碳融資的中國游戲

全球都在關注的碳融資在中國創造了一個巨大的市場，資本如何在其中尋找機會？

碳融資，受到政府、投資人和低碳產業界的追捧。全球碳融資總額在2009年和2010年都超過了1400億美元。有人說碳融資是霧里看花，捉摸不透。究其本質，碳融資是一種政治意愿締造的財富。

在上世紀八九十年代，全球很多國家逐漸達成共識，人為的大量的溫室氣體排放可能通過溫室效應造成全球平均氣溫上升，引發災難性后果。為了控制和減少溫室氣體排放，全球100多個主要國家在1997年簽署了《京都議定書》，規定部分工業化國家的法定減排義務，碳排放權在這些有法定減排義務的工業化國家成為一種稀缺資源。《京都議定書》還特意規定了3種靈活機制，使碳排放權和碳減排量都成為了有價值的資產并能開展交易，這些資產稱之為碳資產或者碳信用。碳融資，簡單說來就是出售各種碳資產所獲得的融資，通過碳交易發生。清潔發展機制（Clean Development Mechanism，CDM），就是在發達國家與發展中國家之間開展的一種以項目為基礎的碳信用的交易機制。

中國市場怎么玩

作為發展中國家，中國是CDM項目賣方市場的絕對主力。截至2011年8月28日，中國獲得簽發的核證減排量（Certified Emission Reduction，CER）數量超過4億噸，占全部CER簽發量的一半多。已獲得的碳收入至少有4億美元，CDM項目主要分布于新能源和可再生能源、節能與提高能效、甲烷回收利用、燃料替代、化工廢氣減排、造林與再造林等領域。

中國企業參與CDM的模式基本是通過雙邊/中介途徑或招標的方式與出價高的買家簽訂CER遠期交付合同，貨到付款，即當CER獲簽發并交付CER買家賬戶后，買家付款。……