中國互聯網為什么集體投向美國懷抱

本期封面《上市潮》討論了一個令人心情沉重的話題。互聯網這種中國最先進的生產力，為什么會被美國整體吸引走？

生產力概念的首倡者、德國偉大的經濟學家李斯特曾說：“歷史告訴我們，技術和商業是會從一個城市轉移到另一個城市，從一個國家移轉到另一個國家的。它們在本土受到了迫害、壓制，就會逃到別的城市、別的國家，在那里尋求自由、安全和支持。”因此聰明的國家要這樣吸引先進生產力：“主動提供對工業的有利條件，邀請它們到我們這里來安家落戶”。

中國互聯網優秀企業集體到海外上市，是一個最生動的例子。全球化時代，誰對生產力好，生產力就跟誰走。不善待生產力者，生產力就會“誓將去汝，適彼樂土”。

現在回想這十年中國互聯網發展的經歷，當2000年中國媒體對互聯網口誅筆伐，社會輿論對互聯網表現出零容忍時，正是美國開始悄無聲息地連續吸引中國互聯網生產力安家落戶的時候，連續十年，中國互聯網上市公司終于被吸凈！

最近，滬深兩市代表在一次內部會議上的發言，給我留下深刻印象。他們對照科學發展和轉變發展方式的要求，重新審視了一下中國資本市場的構成，看看是否符合高成長和可持續發展的要求。結果赫然發現，當今中國第一具有成長性的結構板塊是互聯網股，而中國資本市場恰恰整體缺失了這一板塊，缺得干干凈凈、完完整整。一方面講科學發展，一方面不科學發展，形成觸目反差。

人們開始從投資角度總結互聯網這種生產力具有的特點，1、不確定性，不像傳統的資源型企業，大型企業；2、輕資產，主要表現為無形的本事與頭腦；3、低負債率的財務特征；4、股權復雜；5、盈利不靠固定資產或凈資產，而靠智力資產；6、失敗率高。

而我們的生產關系和投資體制，顯然不適應這種生產力發展的需要。表現在，1、要求連續三年贏利，排除了不確性投資；2、缺乏無形資產評估；3、針對特殊財務結構，沒有可比較的市盈率；不擅長對新商業模式理解和前景判斷。

在本期封面中，我們也組織了幾篇文章，剖析這一問題。《互聯網海外上市潮的引力》解釋為什么中國互聯網企業幾乎全部都選擇在海外上市；《中國股市為什么容不下互聯網股》分析了中國排斥互聯網股的深層根源。希望對大家理解問題有幫助。

最后，我想引互聯網最低潮的十年前，一位中國互聯網人在哈佛大學發表演講的最后一段，這是互聯網人當年背井離鄉的悲壯之音，讓我們痛定思痛，深刻反思：“目前‘.com公司’似乎一時成為過街老鼠。‘我沒有成功，最好你也失敗’的典型社會心態畢露無遺。使得投資者、從業者、媒體以及社會大眾對互聯網的信心降到了最低點。形成中國互聯網目前發展最大的壓力和阻力。因此，中國互聯網不但要推動自己走，同時還要推著中國發展機制和社會意識走。這注定了中國互聯網發展的艱難之路，但也是中國真正的希望之路。因為對于中國來說，互聯網的真正意義不是少數網站上市，不是少數人發財，甚至不是創辦一批互聯網企業，而是以互聯網的名義，調動社會資源的優化重組，建立新的企業機制，樹立新的社會價值觀，從而引發整個社會的變革，使中國在新的全球化浪潮中能夠主導自己未來的命運。”