財(cái)經(jīng)世界地圖

“打假潮”導(dǎo)致中國(guó)概念股暴跌

美國(guó)最大的非銀行券商盈透證券出于“對(duì)高風(fēng)險(xiǎn)的擔(dān)憂”，于6月8日禁止其客戶以保證金的方式買(mǎi)進(jìn)超過(guò)130家中資上市公司的股票。上榜公司大部分是在納斯達(dá)克上市的中國(guó)中小公司和網(wǎng)絡(luò)概念公司，但是麥考林、新浪、當(dāng)當(dāng)網(wǎng)、搜狐等知名企業(yè)也被列入“黑名單”。

此前一周，中國(guó)概念股一直處于頹勢(shì)，在6月6日的美股交易中又一次全面暴跌。當(dāng)日在美上市的240多家中國(guó)概念股，有19家跌幅超過(guò)10%。

這一頹勢(shì)主要源于中國(guó)概念股近期陷入財(cái)務(wù)造假風(fēng)波。美國(guó)證交會(huì)正在對(duì)多家通過(guò)“反向收購(gòu)”在美上市的中國(guó)企業(yè)的市場(chǎng)操控、審計(jì)及信息披露等方面展開(kāi)調(diào)查。2月以來(lái)，已經(jīng)有東南融通等40余家在美上市的中國(guó)公司由于遭受質(zhì)疑被停牌或被摘牌。

潘基文正式宣布謀求連任

聯(lián)合國(guó)秘書(shū)長(zhǎng)潘基文6月6日在聯(lián)合國(guó)總部的記者招待會(huì)上正式宣布謀求連任。他將自己形容為一個(gè)“架橋者”，在講話中他說(shuō)：“能夠領(lǐng)導(dǎo)（聯(lián)合國(guó)）這個(gè)機(jī)構(gòu)是巨大的殊榮，如果獲得聯(lián)合國(guó)會(huì)員國(guó)的支持，我將為能夠再次服務(wù)而深感榮幸。”中國(guó)常駐聯(lián)合國(guó)代表李保東當(dāng)天表示，中國(guó)支持潘基文競(jìng)選連任。

在其謀求連任的新聞會(huì)上，潘基文還列舉了今后一段時(shí)間的世界性課題。

美、德就中東和平等問(wèn)題會(huì)談

美國(guó)總統(tǒng)奧巴馬和德國(guó)總理默克爾6月7日在白宮就利比亞和中東和平進(jìn)程等問(wèn)題舉行會(huì)談。奧巴馬和默克爾在記者會(huì)上均敦促利比亞領(lǐng)導(dǎo)人卡扎菲下臺(tái)。默克爾當(dāng)天表示，德國(guó)向阿富汗增派部隊(duì)實(shí)際上讓北約能夠騰出更多力量參加對(duì)利軍事行動(dòng)。默克爾還敦促巴以在中東和平進(jìn)程上取得進(jìn)展，而奧巴馬則對(duì)默克爾支持他上個(gè)月提出的巴以和談應(yīng)以1967年邊界線為基礎(chǔ)的原則表示感謝。

日民主黨擬組聯(lián)合政府

日本執(zhí)政的民主黨代理黨首仙谷由人正在成為日本朝野各黨大聯(lián)合的幕后操作手。仙谷希望民主黨與自民黨聯(lián)合建立一個(gè)聯(lián)合內(nèi)閣。在6月6日的一次電視節(jié)目出演中強(qiáng)調(diào)建立聯(lián)合政權(quán)的重要性時(shí)，他認(rèn)為，在國(guó)難當(dāng)頭的情況下，需要組合日本最強(qiáng)的政治力量來(lái)實(shí)施災(zāi)后重建。

此外，仙谷策劃現(xiàn)任內(nèi)閣官房長(zhǎng)官枝野幸男出任新首相，邀請(qǐng)自民黨的前防衛(wèi)廳長(zhǎng)官石破茂擔(dān)任副首相。

