馮波前傳

馮波非常不愿提及自己的過往，認為時間太久，不值得說。但在采訪的過程中，我們從他曾經的同事以及他所投資的創業者那里，將他的一些片段串起。這些碎片，卻是中國早期互聯網和早期VC很珍貴的記憶。

1994年，馮波被硅谷著名投資銀行Robertson Stephens派回中國。當時國內創投行業還是一張白紙。“最大的問題是不知道中國企業究竟值多少錢，但是我相信中國會有10億美金的高科技企業誕生。”

如果用今天的眼光審視當時的所謂高科技企業，絕對讓人大跌眼鏡。在馮波的記憶中，企業不懂使用PPT；亞信每位VP的發言都稀奇古怪，說什么的都有；馮波耐心地給企業講什么叫DD。“別談中國公司值多少錢，更別提商業模式，那完全是扯淡。”

跟創業者的溝通成本很高。馮波說，“當時我們差不多每天花半天的時間在新浪，半天在亞信，晚上打地鋪，溝通內容沒有界限。”直到這兩家企業上市，尤其是新浪結構的發明，才啟發了第一波中國互聯網企業，形成第一次真正意義上的創業投資循環，同時給后來的創業者提供了一個很重要的成長標桿。

“當時創業者的自信和沖勁還非常原始，像王志東和張朝陽，都很正，面對風險投資都誠惶誠恐。”馮波覺得，他們對風險投資人都懷有敬畏之心，充滿感激。“在這以前，都是從銀行借款或者給人打工，而VC是給你錢還不找你要利息，然后幫你打工，就賺你那么點兒股份，哪有那么好的事兒？”

啟蒙者

但另外一面是遠在海外的老外，也不了解中國。Robertson Stephens作為融資顧問時期，四通利方（新浪前身）還是個資不抵債的企業。當時馮波的一位同事說，“從財務上看，根本就不是個公司”。

這個案子前后折騰了好幾年。終于有一天，馮波的美國同事看到了那個傳說中的財務報表，先是震驚、隨后拍桌子罵娘。這些投資經理往返于中美兩國之間，每回必坐頭等艙，住中國大飯店的套房，在中國大飯店的行政樓辦公。單是這筆打了水漂的開銷，足以讓這幫人回去被炒魷魚。

王志東也跳起來：“憑什么說我不好，我就是中國最好的軟件公司，你用美國的價值觀說什么財務報表，我不這么認為。你不愿意做，就算了。”

最后，馮波和他的美國同事們從中關村三小附近的四通利方辦公室出來，那是1996年的初冬。他們站在現在海龍大廈門口的那個十字路口，沒人出聲。接下來發生的一幕就像一個電影慢鏡頭：秋風貼著地面襲來，散落在地的樹葉“嘩”得一聲被卷起來。眾人豎起衣服領子，有人跟馮波說，“Bo，走吧，散了吧。我們回美國了。”

片刻沉默，馮波開口了，“你們都錯了。這是一個非常好的Deal（項目），這公司都已經都成這樣了，這小子還覺得自己這么好，這一定是個好公司。”

馮波先說服了當時在艾芬豪風險基金的哥哥馮濤。“中國做軟件開發最牛的人都在這里了，你投了他們，基本上中國IT的半壁江山就在我們手里了。”波對濤說。1997年，在Robertson Stephens的牽頭下，艾芬豪與華登給四通利方投資600萬美元，代表艾芬豪擔任四通利方第一個外部董事的就是馮濤。

在Robertson Stephens期間，另外一個重要的案子是亞信。1997年12月，Warburg Pincus、Chinavest、Fidelity三家投資公司向亞信注入了1800萬美元風險投資。但馮波在投資后，加入Chinavest，成為它駐中國的首席代表，正式投身VC界。轉型的原因也很簡單，馮波說：“我是有史以來投行招的最賠錢的一個Banker，”付出的時間成本與回報不成正比，他們從這筆融資服務中只拿走幾十萬美金的服務費。“所有的工作，只能通過做投資賺回來，否則就不值得。”

1999年馮波在上海創辦了成為。但他和團隊并不太能適應上海。“上海的創業者強調銷售和管理能力，并不是以產品理念為導向。”2003年回到北京，此后馮波便淡出圈子一段時間，去過幾次西藏，靜下心來思考。他沒說自己的結論是什么，只是于2005年，在北京秦老胡同35號，他與趙維國等創辦了策源，開創了自己的早期VC。

