如何打造PE百年老店

做PE投資跟帶兵打仗頗有相似之處，除了考驗(yàn)基層士兵的訓(xùn)練與裝備，更多還在于統(tǒng)帥者能否迅速地適應(yīng)形勢(shì)的變化。其實(shí)對(duì)于GP而言，何嘗不是如此？國(guó)內(nèi)許多GP有打造百年老店的雄心，但是他們頭上的天花板卻已經(jīng)觸手可及。當(dāng)管理幾個(gè)億的時(shí)候，他們手里掌控的資源游刃有余，但是當(dāng)基金規(guī)模上了一個(gè)層次的時(shí)候，僅僅靠自己“打游擊”已經(jīng)難以勝任所有角色，即使他們確實(shí)非常出色。

一個(gè)好的GP團(tuán)隊(duì)不是個(gè)體的集合，而是系統(tǒng)化的整體。在與內(nèi)地GP不斷的交流中，我看到一些GP很努力地做戰(zhàn)略部署和流程再造，但是成功的例子并不多。恐怕還不是所有人都意識(shí)到自己的瓶頸在哪里。其實(shí)問(wèn)題也很簡(jiǎn)單，我把它們歸納為三個(gè)“S”：系統(tǒng)化（Systemization）、專(zhuān)業(yè)化（Specialization）和資深化（Seniorization）。

“系統(tǒng)化”，就是有戰(zhàn)略、有組織和有執(zhí)行力。一只PE基金初期的時(shí)候只有兩三個(gè)合伙人，不需要系統(tǒng)化，大家每天分頭出去找項(xiàng)目，拿到項(xiàng)目回來(lái)就拼命加班。但是到了一定的規(guī)模的時(shí)候，繼續(xù)這樣干要么事倍功半，要么南轅北轍。

在項(xiàng)目執(zhí)行過(guò)程中，GP可以與優(yōu)秀的行業(yè)專(zhuān)家、法律顧問(wèn)和會(huì)計(jì)師建立長(zhǎng)期的戰(zhàn)略合作關(guān)系，通過(guò)長(zhǎng)期的合作摸索出共同的做事方式，從而提高效率。此外，投資后增值服務(wù)也可以有專(zhuān)門(mén)團(tuán)隊(duì)負(fù)責(zé)。

退出階段中的系統(tǒng)化網(wǎng)絡(luò)同樣重要。并購(gòu)式的退出需要有大企業(yè)的人脈，IPO退出也需要通過(guò)投資銀行，建立證券市場(chǎng)的網(wǎng)絡(luò)。內(nèi)地的PE行業(yè)很大程度上還是在做上市前的股權(quán)投資，投資周期比較短，盡職調(diào)查要求低，交易結(jié)構(gòu)也很簡(jiǎn)單，大家拼的還是人脈、關(guān)系，因此僅憑一兩個(gè)合伙人的個(gè)人能力完全可以勝任。……