俄羅斯解除糧食出口禁令

俄總理普京宣布，從今年7月1日起取消糧食出口禁令。據(jù)了解，主管農(nóng)業(yè)工作的第一副總理祖布科夫在5月28日會(huì)見(jiàn)普京時(shí)提議，俄國(guó)內(nèi)糧食市場(chǎng)穩(wěn)定并有很大出口潛力，可取消糧食出口禁令。此外，俄政府對(duì)今年收成預(yù)期樂(lè)觀，且國(guó)內(nèi)糧價(jià)遠(yuǎn)低于國(guó)際市場(chǎng)價(jià)格，出口有利可圖，因此普京表示同意。分析稱，俄政府此舉旨在消化國(guó)內(nèi)過(guò)剩的糧食儲(chǔ)備，提升偏低的國(guó)內(nèi)糧價(jià)，逐步恢復(fù)俄糧食出口大國(guó)地位。

埃及將審判穆巴拉克及其二子

英國(guó)媒體6月1日?qǐng)?bào)道，埃及法庭宣布，該國(guó)前總統(tǒng)穆巴拉克和其兩個(gè)兒子將于8月3日在開(kāi)羅刑事法庭出庭受審。

據(jù)報(bào)道，對(duì)穆巴拉克及其2名兒子的指控包括下令屠殺抗議者以及腐敗。如果第一項(xiàng)控罪成立，他們有可能面臨死刑。穆巴拉克家族一位有權(quán)有勢(shì)的商界朋友薩勒姆也將以同樣的罪名缺席受審。

負(fù)責(zé)監(jiān)看穆巴拉克的醫(yī)生說(shuō)，他“肌肉萎縮”，從床上起來(lái)都需要人幫助。

美聯(lián)儲(chǔ)可能推遲QE2退出計(jì)劃

美國(guó)行業(yè)研究機(jī)構(gòu)供應(yīng)管理協(xié)會(huì)6月1日公布的數(shù)據(jù)顯示，美國(guó)5月份制造業(yè)采購(gòu)經(jīng)理人指數(shù)由4月份的60.4下降至53.5，表明美國(guó)制造業(yè)活動(dòng)有所放緩。這有可能推遲量化寬松計(jì)劃的退出時(shí)間。這項(xiàng)政策原定于今年6月底之前退出，但前提是是美國(guó)經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇形勢(shì)似乎明朗。而現(xiàn)實(shí)下，美聯(lián)儲(chǔ)唯一可行之計(jì)就是推遲退出步伐。如有可能，不排除啟動(dòng)QE3版本。

希臘新援助計(jì)劃或超千億歐元

近日，歐盟、歐洲央行和國(guó)際貨幣基金組織（IMF）聯(lián)合評(píng)估小組的聲明肯定了希臘財(cái)政改革的努力。但希臘或許不能避免債務(wù)重組，渣打銀行一份報(bào)告顯示，若歐洲央行拒絕接受重組后的希臘債券作為證券抵押債券，希臘銀行系統(tǒng)就會(huì)產(chǎn)生危機(jī)，繼而威脅到它作為歐元區(qū)成員的地位。據(jù)悉，新一輪援助貸款將在7月初發(fā)放。有德國(guó)媒體指出，此救助方案可能耗資超過(guò)千億歐元，遠(yuǎn)高于此前市場(chǎng)預(yù)期的600億歐元。

中俄將簽30年天然氣合同

中俄能源談判代表第七次會(huì)晤5月31日在莫斯科結(jié)束。俄媒稱中俄雙方簽訂了天然氣合作議定書(shū)，兩國(guó)還計(jì)劃制定30年供氣合同。

俄羅斯副總理謝欽向記者透露，兩國(guó)打算制定向中國(guó)供應(yīng)30年天然氣的合同，并于6月10日中國(guó)國(guó)家主席胡錦濤訪俄期間完成簽署；該合同規(guī)定每年沿兩條路線供應(yīng)總量達(dá)680億立方米的天然氣。

華人買(mǎi)家推高溫哥華房?jī)r(jià)

溫哥華高端房產(chǎn)的價(jià)格漲幅猛烈，房產(chǎn)經(jīng)紀(jì)人認(rèn)為，這都是外國(guó)買(mǎi)家，尤其是中國(guó)買(mǎi)家造成的。加拿大房地產(chǎn)協(xié)會(huì)說(shuō)，加拿大4月份的房屋均價(jià)是372，544加元，而溫哥華的房?jī)r(jià)是加拿大整體房?jī)r(jià)的兩倍多，比一年前大漲了21%。

