香港:“血的教訓(xùn)”提升市民財(cái)商

香港人的財(cái)商是由何而始的?

W：1970年代前，香港的經(jīng)濟(jì)活動(dòng)大都被殖民政府的特權(quán)人士壟斷，一般市民溫飽都成問題，財(cái)商更不用談。1970年代初，港英政府開始關(guān)注民生，香港地鐵動(dòng)工建設(shè)，開始實(shí)施九年免費(fèi)教育，并進(jìn)一步擴(kuò)展公共房屋計(jì)劃。這些政策，使香港出現(xiàn)了長(zhǎng)達(dá)20多年高速增長(zhǎng)的“經(jīng)濟(jì)奇跡”。民生的顯著改善，不但解決了一般市民的溫飽問題，收入的盈余還衍生了理財(cái)?shù)男枰６鴶?shù)十年的經(jīng)濟(jì)起飛，也為香港市民的財(cái)富增值提供了大量機(jī)遇，雖然其間曾出現(xiàn)過多次的危機(jī)——不下五次的股災(zāi)、港元危機(jī)及銀行擠提風(fēng)潮、樓市泡沫爆破、雷曼迷你債券事件等，然而，每次危機(jī)都讓香港的金融體制更完善，讓市民的財(cái)商更進(jìn)步。

談一下香港曾經(jīng)遭遇的股災(zāi)吧。

W：第一次股災(zāi)發(fā)生于1973年，是香港歷史上最大規(guī)模的股災(zāi)，恒生指數(shù)一年內(nèi)大跌超過九成，數(shù)以萬計(jì)的市民因此破產(chǎn)，有人甚至自殺。回望1973年的股市瘋狂，比上海2007年時(shí)有過之而無不及——政府為冷卻股市，曾出動(dòng)消防員，頒布消防條例以禁止股民進(jìn)入交易所買賣股票。其時(shí)，社會(huì)上甚至出現(xiàn)了辭工全職炒股、“用港幣500元鈔票點(diǎn)煙”等瘋狂現(xiàn)象。

1980年代初，中國(guó)與英國(guó)討論有關(guān)香港主權(quán)的問題，1981年會(huì)談陷入僵局，引發(fā)另一場(chǎng)股災(zāi)。恒指在該年與翌年共下跌達(dá)63％；1987年10月，由華爾街引發(fā)的全球股災(zāi)，導(dǎo)致香港股市跌掉四成；1997年，由亞洲金融風(fēng)暴所引發(fā)的香港股災(zāi)，股市市值兩個(gè)月內(nèi)縮水三分之一。股災(zāi)后，香港樓市在短短一年內(nèi)，大跌七成，超過10萬名業(yè)主成為“負(fù)資產(chǎn)”。

這些經(jīng)濟(jì)動(dòng)蕩，讓港人的財(cái)商日趨成熟：2008年金融風(fēng)暴引發(fā)的股災(zāi)已不見股民自殺的報(bào)導(dǎo)，甚至有不少人在股災(zāi)發(fā)生前的牛市瘋狂中激流勇退，達(dá)到了“在別人貪婪時(shí)恐懼，在別人恐懼時(shí)貪婪”的財(cái)商高境界。

政府在港人理財(cái)方面，有否助力呢?

W：1974年香港廉政公署的成立，是實(shí)現(xiàn)“藏富于民”的重要里程碑。廉署成立之前，香港貪污成風(fēng)，社會(huì)資源集中在特權(quán)人士手上。廉署成立以后，社會(huì)資源逐步做到公平分配，居民收入飆升。以一個(gè)普通廚師收入為例，1977年月薪約為1000港元，到1987年，月薪已升至1萬多港元。

1970年代后期，港英政府收入依賴賣地及物業(yè)稅所得，所占份額為總收入40％。高地價(jià)政策雖然導(dǎo)致房?jī)r(jià)高昂，但由于庫房收入很大部分用于民生建設(shè)，該政策也算兼顧了各方面的利益——用富人和愿意高價(jià)買房人的錢，來補(bǔ)貼公共房屋和社會(huì)開支。以2011至2012年度為例，香港教育開支預(yù)算540億港元，為政府經(jīng)常開支的22.5％，醫(yī)療衛(wèi)生預(yù)算為399億元，占政府經(jīng)常開支16.5％。同期，內(nèi)地各大城市的相關(guān)開支預(yù)算則均在5％以下。

在收入大增，加上醫(yī)療、教育得到基本保障的情況下，市民無后顧之憂地追求更高品質(zhì)的生活，并產(chǎn)生了強(qiáng)大的理財(cái)需求。1990年代以來，市民基本以“炒匯”、“炒股”及“炒房”等方式進(jìn)行財(cái)富增值。

港人炒房其實(shí)是有“血的教訓(xùn)”的，你能介紹一下嗎?

