私募新規(guī) 如何讓LP滿(mǎn)意

過(guò)去幾年，并購(gòu)行業(yè)經(jīng)歷了一場(chǎng)過(guò)山車(chē)似的起起伏伏。這一說(shuō)法并非夸張。

就我所知，許多已從事并購(gòu)行業(yè)20多年的同行，也同意這種觀點(diǎn)。2011年初，我們期盼著新的一年會(huì)出現(xiàn)一個(gè)更為穩(wěn)定的交易環(huán)境。這表明，雖然交易市場(chǎng)在2010年期間的情況持續(xù)改善，但對(duì)私募股權(quán)投資人士而言，2011年仍面臨著全新的挑戰(zhàn)。許多私募股權(quán)公司推遲募資，直到市況好轉(zhuǎn)。如我們所見(jiàn)，隨著市場(chǎng)已開(kāi)始稍稍恢復(fù)，私募股權(quán)公司將在今年涌入市場(chǎng)尋求資金。不過(guò)，有限合伙人(LP)多少仍對(duì)投資保持著謹(jǐn)慎，許多私募股權(quán)公司面對(duì)著這樣一種前景，即他們將無(wú)法再次展開(kāi)新的一輪或多輪融資。

那么，什么才可以吸引新的投資并繼續(xù)讓LP感到滿(mǎn)意?不是所有LP都有著同樣的需求和預(yù)期。毫無(wú)疑問(wèn)，投資者有著各自的擔(dān)憂(yōu)和期待。一些常見(jiàn)的主題和方式能引起大多數(shù)LP的共鳴。利益協(xié)調(diào)的改善(包括關(guān)注管理費(fèi)方面的擔(dān)憂(yōu))將至關(guān)重要。另外，提升基金架構(gòu)和運(yùn)營(yíng)模式以減低成本并增加透明度，也將成為主要的關(guān)注點(diǎn)。行業(yè)專(zhuān)業(yè)化和另類(lèi)投資策略引起的差異化將成為一種趨勢(shì)。最后，在競(jìng)爭(zhēng)激烈的市場(chǎng)上，為了帶來(lái)令人滿(mǎn)意的回報(bào)，需要一種更具前瞻性的策略來(lái)創(chuàng)建價(jià)值并提升業(yè)績(jī)。

利益協(xié)調(diào)

過(guò)去幾年，這四個(gè)字一直是私募股權(quán)行業(yè)討論的話(huà)題。在許多人看來(lái)，人們?cè)跒E用“利益協(xié)調(diào)”一詞，但LP仍然非常關(guān)注這種協(xié)調(diào)性。利益協(xié)調(diào)實(shí)際上已變成這樣一種認(rèn)知：所有利益方以適當(dāng)?shù)摹⒐降姆绞椒謸?dān)風(fēng)險(xiǎn)并共享利益。……