房地產(chǎn)咨詢公司Landcor Data Corp.仔細(xì)研究了溫哥華兩個(gè)高端社區(qū)的銷(xiāo)售數(shù)據(jù)，試圖借助尋找純粹的中國(guó)人姓名(不包括帶有西方姓氏或任何“有點(diǎn)非中文”拼寫(xiě)變體的名字)來(lái)了解內(nèi)地人士來(lái)溫哥華買(mǎi)房的規(guī)模。結(jié)果發(fā)現(xiàn)，74%購(gòu)買(mǎi)這兩個(gè)社區(qū)豪華房產(chǎn)的人都符合這一標(biāo)準(zhǔn)。

新安江水污染

6月4日杭新景高速公路建德境內(nèi)，一輛載有31噸苯酚化學(xué)品的槽罐車(chē)與一輛正在搶修的重型貨車(chē)相撞，導(dǎo)致槽罐破裂，苯酚泄漏，一名搶修工人喪生。事發(fā)時(shí)，因時(shí)逢黑夜和暴雨影響，估計(jì)約有20噸泄漏苯酚隨地表水流入新安江中，造成部分水體受到污染。

新安江是杭州市重要飲用水源地上游，污染事件對(duì)下游居民正常生產(chǎn)、生活用水造成重大影響。根據(jù)專(zhuān)家意見(jiàn)，確定沿線各自來(lái)水廠進(jìn)水揮發(fā)酚最高允許濃度為0.005mg/L。根據(jù)現(xiàn)場(chǎng)水質(zhì)監(jiān)測(cè)情況，沿江5個(gè)水廠于5、6日兩天相繼暫停取水，而這5個(gè)水廠總計(jì)供水能力約為30.9萬(wàn)噸/日，共計(jì)涉及55.22萬(wàn)居民用水。

根據(jù)杭州市環(huán)境監(jiān)測(cè)中心結(jié)果分析，隨上游來(lái)水稀釋?zhuān)瑩]發(fā)酚濃度逐漸下降，污染帶呈逐步下移的趨勢(shì)。

受此水污染事件影響，杭州部分區(qū)縣的學(xué)校在接下來(lái)的1-3天內(nèi)將采取停課措施，以確保用水安全。

增長(zhǎng)擔(dān)憂困擾中國(guó)股市

自4月中旬見(jiàn)頂以來(lái)，上海股市已回落逾10%，投資者越來(lái)越擔(dān)心中國(guó)經(jīng)濟(jì)在通脹居高不下之際出現(xiàn)放緩。

匯豐和Markit的一項(xiàng)調(diào)查顯示，中國(guó)制造業(yè)產(chǎn)出增長(zhǎng)在5月份跌至10個(gè)月低點(diǎn)。

多數(shù)經(jīng)濟(jì)學(xué)家預(yù)期中國(guó)經(jīng)濟(jì)將出現(xiàn)“軟著陸”，但是朗伯德街研究的中國(guó)策略師黛安娜#8226;喬伊列娃認(rèn)為，中國(guó)要想把通脹遏制在可控水平，2011年的經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)將要顯著低于趨勢(shì)水平。屆時(shí)中國(guó)企業(yè)將看到自己的利潤(rùn)“受到重創(chuàng)”：一方面營(yíng)收趨弱、另一方面單位勞動(dòng)力成本繼續(xù)上漲的雙重打擊。

中國(guó)經(jīng)濟(jì)放緩

中國(guó)經(jīng)濟(jì)在經(jīng)歷了兩年左右的飛速上漲之后，開(kāi)始放緩。中國(guó)很多行業(yè)的積壓訂單正在逐漸下降，采購(gòu)經(jīng)理人指數(shù)相對(duì)經(jīng)濟(jì)前景而言不太樂(lè)觀。在美國(guó)兩年前遭受汽車(chē)銷(xiāo)售沖擊之后，中國(guó)的汽車(chē)市場(chǎng)份額從上月開(kāi)始出人意料的萎縮。

