為什么會出現股債齊跌的局面

今年下半年以來，國內金融市場出現了股債齊跌的局面，即作為權益類品種的股票與作為固定收益類品種的債券，價格都有較為明顯的下跌。受此影響，在各類金融理財產品中，除了保本型產品外，其它幾乎所有的產品都出現了虧損。這種狀況，在歷史上是不多見的，因此也引起了名方面的熱議。市場失效，引發T股債齊跌

以往，股票與債券在價格走勢上，會呈現“蹺蹺板”現象，即如果股票上漲，那么債券的行情相對就比較弱。而如果股票下跌，那么債券的行情會比較強勁。在國際金融危機肆虐的2008年，盡管國內股市從近6000點下跌到了1600多點，但債市卻有相當不錯的表現，為那些棄股從債的投資者提供了一個良好的避風港。當年，債券型基金等理財產品，也成為了熊市中的贏家。之所以股票與債券在走勢上會出現背離，其中最基本的原因，在于資金的逐利性。股票作為高風險兼高收益的品種，在內外條件有利的情況下其估值會出現比較快的上漲，從而給投資者帶來較大的收益。但—旦內外條件有變，它也會跌得很慘。相反，債券因為是保本的產品，其價值是隨著時間的推移慢慢體現出來的，因此在股市向好的時候，它不可能成為市場資金追逐的對象，而_旦毆市不行了就會有較多的資金選擇債券，以回避風險。在本質上，這是金融市場上資金流動的結果，在市場有效的背景下'它會成為一種普遍的現象。

但是，到了2011年，這個現象卻不再存在，股債齊跌的格局不但令投資者驚訝，并且成為了金融市場的一個噩夢。……