銀行理財產品火爆勢將延續

今年這個夏天比驕陽更加火熱的，當數銀行理財產品。統計數據顯示，前5個月個人理財產品發行數達到7525款，平均每月發行數超過1500款，遠遠超過去年平均每月的1000款。新發理財產品的募集資金規模約計4.17萬億元人民幣，這一規模遠遠超過去年全年銀行理財產品發行規模的一半。銀行理財產品近期為何猛發？市場追捧的原因何在？

市場：貨幣市場類產品最火

從基礎資產來看，近期債券和貨幣市場類理財產品發行量明顯居前。數據顯示，在今年前5個月發行的7525款理財產品中，超過6000款理財產品屬于貨幣市場以及組合資產類理財產品，占據市場80%的份額。

由于年初銀監會出臺《進一步規范銀信理財合作業務通知》，信貸類產品面臨商業銀行銀信理財合作業務資產轉表、信托公司壓縮銀信合作信托貸款業務的壓力，信貸類產品發行的黃金時期已經過去。而貨幣市場類產品則以投資領域的低風險性和收益的穩健性占據理財產品市場的主力位置。貨幣市場類理財產品基本是批量發行，主要投資于國債、票據資產以及信貸資產等風險較低的工具。隨著市場利率和存款利率的提高，這類理財產品的收益率也逐漸提高，受到了銀行和不少穩健型投資者的鐘愛。

盡管央行宣布7月7日加息，銀行1年期存款利率由3.25%調升為3.50%，3年期存款利率由4.75%調整為5.00%，但仍明顯低于6月份6.4%的CPI增速。

投資者：變身理財與CPI賽跑

6月CPI同比上漲6.4%，同比漲幅創下最近3年來的新高。今年以來CPI已經進入了“5”時代，而在7月7日加息前，銀行1年期存款利率為3.25%，3年期存款利率為4.75%，明顯低于CPI增速。在這個大背景之下，資產的保值增值成為投資者最為關心的話題。然而資本市場表現不佳，投資房地產又受到諸多限制，不少投資者紛紛將目光轉向銀行理財市場。

張女士是一名退休職工，最近聽朋友介紹銀行理財產品收益不錯，于是將自己的10萬元積蓄從股市中抽出，又從銀行取出了5萬元，購買了一款期限3個月的銀行理財產品，預期收益率為4.25%。“現在物價漲得厲害，股市又賺不著錢，4.25%的收益率總比放在銀行多些。”張女士無奈地表示。

與張女士有同樣想法的投資者不在少數，他們不約而同地在進行著存款大搬家。央行6月13日公布的金融統計數據顯示，5月人民幣存款增加1.11萬億元，同比多增195億元。其中，住戶存款增加713億元，雖然逆轉了4月減少4678億元的勢頭，但與往年相比增加數額較低。

前景：理財產品熱勢將持續

盡管當前收益率走高在市場人士看來或許只是短期現象，但收益率是完全市場化的，是與綜合投資收益率掛鉤。隨著銀行日均存貸比考核的實行，今年下半年銀行理財產品發行規模或將出現更大增長。日均存貸比考核開始后，中小銀行通過將理財產品設計為月末到期變為存款的方式可能不再管用，還是得通過吸收存款的方式才能保證存貸比達標，銀行對存款的爭奪會更加激烈，而發行理財產品，尤其是滾動型短期理財產品將成為銀行吸收存款的日常方式。

事實上，目前滾動型短期理財產品已經占據了理財產品市場的顯要位置。近日，浦發銀行推出該行首只7天滾動型開放式理財產品——周周享盈1號。該產品以7天為一個投資周期，沒有固定到期日，在開放期內可根據需求隨時預約加入和退出，如果在一個投資期滿未退出，資金將自動滾入下一個投資周期。預計未來還將推出以雙周為投資周期的金融產品，使投資者在平衡收益與流動性時有更多選擇。

除銀行自身經營需求之外，宏觀政策環境也是影響未來銀行理財產品發行規模的重要因素。至少中長期或者說今年以內，理財產品發行、銷售火爆的趨勢應該會保持。在巨大的通脹壓力下，央行頻繁上調存款準備金率以收緊流動性，這一舉措給銀行帶來短期資金緊張，銀行會繼續通過發行理財產品來緩解流動性壓力。銀行對理財業務的日趨重視代表銀行經營模式的轉變，日趨激烈的競爭需要銀行邁出多樣化步伐，單純以拉存款為盈利模式的時代將一去不返。在央行收緊銀根的態勢短期內不會出現轉向的背景下，銀行對于理財業務的熱情仍將持續。

作者系江蘇新能量信息科技有限公司執行副總裁、高級經濟師