中國(guó)經(jīng)濟(jì)放緩一部分由于北京控制通脹，一些經(jīng)濟(jì)學(xué)家不為此擔(dān)憂，他們認(rèn)為如果政府放開(kāi)了剎車(chē)，經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)還會(huì)回升。

中國(guó)工人加薪

今年，中國(guó)以及他的主要競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手——亞洲低收入國(guó)家的工資上漲，使這些國(guó)家和地區(qū)的工人受益。但是，相應(yīng)的貿(mào)易公司和西方零售商成本增加，從而推高銷(xiāo)往美國(guó)和歐洲的商品價(jià)格。

銀監(jiān)會(huì)開(kāi)藥方鼓勵(lì)給小企業(yè)放貸

中國(guó)銀根收緊政策下，中小企業(yè)融資難呼聲愈加強(qiáng)烈。銀監(jiān)會(huì)近日下發(fā)了《關(guān)于支持商業(yè)銀行進(jìn)一步改進(jìn)小企業(yè)金融服務(wù)的通知》，主要內(nèi)容包括:對(duì)于運(yùn)用內(nèi)部評(píng)級(jí)法計(jì)算資本充足率的商業(yè)銀行，允許其將單戶500萬(wàn)元(含)以下的小企業(yè)貸款視同零售貸款處理。

央行：正在清理地方融資平臺(tái)貸款

6月1日，央行發(fā)布報(bào)告稱，各地區(qū)地方政府融資平臺(tái)貸款清理規(guī)范工作正有序推進(jìn)。截至2010年末，政府融資平臺(tái)貸款不超過(guò)14.38萬(wàn)億元。

央行網(wǎng)站上公布的《2011年4月份金融市場(chǎng)運(yùn)行情況》顯示，2010年地方政府融資平臺(tái)貸款持續(xù)高增態(tài)勢(shì)有所緩解。與上年末相比，2010年年末多個(gè)省市地方政府融資平臺(tái)貸款增速回落明顯，由50%以上降至20%以下。

根據(jù)公告內(nèi)容，平臺(tái)貸款在人民幣各項(xiàng)貸款中占比不超過(guò)30%，國(guó)有商業(yè)銀行和政策性銀行成為貸款的供給主力。

深圳擬禁止保障房上市交易

深圳6月2日公布《深圳市住房保障發(fā)展規(guī)劃(2011-2015)》顯示，在政策上符合上市交易的保障性住房，有政府以扣除增值收益的價(jià)格回購(gòu)，重新分配給符合條件的保障對(duì)象，以實(shí)現(xiàn)保障性住房在中低收入居民和人才中循環(huán)分配的機(jī)制。深圳住建部官員稱這僅是個(gè)五年規(guī)劃，尚未有具體政策出臺(tái)。該《規(guī)劃》計(jì)劃在未來(lái)5年新增安排籌集建設(shè)保障性住房24萬(wàn)套；到2050年，實(shí)現(xiàn)保障性住房套數(shù)占全市住房總套數(shù)的50%，建立“雙軌并行”的住房供應(yīng)體系。

6月1日起山西等15省市非居民用電價(jià)格將上調(diào)

為緩解部分地區(qū)電力供應(yīng)緊張、抑制高耗能產(chǎn)業(yè)發(fā)展、保障民生，國(guó)家發(fā)展和改革委員會(huì)決定自6月1日起，15個(gè)省市工商業(yè)、農(nóng)業(yè)用電價(jià)格平均每千瓦時(shí)上調(diào)1.67分錢(qián)，但居民用電價(jià)不變。

15個(gè)上調(diào)銷(xiāo)售電價(jià)的省市中，山西省銷(xiāo)售電價(jià)上漲金額最多，每千瓦時(shí)上漲2.4分，四川省每千瓦時(shí)僅上調(diào)0.4分，調(diào)整額最小。發(fā)展改革委強(qiáng)調(diào)，本次電價(jià)調(diào)整不涉及居民用戶。由于居民用電不漲，所以這次電價(jià)調(diào)整不會(huì)直接影響物價(jià)總水平(CPI)，間接影響非常有限。

