我國中小企業(yè)發(fā)展的金融支持研究

近年來我國中小企業(yè)發(fā)展迅猛，在促進經(jīng)濟增長、實現(xiàn)技術(shù)創(chuàng)新、創(chuàng)造就業(yè)機會等方面一直發(fā)揮著不可替代的重要作用，但相對其為經(jīng)濟社會發(fā)展的貢獻而言，政府和社會給予中小企業(yè)的支持，尤其是對其發(fā)展所急需的金融支持卻非常有限。中小企業(yè)融資難已成為制約其快速健康發(fā)展的瓶頸。

一、 我國中小企業(yè)發(fā)展的金融支持現(xiàn)狀及主要問題

（一）現(xiàn)狀

企業(yè)的融資渠道可分內(nèi)源融資和外源融資。內(nèi)源融資是企業(yè)從內(nèi)部積累資金，具有自主性、低成本和抗風(fēng)險等特點，是企業(yè)生存與發(fā)展不可或缺的重要組成部分。外源融資是企業(yè)吸收其他經(jīng)濟主體的閑置資金并轉(zhuǎn)化為自身投資的過程。外源融資有利于迅速籌得大量資金，實現(xiàn)企業(yè)快速擴張。外源融資方式包括直接融資和間接融資，前者是企業(yè)公開發(fā)行債券和股票，后者是企業(yè)向商業(yè)銀行和其他金融機構(gòu)借款。

我國中小企業(yè)多為私營企業(yè)甚至是家族企業(yè)，私營企業(yè)的融資順序大致為企業(yè)積累、銀行或信用社貸款、親戚朋友籌款、民間借貸等。目前我國的家族企業(yè)的融資次序與大企業(yè)大體相同，即主要依賴于內(nèi)源融資，再從銀行或非銀行機構(gòu)負債融資，只有極少數(shù)企業(yè)能公開發(fā)行股票通過證券市場融資。受自身規(guī)模和信用等級等因素制約，中小企業(yè)難以進行外部融資。這些企業(yè)的財務(wù)規(guī)章制度尚處于逐步規(guī)范過程之中，企業(yè)信用還有待建立、提升。在這種情況下，銀行出于謹慎考慮拒絕向中小企業(yè)提供相應(yīng)的信貸服務(wù)。至于股權(quán)融資，更是眾多中小企業(yè)可望而不可及的事。

（二）主要問題

1.內(nèi)源融資先天不足。由于我國中小企業(yè)規(guī)模普遍偏小、自有資金有限，加之技術(shù)水平較低及產(chǎn)品科技含量低等原因，中小企業(yè)整體盈利水平較低，因而自身資本積累能力有限，難以提供支持企業(yè)快速擴張的內(nèi)部資金來源。

2.外源融資面臨挑戰(zhàn)。從直接融資渠道來看，股票、債券市場的準(zhǔn)入資格對于大多數(shù)中小企業(yè)而言難以企及，中小企業(yè)從這里獲得資金的機會微乎其微。事實上，中小企業(yè)的貸款目前主要依賴于商業(yè)銀行這一間接融資渠道。特別是2006年10月，銀監(jiān)會發(fā)布《商業(yè)銀行小企業(yè)授信工作盡職指引》，更加強化了這一趨勢。但我國中小企業(yè)良莠不齊，相當(dāng)一部分中小企業(yè)信用觀念淡薄，缺乏市場競爭力，抗風(fēng)險能力弱，難以完全滿足銀行的貸款條件要求。因此各大國有商業(yè)銀行雖然積極籌備對中小企業(yè)融資，但慣性思維使其不能很好地為中小企業(yè)服務(wù)，部分銀行仍對中小企業(yè)實行信用歧視。

3.融資結(jié)構(gòu)不合理。我國中小企業(yè)發(fā)展過程中主要依靠自身積累，嚴(yán)重依賴內(nèi)源融資，融資渠道單一。在外源融資中，中小企業(yè)主要向銀行申請貸款。由于中小企業(yè)無論從資本總額還是資產(chǎn)總額都無法與大企業(yè)相比，從而導(dǎo)致中小企業(yè)的貸款條件比大企業(yè)要苛刻得多，并且銀行更傾向于給中小企業(yè)短期貸款。若中小企業(yè)以固定資產(chǎn)投資進行科技開發(fā)為目的申請長期貸款，則常常被銀行拒之門外。

二、我國中小企業(yè)金融支持力度不夠的原因

（一）中小企業(yè)自身的不利因素

首先，由于我國中小企業(yè)大多經(jīng)營管理不規(guī)范、制度不健全，加之風(fēng)險意識不足，導(dǎo)致我國中小企業(yè)信用觀念差，資信等級低。具體表現(xiàn)為：信息披露意識差，財務(wù)信息虛假，缺乏財務(wù)報告制度和審計部門確認的財務(wù)報表，企業(yè)信息透明度差，銀行很難通過會計報表來了解企業(yè)的真實情況，特別是企業(yè)的生產(chǎn)經(jīng)營、財務(wù)狀況和資金狀況，銀行出于資金安全考慮自然不愿向中小企業(yè)提供貸款。

