管理市場(chǎng)預(yù)期

由于預(yù)期具有至關(guān)重要的自我實(shí)現(xiàn)作用，不只政府對(duì)宏觀經(jīng)濟(jì)進(jìn)行調(diào)控時(shí)要做預(yù)期管理，個(gè)人投資者做投資策略安排時(shí)亦需根據(jù)市場(chǎng)預(yù)期實(shí)施主動(dòng)管理

被譽(yù)為“歐洲第一金錢教練”、暢銷書《小狗錢錢》的作者博多·舍費(fèi)爾說(shuō)：“為未來(lái)做準(zhǔn)備的最好方式是籌劃它。理財(cái)不僅是籌劃未來(lái)，更重要的是購(gòu)買未來(lái)”。我國(guó)古代著名思想家、哲學(xué)家莊子有云：“謀無(wú)主則困，事無(wú)備則廢”。生活中我們所做的備遠(yuǎn)事、控未來(lái)，根基還在于當(dāng)下的財(cái)務(wù)安排。而未來(lái)狀況是不確定的，所謂“人生世上風(fēng)波險(xiǎn)，一日風(fēng)波十二時(shí)”。過去留給我們的是回憶，而未來(lái)映射給我們的就是預(yù)期。對(duì)未來(lái)的預(yù)期狀況決定了現(xiàn)時(shí)的理財(cái)策略。

預(yù)期是經(jīng)濟(jì)學(xué)中一個(gè)極為重要的概念。我們需要對(duì)預(yù)期給予關(guān)注的原因，在于它具有自我實(shí)現(xiàn)的強(qiáng)大威力。如果預(yù)計(jì)一家銀行會(huì)倒閉，由于恐懼心理的傳染，存款人就會(huì)大規(guī)模從該銀行提取現(xiàn)金，從而導(dǎo)致銀行擠兌，銀行倒閉的結(jié)果極有可能真的發(fā)生。對(duì)于整個(gè)經(jīng)濟(jì)來(lái)說(shuō)，如果企業(yè)和個(gè)人預(yù)期消費(fèi)品價(jià)格未來(lái)會(huì)上漲，即民眾形成了通脹預(yù)期，他們就會(huì)要求提高工資或者產(chǎn)品價(jià)格，以確保自己未來(lái)的真實(shí)收益不會(huì)下降，現(xiàn)實(shí)中價(jià)格和工資就會(huì)上漲，預(yù)期也就導(dǎo)致了真實(shí)的通脹。由于預(yù)期具有至關(guān)重要的自我實(shí)現(xiàn)作用，不只政府對(duì)宏觀經(jīng)濟(jì)進(jìn)行調(diào)控時(shí)要做預(yù)期管理，個(gè)人投資者做投資策略安排時(shí)亦需根據(jù)市場(chǎng)預(yù)期實(shí)施主動(dòng)管理。

2011年6月，我國(guó)CPI同比上漲6.4%，創(chuàng)3年以來(lái)新高。這無(wú)疑會(huì)加大人們對(duì)未來(lái)惡性通脹的憂慮。為了管理通脹預(yù)期，6月20日，央行年內(nèi)第6次上調(diào)存款準(zhǔn)備金率，也是自去年以來(lái)準(zhǔn)備金率的第12次上調(diào)。至此，大中型金融機(jī)構(gòu)存款準(zhǔn)備金率達(dá)21.5%的高位。7月7日，央行年內(nèi)第3次加息。這些緊縮貨幣政策的推出，就是使公眾確信，國(guó)家在經(jīng)濟(jì)中凍結(jié)了多余的流動(dòng)性，不會(huì)因?yàn)殄X太多使錢一再貶值，價(jià)格水平未來(lái)不太可能再大幅上漲。

資本市場(chǎng)中某只股票的飛漲，也是預(yù)期使然。一個(gè)事件，包括政策利好、優(yōu)良業(yè)績(jī)報(bào)告或所謂的內(nèi)幕消息等，使大家對(duì)該企業(yè)的未來(lái)寄予了良好預(yù)期；中國(guó)資本市場(chǎng)的市盈率一直比成熟市場(chǎng)偏高，也是因?yàn)槿藗儗?duì)中國(guó)經(jīng)濟(jì)的高增長(zhǎng)預(yù)期形成了確認(rèn)所致。然而，預(yù)期形成確定結(jié)果的前提是預(yù)期在某個(gè)時(shí)點(diǎn)達(dá)成一致或均衡，如果對(duì)未來(lái)的預(yù)期分歧很大，你所期望的結(jié)果就不一定發(fā)生。個(gè)人取得投資收益的前提，是如何使自己的預(yù)期正確而科學(xué)，這才是考量投資效果的關(guān)鍵。

中國(guó)股市從來(lái)不缺故事。聽了這些故事，要采取什么樣的行為，無(wú)疑要依賴于對(duì)這些信息進(jìn)行加工判斷后形成的預(yù)期。如果預(yù)期符合市場(chǎng)主流，就預(yù)示著你做到了“與趨勢(shì)為伍”，否則你就會(huì)淪為犧牲品。目前關(guān)于國(guó)際板的爭(zhēng)論正鬧得沸沸揚(yáng)揚(yáng)，對(duì)于制度設(shè)計(jì)我們普通投資者沒有什么話語(yǔ)權(quán)，但對(duì)于國(guó)際板的推出市場(chǎng)會(huì)形成一個(gè)什么樣的預(yù)期卻對(duì)我們的投資意義重大。本期封面報(bào)道《國(guó)際板：鯊魚？鯰魚？》，就試圖引導(dǎo)你對(duì)國(guó)際板推出后的市場(chǎng)形勢(shì)做合理預(yù)期，以盡可能地使其對(duì)我們的投資組合收益做出正向貢獻(xiàn)。