市場進入底部區域

目前抄底安全性已經較高，但穩健的做法還是要等待市場突破壓力并反抽確認支撐才是較為理想的入場時機。從這個層面上說目前僅僅是疑似底部。

一般來說，A股市場真正意義上的大底，往往是雙重底，即政策底和市場底。從政策上看，目前國內的通脹、經濟、政策等宏觀形勢已經出現了微妙變化；從市場上看，市場整體估值水平處于歷史性底部區域。那么，A股的筑底過程已經完成了嗎?

熟悉市場的人告訴我們，市場或已進入底部區域，但是樂觀仍需謹慎。

雙重底?疑似底部?

10月10日，中央匯金在二級市場自主購人工、農、中、建四大行股票，并繼續進行相關市場操作。受該利好刺激，接下來3天市場滬市皆以上漲結束。但是，市場的做多熱情也僅僅持續了3天，指數繼續弱勢下行，并在10月21日下探至2317.27點，創下階段性新低。

2318點可以看作是A股的中期底部嗎?天源證券福州交通路營業部資深分析師黃政不這么認為。他認為，更準確地說，A股是進入—個底部區域，而市場底在不斷的破位過程中隨時可能出現。

“市場底部通常是政策導向、趨勢方向、投資者心理因素等方面的拐點，那么在判斷是否是底部也應從這幾個方面著手。”黃政說。

從政策導向上看，目前調控取得一定成果，無論是地產還是物價均向調控預期方向發展，而工業增速的回落同時要求相應的刺激政策出臺，以免陷入衰落的周期，溫州中小企業的倒閉潮激化了經濟發展和宏觀調控的矛盾。近期貨幣政策出現微調的跡象，財政政策則明顯向有利于中小企業發展的方向轉化，基本面上已經有反轉向上的可能。

趨勢方向上，股指依然沒有擺脫下降通道，保守地說，市場依然處于盤跌的格局，但也要觀察到相對估值已經處于歷史低點水平，快速回落的概念股預示底部的臨近。技術上看，各種指標超跌嚴重，而且背離較為明顯，下降通道壓力線的壓制不會一直持續下去，隨時有擺脫頹勢走強的可能。操作層面上說，目前抄底安全性已經較高，但穩健的做法還是要等待市場突破壓力并反抽確認支撐才是較為理想的入場時機。從這個層面上說目前僅僅是疑以底部。

投資者心理因素是較為實用的一種判斷方法，缺點是沒有明確的判斷依據。“自2009年的3478點高位調整以來，市場經過曲折的大三浪下跌，累計跌幅超過30％。主要權重股更是處于歷史股指絕對低點，題材概念股腰斬無數，投資者心理出現了很明顯的變化。”黃政說，“2010年7月形成中期2319點底部時，市場人氣渙散，短線的暴跌導致抱怨較多，對于股市的關心更多的是恐慌。近期大盤跌破2319點之后，投資者心理層面到了無以附加的失望之中，麻木是當前股民的普遍特征，情況類似于2008年1664點大底的狀況。”

2200點，1664點

“現在是不是大底還很難說。”擁有20年股炒股經驗的民間投資者葉萃榮說。他曾在2008年的1664點上準確地判斷出大底。根據他的經驗，如果是兩根陽線夾一根陰線，之后的連續下跌指數不創新低，在反彈中能放量、有效地突破30天均線，那么底部就基本可以確認，指數將進入趨勢性的上升通道。

葉翠榮在周線圖上，將2006年的底部998點和2008年的底部1664點連結，畫，出一條趨勢線，延長后指向2199.97點。“預計這回可能跌到2200點。”他說

黃政預計底部將在2250-2300點的區間。“探底筑底然后突破底部區域回抽確認的過程，將在1～2個月間形成。”他說，“目前變盤的條件已經具備，一條利好消息的刺激就可能導致這種變化發生。國家經濟政策的微調、IPO節奏的放緩、超級大盤股上市塵埃落定都可能成為大盤轉向的導火索。歐債危機、美債危機影響的是全球經濟發展的格局，而地方債務平臺、民間借貸危機的隱患處置將是左右未來行情高度和方向的核心問題。”

指數是否會重回1664點大底區域?關鍵在于經濟是否會陷入嚴重的衰退。中國經過30年的高速發展，在經濟突飛猛進的同時，不合理的發展方式和經濟結構弊端也逐漸浮出水面。“明年將迎來政府領導人的換屆，證監會管理人員的更迭也已經在進行。新的領導班子是否能夠解決發展遇到的問題，并不能盲目地說行或者不行，但經濟陷入全面衰退的可能性非常小，新一屆政府首先關注的就是經濟發展和社會穩定問題，從這點上看，重回1664點僅存在理論上的可能。”黃政說。

底部漸近，能否抄到底是股民所關心的。黃政認為，抄底風險較大，盡量不要盲目去抄底，能做的僅僅是少量資金在政策面、市場面均出現了明顯背離的情況下適度操作，更應該在底部完全確認后入場，這樣就能夠有效規避下行風險，而真正抄個大底。

“抄底的機會尚未到來，但是搶反彈的機會仍然存在。”葉萃榮說，“如果無法判斷大底，那么短線操作者可以緊跟市場熱點，做熱門的、走勢強于大盤的板塊和個股。”