“影子銀行”風險向中國襲來

當前銀行業面臨三大主要風險，防范平臺貸款風險、房地產信貸風險和“影子銀行”風險。這是銀監部門第一次把“影子銀行”風險提高到如此高度，這意味著防范“影子銀行”風險已迫在眉睫。

影子銀行指游離于傳統商業銀行體系之外的、從事與傳統銀行相類似的金融活動卻不受監管或幾乎不受監管的金融實體。影子銀行包括投資銀行、對沖基金、貨幣市場基金及保險公司，類似的機構如貝爾斯登和雷曼兄弟。

影子銀行是典型的投資者和貸款^之間的中介機構。例如，機構投資者如養老基金有意放貸，同時另一個公司有意貸款，影子銀行就成為養老基金向公司放貸的一個渠道。它的獲利主要來自利差，或者向投資者或貸款者收取的費用。

在2000年后，影子銀行的規模出現戲劇性的增長，并在借貸市場上扮演著日益重要的角色。美國聯邦儲備委員會曾發布報告稱，在最高峰2007年的時候，美國“影子銀行”的資產達到20萬億美元，大過傳統銀行12萬億美元。2007-2008年間，由于許多投資者停止向該體系內注入資金，許多影子銀行破產。影子銀行體系的混亂也是次貸危機爆發的主要誘因之一。

影子銀行不接受存款，因此也不受相應的法規約束。在次貸危機爆發以前，美國影子銀行系統的業務杠桿度很高，資金嚴重依賴短期融資市場，透明度很低，所受監管甚少。由于它幾乎不受監管約束，因此也不能像商業銀行那樣直接享有官方提供的流動性及信用保障?？傊?，危機前的美國影子銀行系統存在內在脆弱性。

金融危機發生之后，對影子銀行的監管被提到了一個重要的位置。2010年，20國集團(G20)領導人支持根據《巴塞爾協議III》(Basel III)對銀行施行更嚴格的資本金和流動性規定。

全球監管領域的重要人物之一、英國金融服務管理局(FsA)主席特納勛爵(Lord Tttmer)在接受英國《金融時報》采訪時表示，全球監管者將把注意力轉向輕度監管的影子銀行市場。

特納勛爵表示，管控影子銀行體系的努力，不應像銀行業監管者一直所做的那樣只關注各個銀行機構，而是應當關注具體金融工具集合如何互相作用并放大風險。監管者應關注的其它領域包括，敲定如果一些銀行被視為具有全球系統重要性的金融機構，它們應持有多少額外的資本金。

現在，“影子銀行”的風險正在向中國迫近。今年5月初，中國銀監會主席劉明康在銀監會第22次委務會上指出，當前銀行業面臨三大主要風險，防范平臺貸款風險、房地產信貸風險和“影子銀行”風險。這是銀監部門第一次把“影子銀行”風險提高到如此高度，這意珠著防范“影子銀行”風險已迫在眉睫。

在高度金融監管下，“影子銀行”依然存在，主要體現在“銀信合作”和地下錢莊等金融形式上。“銀信合作”是指銀行通過信托理財產品的方式“隱蔽”地為企業提供貸款。具體來說，通過銀信合作，銀行可以不采用存款向外發放貸款，而通過發行信托理財產品募集資金并向企業貸款。由于信托理財產品屬于銀行的表外資產而非表內資產，可以少受甚至不受銀監部門的監管。

中國社科院金融研究所中國經濟評價中心主任、金融重點實驗室主任劉煜輝在接受采訪時告訴記者：“事實上，國內銀行目前存在很多影子銀行業務，比如說委托貸款、銀信合作、信貸理財產品等等，銀行起到一個中介的作用，并不占用銀行的資本金。如果監管要求這部分業務由表外轉為表內，納入銀行業務的管理，本質上和正常信貸是一樣的，并會被計入銀行的信貸規模管理額度，從而銀行總體信貸投放的結構必須進行調整來適應新規?！?/p>

中國銀行業監督管理委員會首席顧問沈聯濤在接受媒體采訪時稱，中國的銀信合作理財已經符合了一定“影子銀行”的特征：一方面很難被監管，另一方面商業銀行通過大規模的信貸資產證券化后推向市場銷售給客戶后，其利潤是被鎖定的，而風險完全被轉嫁到了客戶手中，進而出現了風險和收益的不對稱，這和美國的房地產信貸證券化有異曲同工之處。所幸中國的信貸資產證券化還沒有進入杠桿化的階段，處理起來相對簡單。

中國銀監會在10月上旬曾發布新規，提出加強對銀行發行的理財產品的信息披露和監管，嚴格防范銀行對投資者誤導的風險。這項新規將于明年1月1日生效。