食品價(jià)格上漲推動(dòng)CPI 通脹率反彈

豬肉價(jià)格持續(xù)上漲以及南方旱災(zāi)導(dǎo)致蔬菜和水產(chǎn)品漲價(jià)是近幾周食品價(jià)格上漲的主要原因。

預(yù)計(jì)5月份CPI同比增幅可能升至5.5%。國(guó)內(nèi)煤和水泥等大宗商品價(jià)格走高，但對(duì)PPI 的影響可能滯后，在6月份PPI數(shù)據(jù)中表現(xiàn)更為明顯。

工業(yè)增加值增速反彈

我們認(rèn)為推動(dòng)5月份PMI從4月份極低水平反彈的原因來(lái)自供給面，5 月份電力中斷的發(fā)生次數(shù)明顯減少，；另一方面需求面并未明顯反彈，國(guó)內(nèi)政策制約了內(nèi)需增長(zhǎng)，同時(shí)，特別是來(lái)自美國(guó)的外需也出現(xiàn)了增長(zhǎng)放緩跡象。

（高盛全球投資部）

李娜成為亞洲大滿貫冠軍第一人

6月4日，在法國(guó)巴黎羅蘭#8226;加洛斯體育場(chǎng)舉行的法國(guó)網(wǎng)球公開(kāi)賽女單決賽中，世界排名第5位的中國(guó)選手李娜以2比0擊敗世界排名第4位的衛(wèi)冕冠軍意大利選手斯齊亞沃尼，成功奪得法網(wǎng)女單冠軍，成為亞洲選手中獲得網(wǎng)球大滿貫賽事冠軍的第一人。同時(shí)，李娜的世界排名也上升至第4位。

在奪取法網(wǎng)女單冠軍后，李娜的商業(yè)價(jià)值也將飛漲。有業(yè)內(nèi)人士預(yù)計(jì)，今年李娜的代言費(fèi)收入可能達(dá)到2億元。

大滿貫賽事指的是世界職業(yè)網(wǎng)球最高水平的4項(xiàng)賽事，即澳大利亞網(wǎng)球公開(kāi)賽、法國(guó)網(wǎng)球公開(kāi)賽、溫布爾登網(wǎng)球公開(kāi)賽和美國(guó)網(wǎng)球公開(kāi)賽。今年1月，在與法國(guó)網(wǎng)球公開(kāi)賽同為大滿貫賽事的澳大利亞網(wǎng)球公開(kāi)賽中，李娜曾成功殺入決賽，但最終功虧一簣，負(fù)于比利時(shí)選手克里斯特爾斯屈居亞軍。

拉嘉德

在國(guó)際貨幣基金組織（IMF）總裁職務(wù)的競(jìng)爭(zhēng)之中，現(xiàn)任法國(guó)財(cái)政部長(zhǎng)拉嘉德已經(jīng)逐漸成為熱門(mén)人選。在拉嘉德公開(kāi)表示將參與角逐IMF總裁職務(wù)之后，法國(guó)外交部長(zhǎng)朱佩就曾表示，八國(guó)集團(tuán)的領(lǐng)導(dǎo)人都將支持拉嘉德的競(jìng)選。不過(guò)，要想順利當(dāng)選，拉嘉德還需要得到新興經(jīng)濟(jì)體的支持。中國(guó)外交部近日表示，拉嘉德希望在6月上旬訪華，并與中國(guó)人民銀行有關(guān)負(fù)責(zé)人會(huì)面。

除拉嘉德之外，墨西哥央行總裁阿古斯丁#8226;卡斯騰斯也表示將參加IMF總裁一職的角逐。

菅直人

6月2日，日本議會(huì)否決了對(duì)首相菅直人的不信任案。此前，面臨辭職壓力的菅直人表示拒絕辭職，并稱其當(dāng)前工作重點(diǎn)是解決好福島核電站核泄漏危機(jī)。掌控議會(huì)參議院的反對(duì)黨認(rèn)為，菅直人對(duì)地震、海嘯和核危機(jī)事故等應(yīng)對(duì)不力。

