則表明企業(yè)用較少的資產(chǎn)投入產(chǎn)生了較多的營(yíng)業(yè)收入的回報(bào)，資產(chǎn)的增長(zhǎng)具有效益性，企業(yè)的發(fā)展能力較強(qiáng)。
　　在分析資產(chǎn)增長(zhǎng)率時(shí)，還要分析資產(chǎn)增長(zhǎng)的來(lái)源，資產(chǎn)的增長(zhǎng)一方面取決于股東權(quán)益或所有者權(quán)益的增長(zhǎng)，另一方面取決于負(fù)債的增長(zhǎng)。如果資產(chǎn)的增長(zhǎng)主要取決于負(fù)債的增長(zhǎng)，則表明企業(yè)的債務(wù)負(fù)擔(dān)加重，償債能力減弱，企業(yè)的發(fā)展能力較弱；如果資產(chǎn)的增長(zhǎng)主要取決于股東權(quán)益或所有者權(quán)益的增長(zhǎng)，則表明企業(yè)的發(fā)展能力較強(qiáng)。
　　此外，在分析企業(yè)的發(fā)展能力指標(biāo)時(shí)，要結(jié)合多期的發(fā)展能力指標(biāo)數(shù)據(jù)，如果增長(zhǎng)只發(fā)生在個(gè)別時(shí)期，則表明企業(yè)的發(fā)展可能受到一些偶然和非正常因素的影響，發(fā)展能力較弱，發(fā)展能力的可持續(xù)性較差；只有長(zhǎng)期持續(xù)穩(wěn)定的增長(zhǎng)才能表明企業(yè)的發(fā)展能力較強(qiáng)，具有可持續(xù)性。
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