CPI預測及其與利率\\匯率之間的動態關系

【摘要】維持物價和匯率穩定，是各國宏觀經濟管理的核心內容。近期我國物價一直保持高水平增長，這對穩定我國經濟帶來了不利影響。從1994年匯率體制并軌、2005年開始實行有管理的浮動匯率制度，尤其是08年金融危機以來，我國對美元匯率看漲，人民幣升值趨勢強勁。為探尋我國物價增長趨勢以及人民幣升值是否對內轉移了通脹壓力，本文分別建立了ARMA模型和向量誤差修正模型，對CPI與利率、匯率的動態關系進行了實證分析，研究表明：我國的CPI會保持波動上升趨勢，對10年9-11月預測結果顯示CPI上升幅度不會太大；匯率對CPI的彈性很大，其彈性為-0.321，說明人民幣升值一個百分點，CPI增長0.321個百分點。

【關鍵詞】匯率 利率 CPI 向量誤差修正模型

一、引言

近年來，CPI持續高漲，高物價不僅影響國家經濟正常發展，也對人民生活帶來巨大影響。同時，隨著我國實行浮動匯率制度，尤其是05年以后，我國人民幣對美元發生大幅度升值，這對國家對外貿易和經濟發展產生的重要影響。2007年以來，國內通貨膨脹持續，央行連續上調利率和存款準備金率，希望能有效控制流動性過剩和物價大幅上漲，今年十月，央行又突然提高利率，目的是控制固定資產投資過熱和持續高漲的CPI，但實際情況是物價并沒有隨利率上升而降低，反而會導致人民幣的進一步升值。因此，匯率和利率變動是否能顯著影響國內價格水平對研究匯率和利率的經濟調節作用，穩定宏觀經濟具有重要意義。……