中歐并購 黎明前的暗夜

放眼全球，中國公司并購歐洲企業的勢頭無論數量還是規模已明顯陷入停滯。資產拋售已經停止，對于中資企業中的新手以及不太可能實施自救的多數歐洲公司來說，大手筆的并購交易獨具吸引力。因此，越來越多焦急不堪的并購公司現在開始從那些具有長遠利益的交易中尋求安慰，盡管這些交易更難找到并達成。

正所謂欲速則不達，企業間優勢資源的融合至關重要，實現這一點需要雙方多年磨合。只有高度透明才能為中國躁動的市場擴張和產品推廣注入新的活力。并購完成后，內部溝通模式絕不會水到渠成、一帆風順。能量的積蓄需要信心、信任和共同愿景，而這些都必須通過艱苦勞動構建。2011年上半年，并購領域發生大逆轉。從全球視角來看，并購案例數量同比下降17%，并購金額總計463億美元，這標志著自2003年以來，并購行業持續向好的漲勢破天荒地受阻。2011年中資企業出境并購共完成并購16起，相比之下，2010年交易案例為39起，跌勢顯著。

然而，并購交易金額下滑程度更甚。排除單筆超過1億美元的大宗交易， 2011年上半年7筆披露金額的并購總計1.104億美元（其中6筆交易未披露金額）。相比之下，2010年披露次大宗并購18起，價值20億美元。更具象征意義的是，披露交易的平均規模從1.233億美元暴跌至1580萬美元。考慮到未披露并購規模更小些，2010年實際平均規模可能遠低于1億美元，極為可能約5000-6000萬美元（約15筆交易規模未披露）。

中小企業在今后進行跨國交易時會面臨更多的困境，這種現象并不是中國的特例。……