在當(dāng)天的投票中，日本議會(huì)眾議院以293對(duì)152否決了反對(duì)黨提出的不信任案。不過(guò)，日本議會(huì)仍由執(zhí)政黨和反對(duì)黨分別控制，菅直人政府推行政策將面臨重重阻力。此外，在執(zhí)政黨——民主黨內(nèi)部也已經(jīng)出現(xiàn)了裂痕。

薩利赫

6月3日，位于也門(mén)首都薩那的總統(tǒng)府遭到反對(duì)派武裝的炮擊，也門(mén)總統(tǒng)薩利赫、總理穆加瓦爾等數(shù)名政府高官和高級(jí)軍官受傷。薩利赫隨后被送往沙特阿拉伯就醫(yī)。6月7日，美國(guó)國(guó)務(wù)卿希拉里#8226;克林頓呼吁也門(mén)政府利用總統(tǒng)薩利赫不在國(guó)內(nèi)的機(jī)會(huì)，迅速而和平地完成權(quán)力交接。

也門(mén)自今年1月起發(fā)生反政府示威，西方和阿拉伯地區(qū)主要國(guó)家一直敦促薩利赫簽署協(xié)議將權(quán)力移交給副總統(tǒng)，從而換取特赦。薩利赫曾多次表示同意簽署協(xié)議，但最終食言。

譚萬(wàn)庚

南航于近日宣布，已經(jīng)擔(dān)任南航集團(tuán)黨組書(shū)記一職近5年的李文新因年齡因素退休，其職務(wù)由南方航空總經(jīng)理譚萬(wàn)庚接任。

譚萬(wàn)庚出生于1964年，曾任中國(guó)民用航空局東北管理局局長(zhǎng)、黨委書(shū)記，從2006年1月起進(jìn)入南航，擔(dān)任南航黨委書(shū)記、副總經(jīng)理等職務(wù)。2009年1月起，譚萬(wàn)庚出任南航總經(jīng)理。

國(guó)內(nèi)大型航空集團(tuán)近期人事變動(dòng)頻仍。東航近期任命了兩名副總經(jīng)理為東航集團(tuán)黨組成員。而東航集團(tuán)黨委書(shū)記李軍和國(guó)航總經(jīng)理孔棟也已經(jīng)接近退休年齡，可能將于近期退休。

吳新雄

近日，剛剛從江西省省長(zhǎng)職務(wù)上卸任的吳新雄正式出任電監(jiān)會(huì)主席和黨組書(shū)記職務(wù)。吳新雄是國(guó)家電監(jiān)會(huì)成立9年以來(lái)的第4位主席，而他將承擔(dān)的任務(wù)并不輕松。按照政府高官65歲退休的慣例，留給62歲的吳新雄在電監(jiān)會(huì)施展本領(lǐng)的時(shí)間并不太多，他能否在短期內(nèi)為電力行業(yè)帶來(lái)實(shí)質(zhì)性變化還需觀察。

光

近日，審計(jì)署披露17家央企存在多項(xiàng)違規(guī)，其中薪酬管理成為令人矚目的問(wèn)題之一。事后，一些央企表示已進(jìn)行整改。不過(guò)，這些整改措施并未將責(zé)任具體到人，也沒(méi)有出臺(tái)可以從根本上制止類(lèi)似小集體牟利行為的制度。

漫畫(huà)／程碩 文／欒力夫

提款機(jī)

取款機(jī)即景|普林斯(西班牙)

“我也刷卡”|瓦倫丁(俄羅斯)

“自動(dòng)取款機(jī)”|瑪瑞安(羅馬尼亞)

寬松貨幣是美聯(lián)儲(chǔ)唯一選擇

美聯(lián)儲(chǔ)擁有的最有力的政策工具，也就是升降息工具。而單純依靠這樣的調(diào)節(jié)工具，并不能解決那些困擾當(dāng)前美國(guó)經(jīng)濟(jì)的核心問(wèn)題：持續(xù)的高失業(yè)率、不斷下滑的住宅價(jià)格、收入增長(zhǎng)緩慢以及制造部門(mén)受到削弱。

