5只QDII撞上“黑名單” 中資股非下跌元兇

大洋彼岸中國概念股泡沫的破裂，蔓延到了國內基金投資市場。是否有QDII踩上了這些“地雷股”？概念股被沽空是否拖累了QDII的凈值？

《投資者報》獨家梳理盈透證券的“黑名單”，并對照2010年底QDII持股發現，共有5只QDII持有新浪、搜狐、新東方和航美傳媒等被列入“黑名單”的中國概念股，合計持有8次。

6月15日，一位QDII基金經理對《投資者報》記者表示：“我們現在仍然持有航美傳媒，但這家并非網絡公司?？傮w看，國內QDII持有這些股票有限，對這些股票的投資也相對謹慎?！?/p>

此次中國概念股遭遇沖擊波的同時，國內QDII也全線下跌，市場對兩者的影響莫衷一是。

“QDII下跌跟概念股被沽空其實是兩回事，只是時間上剛好有巧合。我覺得現在有些報道言過其實，把這個影響放大了，其實影響是很有限的?！鄙鲜龌鸾浝碚f。

5只QDII撞上“黑名單”

近期，出于擔心在美國上市中國公司可能存在會計違規行為，美國最大的非銀行券商盈透證券Interactive Brokers（簡稱IB），禁止客戶以保證金方式買進132家在美國等地上市的中國公司股票，這被國內市場稱為“黑名單”。

盈透證券還在其官網公布了這些公司的英文名稱及代碼。記者發現，包括搜狐、新浪、中國金融在線、當當網、航美傳媒、麥考林在內的多家知名上市公司進入該名單。

一時間，不少近期上市的中國概念股慘遭海外投資者拋售?；鹜顿Y者也不禁擔心，合格境內機構投資者QDII，是否也身陷“黑名單”中？

記者發現，既進入“黑名單”，又被中國QDII投資的中國概念股有新東方、搜狐、新浪和航美傳媒4只，共有5只QDII持有1只或1只以上上述股票。

這些QDII中，總市值近200億元的華夏全球精選，合計持有上述股票市值最多，共3.16億元，約占凈值比例1.62%。

2010年底，華夏全球精選持有新東方1.83億元。此外，該基金還持有新浪、搜狐、航美傳媒各0.46億元、0.59億元、0.24億元。

同樣持有航美傳媒的QDII，還有交銀環球精選和華安香港精選。盡管兩只基金各持有392萬元、287萬元，但由于規模較小，占凈值比都較大。如航美傳媒占規模2.62億元的交銀環球精選凈值達到1.39%。

此外，建信全球機遇和廣發亞太精選，還持有新浪各169萬元、137萬元。

上述基金經理，在2010年底投資了航美傳媒，目前他依然持有該股。他還對《投資者報》記者透露：“隨著股價下跌，持有市值下降了一半?！?/p>

據他分析，該公司與最近下跌的網絡股是兩回事，容易被理解錯誤。“航美傳媒主要業務是航空公司和機場廣告的運營，被列入名單，可能源于季度業績不達預期?！?/p>

他還表示，ADR（美國存托憑證，是面向美國投資者發行并在美國證券市場交易的存托憑證）中很多重量級公司都是在美國上市的中國公司，此外還有部分ADR是重復掛牌到美國上市?！爸皇墙谑茇攬蟛贿_預期和會計師不愿意審計影響，而導致股價受到沖擊?！?/p>

“其實中國公司和全球其他地方的公司一樣，都會受到這樣的沖擊。在國內市場成熟前，勢必會受到各方面的洗禮與考驗，關鍵是怎么提高這些企業在全球的信任度?！?/p>

拖累QDII凈值有限

受中國概念股被沽空影響，近期，在美國上市的中國概念股TMT（科技、傳媒、通信）指數再度慘跌創新低。i美股統計顯示，中國概念股下跌巨大，TMT板塊成重災區，TMT20指數相對1個半月前的1284點高點跌去34.65%。

同時，2011年一直力壓國內股票基金業績的QDII，凈值集體下跌。據Wind資訊統計，截至6月10日，27只可統計的QDII今年以來下跌3%，在近一周他們的平均跌幅近2%。

時間上的巧合，讓國內投資者產生疑惑，中國概念股的下跌，是不是QDII大跌的主因？

“一些媒體報道QDII下跌是受到概念股沖擊所致，其實這完全是兩回事。QDII的下跌，主要是全球投資者擔心QE2到期，從而導致市場有所修正?？创@樣的事情，不應人為放大?！?/p>

2011年一季度末，QDII投資市值最高的地區為中國香港，占比61%，投資總市值319億元；其次為美國，投資總市值62億元，占比12%。美國市場投資占凈值比最高的3只QDII，分別是國泰納斯達克100、工銀瑞信全球精選和南方金磚四國，占比分別為83%、51%、42%。

上述基金經理表示， QDII持有的中資概念股多是藍籌企業，對上述股票的投資相對謹慎。

根據晨星對2010 年末各QDII全倉股票風格測算，大部分QDII股票持倉偏大盤股風格?！皬倪x股的角度，基金經理對當地市場上市公司研究精力有限，選取成長性高、質量較高、流動性更好的大市值股票更具可操作性。除偏向當地大市值股票外，大部分QDII 基金的股票組合均兼顧成長型和價值型的公司?！?/p>

好買基金研究中心陸慧天也認為，從持倉情況看，QDII持有的中大市值股票大多是業績穩定、治理規范的公司，只要沒有系統性風險，對這些基金也不會有太大影響。而在美國遭受起訴或者做空的股票，多是中小市值公司股票，有不少是通過反向收購后借殼上市的，本身存在很多不規范的地方。

后QE2時代應對策略

6月30日，美聯儲制定的第二輪定量寬松貨幣政策(QE2)將正式結束，這場刺激政策已經給全球資產價格帶來顯著影響。美聯儲是否會祭出QE3來刺激經濟？市場是否會迎來更大的市場波動？

上述QDII基金經理對記者稱：“目前大中華區域，的確還受到宏觀經濟增速下滑以及QE2結束的擔心。盡管國內經濟有放緩的憂慮，但市場估值已經比較便宜?！?/p>

他判斷，如果QE2結束時，中國CPI剛好能遇到頂部，政策緊縮不那么激烈，市場會迎來反彈。“對于大宗商品，由于目前全球經濟不如從前，所以也不會出現上一輪的牛市，而是維持在區間做修正?！?/p>

博時大中華亞太精選基金經理張溪岡也認為：“從種種跡象來看，QE3是大概率事件?！辈粩喙嫉母鞣N經濟數據時好時壞，令美聯儲不敢妄然加息，也很可能倒逼美聯儲不得不去買國債，向市場注資。

這種經濟形勢下，股市最有可能的表現將是繼續區間震蕩。在他看來，現階段投資者可重點關注兩大主題：一是通脹受益，歐美各國大量印錢必定導致全球通脹持續；二是消費，國民收入水平的不斷提高帶來的消費升級。