外匯占款對我國貨幣供給的影響

【摘要】我國近年來外匯占款隨著外匯儲備快速增加而持續增長，外匯占款成為中央銀行的主要資產，通過基礎貨幣直接對我國貨幣供應量產生影響。本文詳細分析了外匯占款與基礎貨幣之間的內在聯系，接著闡述了外匯占款對我國貨幣供給總量、結構以及供給量內生性的影響。

【關鍵詞】外匯占款 基礎貨幣 貨幣供給量

外匯占款是指銀行收購外匯資產而相應投放的本國貨幣，銀行收購外匯形成本幣投放，而外匯資產形成銀行的外匯儲備。在我國外匯占款有兩種含義：一是中央銀行在銀行間外匯市場中收購外匯所形成的人民幣投放；二是統一考慮銀行柜臺市場與銀行間外匯市場兩個市場的整個銀行體系(包括央行和商業銀行)收購外匯所形成的向實體經濟的人民幣資金投放。其中前一種外匯占款屬于央行購匯行為，反映在中央銀行“資產負債表”中。后一種外匯占款屬于整個銀行體系(包括中央銀行與商業銀行)的購匯行為，反映在“全部金融機構人民幣信貸收支表”中。與兩種含義的外匯占款相對應，在嚴格的銀行結售匯制度下，中央銀行收購外匯資產形成中央銀行所持有的外匯儲備，而整個銀行體系收購外匯資產形成全社會的外匯儲備。全社會的外匯儲備變化反映在“國際收支平衡表”中“儲備資產”下的“外匯”一項。我們日常所說的外匯儲備是全社會的外匯儲備。

兩種含義的外匯占款對國內的人民幣貨幣、資金各有不同的影響。……