業績規模雙降基金業當警惕

目前正是證券投資基金三季報的披露時間。截至10月24日，已有20家基金公司旗下基金先期公布了三季報。據來自天相投顧的統計數據顯示，已披露季報的基金在三季度減倉近3個百分點的情況下，仍合計虧損985，94億元。如果考慮到三季度A股市場呈單邊下跌市的特征，顯然，基金虧損額度還會進一步放大。

從20家基金公司旗下基金披露的數據看，主要呈現如下特點。其一，基金虧損額度不斷擴大。今年—季度，基金虧損359.91億元，二季度61家基金公司虧損894.32億元。而三季度僅僅20家基金公司就虧損了近千億元。顯然，三季度基金虧損將超過上半年的總和。其二，為了規避市場風險，三季度這20家基金公司旗下基金紛紛減倉應對，平均減倉近3％。但股票型基金、混合型基金以及QDII仍然是虧損大戶。其中，股票型、混合型基金合計虧損855.60億元，QDII基金虧損111.90億元。其三，債券型基金的虧損引起市場的關注。投資者或許不會忘記，2008年金融危機肆虐時，股票型、混合型基金虧得一塌糊涂，當年只有債券型基金才是資金安全的“避風港”。債券型基金整體上不僅沒有出現虧損，反而還出現盈利，成為碩果僅存的基金。

另一個值得關注的現象是，這20家基金公司規模縮水嚴重。其管理的規模從一季度的9207.94億元、二季度的9045.5億元已經下滑至三季度末的8087.74億元。僅僅半年時間，其規模即縮水超過12％，確實不容忽視。總體來說，基金在三季度，呈現出業績與規模雙雙下降的格局。

自2007年底基金管理的規模達到峰值之后，基金業沒有再現“輝煌”。雖然截至去年底基金公司家數增加了，基金數量也在增長，但基金管理的份額與規模卻出現萎縮，兩者之間形成了鮮明的對比。而在今年上半年，基金遭遇了史上最大規模的客戶流失潮。半年報顯示，公募基金存量持有人總戶數比去年同期減少804.87萬戶，大大超過2008年金融危機前后減少的346.72萬戶。如果扣除一年來新發基金因素的影響，則實際減少1140.99萬戶，占去年同期持有人總戶數9965.62萬戶的11.45％。而20家基金公司規模管理的縮水，除了股市下跌這一客觀因素之外，同樣不能排除客戶流失的因素。

顯然，今年前三個季度基金的表現無法讓持有人滿意，這也是導致持有人用“腳”投票紛紛棄基而逃的根本緣由。基金沒有制造財富效應，今年股市產生的持續下挫無疑是“罪魁禍首”，但是，基金業本身所存在的問題，同樣值得關注。

近幾年來，基金業的人才流動較為頻繁，人才大戰亦愈演愈烈，市場上不時可看到基金經理跳槽或更換的新聞。有統計數據表明，截至10月23日，可比的568只開放式基金中，今年以來就有115只基金的基金經理出現變動，占比20.25％。基金經理的變動，意味著其投資風格、風險偏好等將發生改變，明顯不利于其業績的穩定以及保護其持有人的權益。造成基金人才流失的根本原因，主要在于基金業的激勵機制不到位。

另一方面，基金業重規模輕業績與回報的現象較為普遍。基金產品不斷創新不斷更新換代，但在回報投資者上卻做得遠遠不夠。當基金的回報跑不贏一年期銀行利率，跑不贏CPI時，基金持有人資金卡上收獲的只有“陰線”。如此背景下，持有人贖回基金，基金出現客戶流失潮也就沒什么意外的了。

此外，年年被市場老調重談的基金管理費提取模式嚴重束縛著基金業的發展。基金公司追求規模至上，與現行的管理費提取模式密切相關。也正因為如此，造成了基金公司以及基金經理在投資與管理上的惰性，也造成了基金公司漠視持有人利益現象的發生。

其實，基金業績與規模雙雙下降，更是向基金業敲響了警鐘。不認真進行投資，不重視回報其持有人，等待基金的結局無疑會更慘。