其次，中小企業(yè)大多規(guī)模小、技術(shù)力量薄弱，加之內(nèi)部治理結(jié)構(gòu)不完善，缺乏核心競爭力。這直接導(dǎo)致中小企業(yè)經(jīng)營風(fēng)險較大，履約能力低下。在我國，中小企業(yè)5年淘汰率近70％，30％左右的中小企業(yè)處于虧損狀態(tài)，能夠存活10年以上的中小企業(yè)僅占1％。中小企業(yè)的高倒閉率和高違約率迫使銀行面對中小企業(yè)不得不惜貸。

再次，中小企業(yè)缺乏抵押資產(chǎn)，并且單筆借款數(shù)額小、筆數(shù)多，手續(xù)繁瑣，加大了融資的復(fù)雜性，增加了融資的成本和代價。根據(jù)調(diào)查研究，中小企業(yè)貸款頻率是大企業(yè)的5倍，而平均貸款數(shù)量僅僅是大企業(yè)的0.5%，銀行對中小企業(yè)貸款的信息成本和管理成本是大企業(yè)的5～8倍。商業(yè)銀行出于規(guī)模經(jīng)濟效益的考慮，必然要提高利率以彌補對中小企業(yè)融資交易費用的增加，這種信用配給方式往往在一定程度上造成道德風(fēng)險和逆向選擇，從而在整體上使中小企業(yè)獲得銀行的信貸支持愈加困難。

（二）中小企業(yè)外部環(huán)境的制約因素

一是相關(guān)立法不盡完善。我國2002年6月制定頒布了《中小企業(yè)促進法》，雖然以法律條文的形式為廣大中小企業(yè)的發(fā)展、融資提供了保護和支持，但是該法缺乏具體的優(yōu)惠政策與措施，此外相應(yīng)的配套法規(guī)和制度沒有跟上，最終導(dǎo)致政府對中小企業(yè)的扶持很多都未落到實處。

二是資本市場發(fā)育深度不夠。我國中小企業(yè)的外源融資主要依靠銀行貸款，通過資本市場獲得股權(quán)融資的極少，其原因在于主板市場的高準(zhǔn)入門檻令中小企業(yè)望而興嘆。盡管我國于2004年在深交所主板市場內(nèi)推出了中小企業(yè)板塊，但其自身的局限性仍較大：中小企業(yè)板定位于為主業(yè)突出、具有成長性和科技含量的中小企業(yè)提供融資渠道和發(fā)展平臺，上市標(biāo)準(zhǔn)除股本規(guī)模較小外與主板完全一致。實際上中小企業(yè)板只能部分地解決高風(fēng)險、高回報的科技型中小企業(yè)的融資問題，無法使更多優(yōu)質(zhì)的、成長性良好的中小企業(yè)通過上市渠道來進行融資。

三是中小企業(yè)信用擔(dān)保體系尚不健全。商業(yè)銀行對中小企業(yè)貸款是要求辦理抵押和擔(dān)保手續(xù)的。近年來，主要以中小企業(yè)為服務(wù)對象的中小企業(yè)信用擔(dān)保機構(gòu)快速發(fā)展，但目前中小企業(yè)信用擔(dān)保體系建設(shè)還存在許多問題，主要是擔(dān)保機構(gòu)總體規(guī)模較小，擔(dān)保資金不足，抗風(fēng)險能力差，行業(yè)管理不完善。而且這些擔(dān)保機構(gòu)分布高度分散，加之擔(dān)保手續(xù)繁雜，使得擔(dān)保機構(gòu)的整體擔(dān)保能力與實際需求之間存在巨大差距。

三、解決我國中小企業(yè)金融支持力度不夠的措施

（一）中小企業(yè)應(yīng)切實提高自身素質(zhì)

第一，強化信用觀念，做到規(guī)范發(fā)展，提高自身資信等級。首先，在向銀行和其他金融機構(gòu)申請貸款時，要主動向銀行介紹自身經(jīng)營的真實狀況，如實反映存在的問題和困難，幫助銀行及時有效了解中小企業(yè)實際經(jīng)營和各種金融需求，增強銀行對企業(yè)的信任度。堅決杜絕逃廢銀行債務(wù)和挪用貸款等失信行為的發(fā)生，不斷提高企業(yè)信譽。其次，要健全財務(wù)管理制度，依法建賬，保證會計信息的真實性和合法性。同時盡快提高財務(wù)管理者的素質(zhì)，要求財務(wù)管理人員應(yīng)具備從業(yè)資格并進行定期培訓(xùn)，做到以制度來規(guī)范財務(wù)行為，從而贏得銀行的信任和支持。

