淺析通貨膨脹環境下中小企業融資應對策略

【摘要】在全球通貨膨脹背景下，中小企業面臨由人民幣升值、物價上漲和信貸緊縮而帶來的出口減緩、成本增加、資金困難等多重壓力與考驗。面對這些不利因素，中小企業要通過技術創新和財務策略調整等途徑創造新的發展機遇。

【關鍵詞】中小企業；通脹；技術創新；財務策略

一、我國通貨膨脹的現狀

國家統計局發布的2010年宏觀經濟數據顯示，去年全年CPI（居民消費價格指數）同比增長3.3%，超過了年初設定的3%的目標。今年我國一、二季度CPI仍在高位運行，剛剛公布的七月CPI漲6.5%，創37個月新高，控通脹成為管理局近期首要工作。上半年中央銀行已經兩次加息，五次上調存款準備金率，且已達到了20%的歷史高位，國家連續的緊縮動作更加加劇了中小企業的融資難問題。本文通過對通貨膨脹對中小企業融資影響進行分析，認為只要客觀認識通貨膨脹的影響，采取相應的措施，就可以轉危為機，從而實現企業價值最大化和社會資源的優化配置。

二、通貨膨脹對中小企業融資的影響

（1）資金需求不斷膨脹。通貨膨脹將使企業資金占用量不斷增加，資金需求持續擴大。這主要是因為：首先，通脹期間企業為應對原材料漲價而加大存貨的采購量，勢必加大對資金的需求，另一方面囤積相同數量的存貨所需資金也在上升；其次，在物價上漲期間，資產還是按歷史成本計價導致企業利潤產生“泡沫”，這部分虛增利潤又將使企業承擔更多稅務和工資等支出，要想維持簡單再生產就要追加資金；最后，通貨膨脹導致的利率提高使得企業在融資后將支付更多的資金占用費。以上這些因素都會使中小企業對資金的需求不斷加大。（2）融資渠道愈發狹窄。通貨膨脹期間，國家為了穩物價而收縮銀根，銀行對其貸款也勢必謹慎，市場流動性減少，中小企業通過內部融資、民間信貸等非正規渠道難度也隨之增大，成本也將直接上升。在資本市場上，隨著市場利率的上升，股票、債券等有價證券的市場價格暴跌，也增加了企業從資本市場上融資的難度。（3）生產成本持續上升。通貨膨脹首先影響的是企業產品的原材料價格，這將使企業企業材料成本費用的增加，企業運營負擔加重。與此同時，國家為了使企業員工生活水平不受物價太大影響出臺上調員工工資的措施，進一步加重企業成本。

三、通脹環境下中小企業的應對策略

（1）學會適度休息。對于資金狀況較差，融資實在困難，而產品仍有前景的中小企業，要學會適當休息。也就是盡量壓縮生產規模，裁減不必要人員，通過減少企業的經營活動來降低經營成本，減少資金需求量，以避免資金層斷裂導致企業破產。同時轉變觀念，通過提高經營管理水平，使中小企業從簡單的數量擴張轉變為質量的擴張，以增強企業融資的競爭力。（2）加大技術創新和企業財務的可信度。通貨膨脹期間，是中小企業進行技術創新和產品轉型的最佳時期。隨著低成本優勢的逐漸消失，轉向技術優勢是中小企業的必然選擇。中小企業依靠技術進步，加快轉型升級，節約成本，降低能耗，提高產出效率，從而以不變應萬變，使自身在宏觀經濟波動中立于不敗之地。作為信息的發送者，中小企業還要根據銀行的要求，經常性地向銀行提供反映自身真實經營狀況的財務信息，提高自身的信息透明度與可信度，與銀行建立并維持長期客戶關系。（3）改變企業原有融資策略和方式。首先，適時改變原有資金結構，適當增加負債資金的比重。在通脹期間，利率雖然在不斷上升，但往往跟不上物價上漲速度，也就造成了相對負利率，在這種情況下，企業融資最好的辦法就是采用借款方式。其次，在債券融資方式上采用浮動利率，因為在物價不斷上漲期間，固定利率將會造成債券利率相對降低或出現負利率，從而使投資者失去興趣，然而浮動利率可以使投資者避免這個損失，其利率會跟隨市場變化而變化從而使投資者愿意將錢來購買債券。再次，普通股融資采用高股利政策。在通脹的環境下，投資者對未來往往信心不是很足，此時企業應采取高股利的分配政策，樹立良好的公司形象，吸引投資者進行投資，為企業的發展提供動力。（4）對融資風險采取科學合理的防范措施。通貨膨脹的程度時刻影響著銀行的利率，因此也會在一定程度上導致本國的匯率的大幅波動，首先中小企業（特別是一些與進出口相關聯的企業）應對融資風險有充分認識，科學評估風險，合理應對風險。針對企業所屬行業特點，建立一套屬于自己的風險防范體系，有條件的企業可以利用金融業生工具對相關風險進行對沖。

參考文獻

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