這并非像美聯(lián)儲(chǔ)批評(píng)人士指出的那樣，表明美聯(lián)儲(chǔ)目前的政策失敗了。美聯(lián)儲(chǔ)最具爭(zhēng)議的行動(dòng)——旨在讓長(zhǎng)期利率保持在低水平的6000億美元國(guó)債購(gòu)買(mǎi)計(jì)劃——取得了一定的成效。這一政策阻止了通貨緊縮式的螺旋下降，還在某種程度上促成了就業(yè)率的強(qiáng)勁增長(zhǎng)。

美聯(lián)儲(chǔ)決定按計(jì)劃繼續(xù)執(zhí)行在6月底之前購(gòu)買(mǎi)國(guó)債的計(jì)劃，還決定在可預(yù)見(jiàn)的未來(lái)保持接近于零的利率，這反映出美聯(lián)儲(chǔ)明智地選擇了支持依然脆弱的美國(guó)經(jīng)濟(jì)。

白宮有一些好的想法，包括提高教育水平以及為必要的開(kāi)支增稅的建議。一些參議員建議成立一個(gè)基本建設(shè)投資銀行，為大型公共建設(shè)工程發(fā)放種子基金貸款并吸引私人資本。但國(guó)會(huì)的大多數(shù)共和黨議員卻只關(guān)注盡快削減聯(lián)邦開(kāi)支。

非常重要的一點(diǎn)是，美聯(lián)儲(chǔ)不能過(guò)早地加息或收緊政策。美聯(lián)儲(chǔ)刺激經(jīng)濟(jì)活動(dòng)的能力是有限的。在眼下，不幸的是，貨幣政策是唯一的選擇。

（摘編自美國(guó)《紐約時(shí)報(bào)》）

野村:量化寬松政策遭遇眾多誤解

就其本質(zhì)而言，量化寬松政策只是當(dāng)央行已將利率削減至零且判斷需要進(jìn)一步放松金融狀況來(lái)滿足物價(jià)穩(wěn)定目標(biāo)時(shí)，央行用來(lái)放松金融狀況的一個(gè)工具而已。

有種說(shuō)法稱量化寬松政策是央行不負(fù)責(zé)地“印鈔”。的確，美聯(lián)儲(chǔ)和其它執(zhí)行量化寬松政策的央行通過(guò)在資產(chǎn)負(fù)債表上增加準(zhǔn)備金來(lái)購(gòu)買(mǎi)資產(chǎn)；但這是所能想到的央行與私人部門(mén)互換資產(chǎn)的最佳做法。銀行在央行的存款并非是央行憑空制造的新購(gòu)買(mǎi)力，并不會(huì)投入到公眾手中。

許多人擔(dān)心這種“印鈔”最終必然導(dǎo)致通脹失控。當(dāng)央行的目標(biāo)是穩(wěn)定物價(jià)時(shí)，如果通脹高于目標(biāo)他們就會(huì)采取行動(dòng)遏制高通脹；如果通脹低于目標(biāo)，他們?cè)诒匾闆r下也會(huì)采取行動(dòng)對(duì)抗通縮。把量化寬松政策當(dāng)作美聯(lián)儲(chǔ)將容忍通脹高于目標(biāo)的證據(jù)完全是一種誤解。

另一個(gè)謠傳是美聯(lián)儲(chǔ)的量化寬松政策導(dǎo)致全球大宗商品價(jià)格上漲。這種說(shuō)法錯(cuò)誤地以為美元貶值是量化寬松政策希望實(shí)現(xiàn)的金融狀況放松的一部分，并且將以美元計(jì)價(jià)的商品價(jià)格與美元決定的商品價(jià)格混為一談。這也誤解了量化寬松政策對(duì)資產(chǎn)負(fù)債表的影響。

