我國上市公司關聯并購的動因\\績效與風險防范

【摘要】隨著經濟全球化的發展和世界范圍內并購浪潮的持續，企業集團和跨國公司在國際經濟貿易中的作用舉足輕重，其關聯交易也與日俱增。由于現階段我國經濟社會的特殊性，關聯并購的數量和規模在公司并購中占有很大比重且呈現出很強的中國特點。本文通過對我國上市公司關聯并購的動因和績效進行分析，深入探討其帶來的利益侵占問題，在此基礎上從公司治理和投資者保護角度提出風險防范對策。

【關鍵詞】關聯并購 并購績效 利益侵占

全球并購浪潮始于19世紀末的美國，至今已有一百多年。在此期間，全球企業共經歷五次大的并購浪潮。在經濟全球化和新的科技革命與產業革命的推動下，自20世紀80年代開始的第五次合并浪潮仍在持續，并且呈現出以下特點：規模空前擴大、頻繁程度不斷上升、方式逐漸升級、并購主體超強聯合、金融市場作用日益增大。而我國資本市場經過十余年的迅速發展，為公司并購提供了更為廣闊的空間和平臺，使得上市公司并購業務方興未艾，影響力也日益劇增。目前，我國經濟社會尚處于轉軌時期，再加上新興市場的特殊性，使得我國并購市場較為復雜，在具體運作上與西方發達國家存在顯著差別，其中關聯并購就是很有中國特點的一種并購形式。在我國整個證券市場并購中，關聯并購的交易額占了一半以上且動機復雜，因此研究關聯并購有著十分重要的理論和現實意義。……