W：1980年代以來，有不少人傾其所有投資在房地產(chǎn)上。從1985年香港房地產(chǎn)市道復(fù)蘇算起，到1997年房?jī)r(jià)上升了近10倍，在1997年到達(dá)頂點(diǎn)后，泡沫開始破滅，樓價(jià)一路下跌，至2003年中香港樓價(jià)已下跌70％左右。這一輪周期性上漲歷時(shí)13年，下跌過程達(dá)6年，至2003年底才慢慢有復(fù)蘇的跡象。

經(jīng)歷了慘痛教訓(xùn)，港人對(duì)房產(chǎn)投資的風(fēng)險(xiǎn)存在一定的警覺，逐漸接受分散投資的風(fēng)險(xiǎn)管理概念。

眼下，雖然香港房?jī)r(jià)高企，然而我認(rèn)為，香港房地產(chǎn)的租買價(jià)比率依然維持在健康水平一房?jī)r(jià)約為月租金的200至350倍。上海部分地區(qū)房?jī)r(jià)已直逼香港，但租金上不去，房?jī)r(jià)是月租金的500倍以上，證明了供求關(guān)系已完全失衡。

港人還有什么投資理財(cái)方式呢?

W：港人的投資方式一直以炒股炒樓為主，經(jīng)歷亞洲金融風(fēng)暴后，風(fēng)險(xiǎn)管理觀念抬頭，催生了大量公募基金及結(jié)構(gòu)性金融產(chǎn)品。港府在2000年實(shí)行的強(qiáng)制性公積金的政策，進(jìn)一步推動(dòng)了公募基金投資的普及與流行。

然而，結(jié)構(gòu)性金融產(chǎn)品的發(fā)展也走向了另一個(gè)極端。由于結(jié)構(gòu)性金融產(chǎn)品進(jìn)入門檻動(dòng)輒過百萬，一般只有富人參與投資。這類產(chǎn)品設(shè)計(jì)復(fù)雜，并刻意包裝成低風(fēng)險(xiǎn)高收益的對(duì)沖工具，因此成為富人間流行的風(fēng)險(xiǎn)管理工具。然而，金融海嘯下發(fā)生的雷曼迷你債券等事件，讓不少富人的如意算盤破滅，血本無歸。這些慘痛教訓(xùn)讓港人認(rèn)識(shí)了兩個(gè)道理——低風(fēng)險(xiǎn)高收益并不靠譜，結(jié)構(gòu)性金融產(chǎn)品做不到分散風(fēng)險(xiǎn)；銀行提供的金融服務(wù)并不專業(yè)，只以自身利益為重，而不是以客為本。

如今，港人逐漸領(lǐng)悟到，唯有長(zhǎng)線投資、分散風(fēng)險(xiǎn)及化繁為簡(jiǎn)等，才是財(cái)富增值的最佳方式。在這種背景下，近年來第三方理財(cái)服務(wù)及基金定投產(chǎn)品越來越受歡迎。

如今在香港，流行一句話“財(cái)商由細(xì)學(xué)起”，翻譯一下就是，“財(cái)商教育，從娃娃開始”。對(duì)此你怎么看呢?

W：培養(yǎng)財(cái)商不能一蹴而就，需要日復(fù)一日的累積。若是從投身社會(huì)工作后，才開始累積財(cái)商經(jīng)驗(yàn)，很明顯是“輸在起跑線上”了。許多做父母的已意識(shí)到這個(gè)問題，近幾年兒童財(cái)商教育在香港很是流行。

在過去10多年，銀行及保險(xiǎn)公司在兒童財(cái)商教育推廣上也下過不少功夫，但不少是為了生意，只強(qiáng)調(diào)儲(chǔ)蓄和增值這些內(nèi)容。其實(shí)，財(cái)商教育中最重要的是核心價(jià)值觀。

什么是財(cái)商教育的核心呢?是獲得幸福的生活。賺錢能力再強(qiáng)，但不會(huì)處理與金錢的關(guān)系，反而離幸福更遠(yuǎn)。很多人認(rèn)為財(cái)商只是與賺錢有關(guān)，這是大錯(cuò)特錯(cuò)。用一句話去解釋財(cái)商教育就是：教人用有限的資源去創(chuàng)造最大的幸福感。

能對(duì)上海人的理財(cái)觀提一點(diǎn)建議嗎?

W：香港比上海早30年普及現(xiàn)代理財(cái)觀，現(xiàn)時(shí)上海市民的財(cái)商觀念，有著過去香港市民的影子。每個(gè)地區(qū)發(fā)展的過程都是相似的，香港與上海同以商業(yè)為重心，因此這兩個(gè)城市發(fā)展過程特別相似。但愿香港人提升財(cái)商的心路歷程，能給上海人以有意義的參考，讓上海市民少走冤枉路。

近兩年，不少香港的第三方理財(cái)機(jī)構(gòu)到上海發(fā)展業(yè)務(wù)，例如香港的中原理財(cái)，已在上海推廣兒童財(cái)商教育項(xiàng)目。他們的核心思想就很有意思——讓上海新一代擁有良好的理財(cái)能力，能自給自足自立自強(qiáng)，行有余力則熱心公益，推動(dòng)社會(huì)繁榮進(jìn)步。