《紐約時(shí)報(bào)》:量化寬松收效有限

美聯(lián)儲(chǔ)通過(guò)購(gòu)買(mǎi)大量聯(lián)邦債券來(lái)刺激復(fù)蘇的試驗(yàn)性努力提振了股市，降低了美國(guó)出口產(chǎn)品的成本，使公司可以在利率較低的情況下借錢(qián)。但大多數(shù)美國(guó)人沒(méi)有感到這一變化，因?yàn)檫@些好處小得驚人。事實(shí)上，經(jīng)濟(jì)學(xué)家們的最新估計(jì)是，擺脫全球金融危機(jī)、實(shí)現(xiàn)復(fù)蘇的步伐自去年11月以來(lái)已經(jīng)減緩。當(dāng)時(shí)，美聯(lián)儲(chǔ)正開(kāi)始購(gòu)買(mǎi)6000億美元財(cái)政部債券，以促使私人部門(mén)資金進(jìn)行能創(chuàng)造就業(yè)機(jī)會(huì)的投資。

伯南克及其支持者說(shuō)，購(gòu)買(mǎi)國(guó)債行為改善了經(jīng)濟(jì)狀況，幾乎完全消除了對(duì)通貨緊縮的擔(dān)憂。自美聯(lián)儲(chǔ)開(kāi)始購(gòu)買(mǎi)債券以來(lái)，通貨膨脹率已有所攀升，離健康水平更近了。但是，經(jīng)濟(jì)增速依然較慢，就業(yè)機(jī)會(huì)依然稀缺。

與此同時(shí)，一些直言不諱的批評(píng)者聲稱，美聯(lián)儲(chǔ)已經(jīng)做得過(guò)多，使用了超過(guò)2萬(wàn)億美元的資金，這也許會(huì)妨礙美聯(lián)儲(chǔ)提高利率遏制通脹的能力。

其中一些批評(píng)者認(rèn)為，石油和其它大宗商品價(jià)格上漲是更大范圍內(nèi)價(jià)格上漲的先兆。成功有限的另一個(gè)標(biāo)志是，借貸量沒(méi)有大幅增加，表明那些手頭有著創(chuàng)紀(jì)錄數(shù)額現(xiàn)金量的公司仍然沒(méi)有看到新的投資機(jī)會(huì)。

《華盛頓郵報(bào)》:量化寬松延緩復(fù)蘇

美聯(lián)儲(chǔ)被稱為是“獨(dú)立的”，因?yàn)樗膭?chuàng)立是為了讓貨幣政策免受政治壓力影響。但它又是由國(guó)會(huì)創(chuàng)辦的，國(guó)會(huì)可以任意對(duì)待美聯(lián)儲(chǔ)。而且30多年來(lái)，美聯(lián)儲(chǔ)一直擁有“雙重使命”——保護(hù)美元作為價(jià)值儲(chǔ)備（遏制通貨膨脹）以及推動(dòng)“最大程度的就業(yè)”。后者使得美聯(lián)儲(chǔ)生來(lái)就要從政治角度進(jìn)行考量和決策。

有關(guān)量化寬松政策的效果，達(dá)拉斯地區(qū)聯(lián)邦儲(chǔ)備銀行行長(zhǎng)理查德#8226;費(fèi)舍爾說(shuō)，各個(gè)流動(dòng)資金池子都已經(jīng)滿了，現(xiàn)在要做的事情是刺激企業(yè)利用這些流動(dòng)資金創(chuàng)造美國(guó)就業(yè)，而這是財(cái)政當(dāng)局的任務(wù)，并非美聯(lián)儲(chǔ)的。

極低的利率和迅速擴(kuò)大的資金供應(yīng)造成大量資金四處游蕩，尋找可以產(chǎn)生更高回報(bào)的資產(chǎn)。自新的“量化寬松”政策實(shí)施以來(lái)，道瓊斯平均指數(shù)上漲超過(guò)20%。

2009年6月結(jié)束的衰退盡管不是美國(guó)歷史上最嚴(yán)重的，但卻受到了最強(qiáng)烈的政策關(guān)注，而隨后又出現(xiàn)了現(xiàn)代歷史上最為緩慢的經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇。這僅僅是相關(guān)的，而不構(gòu)成因果關(guān)系嗎？堪薩斯地區(qū)聯(lián)邦儲(chǔ)備銀行行長(zhǎng)赫尼希評(píng)論道：“資本主義經(jīng)濟(jì)不是一條直線，而是Z字形的。當(dāng)你想用政策去消滅Z字形時(shí)，你就會(huì)造成不穩(wěn)定。”