員工持股計劃泡影

除了薪酬，股權同樣是新華人壽內部一個頗為敏感的話題，甚至在某種程度上，成為新華內部治理問題加劇的一個重要誘因。

據多名前新華人壽高管回憶，作為國內最早設立的股份制保險企業之一，新華人壽的員工持股計劃醞釀已久，然而令人遺憾的是，最終不得不因人為阻撓以及客觀環境的改變而擱淺。

事實上，通常為了規避高管短期行為和保持高管的忠誠度，股權激勵一直是許多公司選用的最佳選項。在低薪的關國亮時代，提出一份股權激勵的計劃，無疑是安定高管軍心的一計良策。

2000年8月，新華人壽增發1.992億新股，以每股5.25元的價格引入蘇黎世保險集團、國際金融公司、日本明治生命保險公司和荷蘭金融發展公司四家外資股東。增資完成后，新華人壽股本增至8億元。2001年初，通過資本公積轉送，股本增至12億元，外資合計持股達金融機構外資持股上限24.9％。引資后三個月，時任新華人壽董事長的關國亮啟動了“內地保險第一股”的上市進程。

按照最初的設想，上市后的新華人壽將有10%到15%的股份由高管和創業員工持有。為此，新華人壽計劃每年將拿出一定比例的營業利潤用于回購這部分股權。

2003年6月，保監會原則同意新華人壽上市，計劃融資40億元。2004年2月，保監會主席吳定富在國務院一次新聞發布會上對外宣布“今年新華人壽保險公司將在國內上市”，市場也一度將此解讀為是保監會為新華人壽背書。

但根據保監會相關法規，個人不得成為非上市保險公司的股東。新華人壽曾向保監會知會過員工持股計劃一事，被保監會否定。

由于實際可發行規模大大低于預期，新華上市計劃于2004年10月宣告中止，“內地保險第一股”終成泡影。

事實上，股權合規問題并非無計可施。作為國內保險業的元老，孫兵參與籌建新華人壽前，曾任平安保險的二號人物，正是他設計了平安“新豪時”結構，從而解決了高管及員工持股的法規障礙。

但此時，關國亮一心運作個人曲線控制新華人壽股權事項，表面上雖同意這一計劃，但卻暗中加以阻撓，最終使員工持股計劃束之高閣，令以孫兵為首的創業員工心中悵然。

2006年末，關國亮因違規挪用資金東窗事發，新華人壽被保險保障基金暫時接管，從而進入了大股東實際缺位的“過渡時期”。在董事會都無法正常運作的情況下，管理層自然也無暇顧及員工持股計劃。

接替孫兵出任董事長的康典并非沒有考慮過高管持股一事。據知情人士透露，康典甫一上任，便向匯金公司總經理謝平提出重啟員工持股計劃，以穩定高管隊伍。但由于彼時新華人壽已屬國有控股企業，再動用企業營業利潤為個人購買股份決無可能，康典的提議當即被謝平否決。

此后，康典又提出，以清理此前壞賬時所獲的溢價收益作為員工持股資金來源的“變通之策”，但仍被匯金公司否決。

而如今，在償付能力的壓力下，年內沖關上市已成新華人壽頭等大事。一位新華的股東代表指出，“股東已經掏了140億，如果不上市的話，接下來因償付能力需要再想進行融資，就并非易事了，年內一定上市”。

在此節骨眼上，再提員工持股計劃更顯得是天方夜譚。

而對于新華人壽的多任高管來說，失去了股權激勵，也在一定程度上加強了他們在任時期內通過自己擬定高薪套現管理紅利的沖動。

對于新華人壽來說，身份的轉變，未來這一問題將更加突出。就性質而言，過去一直是股份制民企身份，最終創業員工黯然退場，國有股東進場，多少有些悲涼。而如今雖有國有控股身份，但卻未有其他國有金融企業保護和壟斷地位，高管一旦薪水與國有金融企業接軌，引力不在，命運堪憂。

這個問題，著實兩難！