地方政府融資路向何方

在城鎮化高速發展的態勢下，地方政府融資規模也在快速增長，對于數額以萬億元計的地方平臺貸款融資，其中一直隱埋著或多或少的風險與危機。隨著全國清理規范工作的深入，地方融資平臺貸款“逐包打開、逐筆核對、重新評估”等幾個步驟已于2010年完成，“整改保全”是2010年年底至2011年年初的主要任務。2011年4月，銀監會“銀監發〔2011〕34號”文件的出臺，明確規定對地方政府融資平臺客戶實行“名單制”授權管理和“全口徑”監控。2010年12月和2011年10月，中央對國內宏觀政策進行了適度的微調，以應對國際經濟“二次探底”的風險。中央宏觀政策的兩次微調，讓我們有必要對地方政府融資風險給予高度關注。

一、融資規模漸增

由來已久，地方政府融資的潛在風險一直備受監管部門及金融市場的重視，特別是自2009年全國大量新增信貸涌入地方融資平臺之后，地方政府融資的隱性風險問題已日益凸顯。據不完全統計，截止2011年6月末，全國共有地方融資機構近4，000家，融資規模近10萬億元。其中，地方政府融資規模占各類地方融資規模的60％強，負債率（不含地方政府負有擔保責任部分）為50%強，存在問題貸款1萬余億元。

所謂地方政府投融資平臺，是指各級地方政府成立的以融資為主要經營目的的公司，包括不同類型的城市建設投資公司、城建開發公司、城建資產公司等。其慣用的融資模式是地方政府給予劃撥土地、股權、歸費等資產，打造出一個從資產和現金流上達到融資標準的公司，以實現融資目的，必要時輔之以財政補貼等作為還款承諾，把所融資金運用于地方市政建設、公共工程、公共事業等開發項目?！?br>