導師

六間房創始人劉巖說，九十年代中后期，給馮波做助手的那幾年“是我人生中過得最黑暗的時候。”

1996年，劉巖正在北大數學系讀大四，同時還是學生會的體育部長。在那個年代的大學，也算是有頭有臉的人物。快畢業的時候，朋友把他介紹給了馮波。那時馮波正在開拓Robertson Stephens在華的投資銀行業務，他剛剛把不滿意的助手辭退。

馮波給劉巖開出的月薪是400美金，當時劉巖身邊同學每月都是400塊人民幣。劉巖很興奮，每天西裝革履，出門都是五星級酒店，偶爾還榮升頭等艙。得意十足地回家說，“媽，我是從上海坐頭等艙回來的。”

享受如此夢幻般的待遇固然是一件好事，但跟每天回來都被老板大罵“沒用”比起來，就不足掛齒了：“你連酒店都訂不好，真沒用”；“你連這個都不知道？”；“你拿這個錢不覺得心虛嗎？”

“我自己也覺得真沒用”，劉巖坐在自己親手創辦的公司里，重新回憶那段歷史，他覺得，“馮波當時是很想培養我，他想先打碎我，再重建。但我當時不明白。”

如果說馮波曾是劉巖的老板和導師，馮波的人生導師則可以算是Robertson Stephens的創始人Sandy。據說馮波第一次去老先生那里面試，雙方一共才問了三個問題。Sandy問：你的優勢是什么？馮波思索片刻：我要比外國人更了解中國，他們去中國就好比盲人摸象，有人說鼻子長，有人說大腿粗，我能看到整只大象，我能給你你想要的部分。Sandy點點頭，問：”你有什么問題？”馮波問：”這里早上幾點上班？”五分鐘的面試，決定了馮波一生的職業方向。

就像古老瑞士鐘表行的師徒關系，Sandy很花心思地培養來自中國大陸的這個年輕人。當然，也非常嚴格。馮波在飛機上把領帶放松點，老先生都會過來調正，“你是個職業的Banker。”假如問馮波曾經從Sandy身上學到了什么，他會告訴你，“還沒學會，除了尊重創業者這一點，其他都還沒學到。”

遇到Sandy之前，馮波聰明，但很搗蛋。去美國學的是導演專業，每逢哲學課必然遲到。有一次老師怒了，問他怎么總是遲到。他非常狡猾地向老師抱怨，“薩特的小說《惡心》里面的那個小伙子，每天早晨面對響鈴的鬧鐘都思考，為什么我要回答這個鬧鐘？如果不起來，我的生活會是什么樣？都是因為老師你介紹了這種稀奇古怪的想法，讓我有這種反抗和矛盾，所以我每天都起不來。”

老師大喜，“你把哲學用到了極致，這門課給你個A！”

尊重創業者

馮波第一次見楊勃的時候，兩人談了半個多小時，最后因為某些具體問題爭執起來，馮波說了幾句重話。楊勃心想，你是誰啊。馮波很快就意識到自己的失態，但怎么打電話，楊勃也不接。馮波事后自己調侃道“以前做VC，聽不懂就批評人家。”這是馮波的風格。他初次去見LP，被評價，“完全不是普通GP的風格，說話很直率。”

但是楊勃認為，馮波只是表面強勢，實際上內心非常尊重他所認可的創業者。據說，馮波飛機上長時間盯著兒子的照片會掩面流淚。

另外一個佐證是，據一位成功的創業者回憶，2006年年初農歷臘月二十九，馮波為了繼續跟他談融資條款，當場退掉了前往美國的飛機票，這名創業者激動之余簽下投資條款清單，爾后卻反悔將公司賣個一家在美國上市的上海公司。而馮波回憶這些往事只一句：“做生意要看緣分”。

真心尊重創業者，或許是馮波從他職業生涯的第一任老板Sandy身上學到的。這位Robertson Stephens的創始人，不管是早上5點還是半夜12點，只要有創業者來訪，老先生永遠笑臉接待。

就在接受《創業邦》專訪的前兩天，馮波聽潘石屹講了一個故事。1995年，潘開車帶著劉亞東（亞信創始人之一）去美國拜訪華登，結果劉亞東的車居然在半道上開不上去，一溜到底。然后就看見一名中國男子滿頭大汗地跑步爬坡上來。

“每個創業者都在經歷這種人生。我們看見創業者的沉浮，看見他們賺第一桶金，看見這些大亨們從身無分文到現在的位置。所以要尊重創業者。”馮波說。