貨幣政策傳導(dǎo)機(jī)制視角下的中小企業(yè)借貸行為研究

【摘要】本文通過(guò)貨幣政策傳導(dǎo)渠道對(duì)保山市中小企業(yè)產(chǎn)出的作用環(huán)節(jié)分析入手，認(rèn)為信貸渠道對(duì)保山市企業(yè)的作用條件和大小更加充分、顯著，并結(jié)合企業(yè)融資結(jié)構(gòu)理論對(duì)中小企業(yè)銀行借貸的影響因素進(jìn)行實(shí)證分析。然后從銀行、企業(yè)雙方關(guān)于貸款的成本—收益角度給出一個(gè)貸款利率定價(jià)模型及相關(guān)推論。最后，結(jié)合實(shí)證分析結(jié)論、模型推論提出政策建議，以期更好的推動(dòng)企業(yè)發(fā)展。

【關(guān)鍵詞】貨幣政策 中小企業(yè) 銀行借貸

一、貨幣政策的傳導(dǎo)渠道：對(duì)保山中小企業(yè)的實(shí)際影響路徑

當(dāng)前，主流西方經(jīng)濟(jì)學(xué)中貨幣政策的傳導(dǎo)渠道主要分為：貨幣渠道與信貸渠道①。其中，前者可細(xì)分為利率傳導(dǎo)渠道、資產(chǎn)價(jià)格渠道、匯率傳導(dǎo)渠道；后者則細(xì)分為銀行貸款渠道②與資產(chǎn)負(fù)債表渠道。分析各渠道作用的環(huán)節(jié)，資產(chǎn)價(jià)格渠道的作用對(duì)象針對(duì)的是企業(yè)的股票資產(chǎn)，匯率渠道通過(guò)企業(yè)的外貿(mào)程度、企業(yè)及銀行機(jī)構(gòu)的外匯債務(wù)發(fā)揮作用。但保山中小企業(yè)中，上市企業(yè)極少，外貿(mào)開(kāi)放度也很低。

（一）利率傳導(dǎo)渠道的分析

當(dāng)前，保山市各中小企業(yè)還無(wú)利用債券融資的，如若無(wú)銀行貸款，則利率政策是無(wú)從發(fā)揮作用的。保山中支對(duì)當(dāng)?shù)刂行∑髽I(yè)的調(diào)查發(fā)現(xiàn)，受訪企業(yè)最希望金融部門(mén)解決的首要問(wèn)題是降低貸款條件獲得銀行貸款，隨后才是降低貸款利率。

（二）資產(chǎn)價(jià)格渠道的分析

資產(chǎn)價(jià)格渠道是針對(duì)上市企業(yè)公開(kāi)交易的股票市值來(lái)發(fā)揮影響的。……