第二，努力提升經(jīng)營管理水平，大膽創(chuàng)新管理制度。首先要完善公司治理結(jié)構(gòu)，積極引進和招聘人才，改善人力資源結(jié)構(gòu)，著力提高企業(yè)管理者和員工的素質(zhì)，適應(yīng)現(xiàn)代管理的需要。其次要重視科技投入，大力推動技術(shù)革新與進步，適時調(diào)整經(jīng)營戰(zhàn)略，突出自身的產(chǎn)品優(yōu)勢和經(jīng)營特色，找準(zhǔn)產(chǎn)品市場定位，不斷提升企業(yè)的核心競爭力。

（二）構(gòu)建與完善保障中小企業(yè)融資的法律體系

在現(xiàn)有《中小企業(yè)促進法》基礎(chǔ)之上，應(yīng)盡快出臺相關(guān)細則使其更具可操作性，落實相關(guān)優(yōu)惠政策。可以根據(jù)中小企業(yè)的特點，制定相應(yīng)的財政補貼、稅收減免等優(yōu)惠政策。譬如對資信等級高的中小企業(yè)，應(yīng)簡化工商年檢手續(xù)，逐步實行備案制。同時，應(yīng)以法律形式規(guī)范政府、中介機構(gòu)、金融機構(gòu)、中小企業(yè)等各方的權(quán)利和義務(wù)、融資辦法和保障措施，使中小企業(yè)融資需要得到有效保證。其中最為關(guān)鍵的是確保中小企業(yè)融資問題有效解決的貸款制度、財政投資等大量金融財政法規(guī)的建立和健全。

（三）推進多層次資本市場體系建設(shè)

首先要完善中小企業(yè)股權(quán)融資體系。在目前主板市場難以進入的情況下，要充分發(fā)揮中小板市場、創(chuàng)業(yè)板市場、股權(quán)代辦系統(tǒng)等對中小企業(yè)的培育和促進作用；擴大股權(quán)代辦轉(zhuǎn)讓系統(tǒng)試點范圍，支持具備條件的國家高新區(qū)內(nèi)非上市股份公司進入代辦系統(tǒng)，支持符合條件的科技型中小企業(yè)在創(chuàng)業(yè)板及其他板塊上市融資。在中小企業(yè)板塊運行過程中，不斷完善中小企業(yè)上市制度、交易制度、監(jiān)管制度和退市制度。同時，加強對場外市場的規(guī)范與整治，有序推動地方產(chǎn)權(quán)交易中心、技術(shù)產(chǎn)權(quán)交易市場的建設(shè)，拓寬中小企業(yè)直接融資渠道。

其次要大力促進債務(wù)資本市場的發(fā)展。建立以市場為基礎(chǔ)的企業(yè)債券發(fā)行機制，不斷完善信用評級制度，降低中小企業(yè)發(fā)行債券的難度。鼓勵一些信譽度高、現(xiàn)金流穩(wěn)定、經(jīng)營業(yè)績和財務(wù)狀況好的企業(yè)通過發(fā)行債券等來籌集資金。此外，可以針對不同的經(jīng)營主體、投融資主體，調(diào)整債券融資工具的期限或利率結(jié)構(gòu)，通過債務(wù)融資工具產(chǎn)品創(chuàng)新，不斷提高中小企業(yè)利用債務(wù)資本市場的廣度和深度。

（四）完善中小企業(yè)融資的信用擔(dān)保體系

各級政府要根據(jù)本地的實際情況加大對中小企業(yè)擔(dān)保機構(gòu)的資金投入，在籌集擔(dān)保資金方面，應(yīng)允許并支持民間富余資金的投入，實現(xiàn)中小企業(yè)擔(dān)保基金籌集渠道的多元化。由政府、社會中介機構(gòu)、企業(yè)和銀行共同建立中小企業(yè)貸款擔(dān)保基金；還可以建立中小企業(yè)共同擔(dān)保基金，由政府加以引導(dǎo)，調(diào)劑各中小企業(yè)間的擔(dān)保資源，鼓勵企業(yè)間實行會員制的聯(lián)保，從而形成完善的中小企業(yè)擔(dān)保體系。同時，切實改進中介機構(gòu)的服務(wù)，簡化中小企業(yè)貸款抵押手續(xù)，適當(dāng)擴大有效財產(chǎn)的抵押范圍，允許以固定資產(chǎn)或是個人不動產(chǎn)進行抵押。

此外，應(yīng)加強對擔(dān)保基金的管理與監(jiān)督。建立起中小企業(yè)信用評級和信用登記制度；加強對擔(dān)保項目的跟蹤檢測，以便及時發(fā)現(xiàn)和處理問題，建立起擔(dān)保風(fēng)險預(yù)警系統(tǒng)；深化擔(dān)保機構(gòu)的內(nèi)部管理，建立起科學(xué)嚴(yán)格的擔(dān)保操作管理責(zé)任制，加強擔(dān)保業(yè)務(wù)全過程的質(zhì)量控制。

【本文部分研究工作得到國家自然科學(xué)基金項目（NO.70572001、NO.70971121）和航空科學(xué)基金項目（NO.2009ZG55016）的資助】

（作者單位：鄭州航空工業(yè)管理學(xué)院）