基于我國進出口產品結構的人民幣跨境結算失衡分析

摘要 我國名義進出口產品結構的技術水平較高，但對我國進出口產品技術結構進行分析，得出我國出口產品的實際技術水平不高、產品差異性不強，在貿易結算貨幣選擇上居于不利地位，而進口產品因其較強差異性在結算貨幣選擇上具有話語權，我國進出口產品結構是導致人民幣跨境結算失衡的重要原因。

關鍵詞 人民幣結算；產品結構；進出口

中圖分類號F752.6 ［文獻標識碼］ Ａ文章編號1673-0461（2011）11-0060-04

一、引 言

當前，人民幣國際化不再只是發展目標，而是處在不斷推進的路程中。回顧各國際貨幣的發展歷程，都經歷了先在本國國際貿易中充當計價結算貨幣，再逐漸成為主要的儲備貨幣和流通貨幣這樣的歷程。因此，推動人民幣跨境結算是人民幣國際化的必然步驟。

自2009年7月人民幣跨境結算啟動以來，取得了長足發展。據央行統計，到2011年7月末，人民幣跨境結算累計達1.63萬億。伴隨著人民幣跨境結算的快速發展，人民幣跨境結算進、出口環節的不平衡問題，日漸突出。根據2010年四季度央行貨幣政策執行報告中披露的人民幣跨境結算進、出口環節比例顯示，2010年人民幣跨境結算總額為5，063億元，其中進口付款比例大約為85%~90%；2011年第一季度、第二季度央行貨幣政策執行報告披露，2011年上半年跨境貿易人民幣結算實收1，430.3億元，實付5，244.7億元，實付高于實收的差額為3，814.4億元。

人民幣跨境結算進出口失衡問題引起了廣泛關注。余永定（2011）認為人民幣跨境結算的失衡，是少量中國出口企業減少了人民幣升值的匯率風險，而大量中國進口企業則喪失了人民幣升值的獲利機會。梅新育（2011）認為人民幣跨境結算進出口失衡造成人民幣國際化預期收益不能全部實現，跨境貿易人民幣結算收付差額導致2011年上半年國內儲備增長589.4億美元，占同期儲備增量的43.1%。

當前，對于造成人民幣跨境結算失衡的原因有很多分析，有學者認為人民幣的升值預期造成境外企業傾向于持有人民幣獲取升值收益，是導致人民幣跨境結算失衡的主要因素；也有研究認為當前境外人民幣的總量不足，境外還沒有形成有規模的人民幣市場，因而境外企業難以獲取人民幣造成我國產品出口環節難以以人民幣結算。本文借助國際貿易結算貨幣的相關理論成果，通過對我國名義進出口產品結構與進出口產品技術結構的分析，闡釋人民幣跨境結算的失衡問題。

二、產品差異性對結算貨幣影響的經典文獻

Mckinnon（1979）的研究成果表明出口產品的差異性、出口商的價格支配能力影響計價結算貨幣的選擇。Mckinnon將出口產品分為異質性制成品與同質性產品，出口產品異質性強，則出口商在貿易合同談判中居于支配地位，一般以出口國貨幣計價；同質性初級產品出口商則在市場中居于價格接受者地位，基于“信息傳遞的經濟性”，傾向于以低交易成本的單一貨幣進行計價結算[1]。

Krugaman（1980）發現那些差異性不強，具有很強替代性的產品，出口商傾向與競爭者選擇同樣的結算貨幣，以此規避匯率波動對對價格的影響；同質性的國際貿易商品在計價結算中，遵循一物一價定律，傾向于采用具有規模效應的貨幣作為計價結算貨幣。這可以解釋當前農產品、能源、原材料等商品多是采用美元定價[2]。

Bacchetta和van Wincoop（2002）利用新開放經濟模型分析出口商的最優定價策略，研究結果表明，出口產品差異性越強，則其對貿易國需求的價格彈性也就越低，因而也更易于以出口國貨幣進行結算[3]。

Oi，Otani和Shirota（2004）對20世紀80年代以后日本出口產品的結算貨幣進行研究發現，在日本出口的產品中，產品差異化較強的自動化等產品在出口貿易中采用日元計價結算的比例明顯較高[4]。

Goldberg和Tille（2006）綜合比較了產品特性、交易成本以及國際貿易規模對結算貨幣的影響，認為產品特性是影響計價貨幣選擇的主要因素，國際貿易規模及外匯市場的買賣差價所起作用相對次要[5]。

綜上，產品差異性是影響國際貿易結算貨幣選擇的重要因素，差異性較強產品出口商在國際貿易談判中具有優勢地位，在選擇結算貨幣時具有優先權，通常采用出口國貨幣或者其他自身利益最大化的貨幣進行結算；大宗商品如農產品、能源、原材料的等計價結算多采用統一的國際貨幣，當前一般是美元。

三、我國名義進出口產品結構分析

近30年來，我國名義出口產品結構發生了巨大變化。出口產品中工業制成品成為主導，且國際競爭力不斷增強，在我國出口產品中的比重不斷增加。我國出口產品的行業結構已經從資源密集型、勞動密集型行業為主，轉向了技術密集型行業為主。我國的出口商品結構不斷優化，表1可以看出從2000年到2008年我國出口商品中資源密集型產品、勞動密集型產品的比重逐步下降，技術密集型產品的出口穩步上升。其中資源密集型的出口比例從10.22%降到5.43%、勞動密集型產品的出口比例從51.69%下降到41.75%，而技術密集型產品則從2000年的38.00%提升到2008年的52.70%。從出口產品的技術分類來看，雖然長期以來勞動密集型低科技含量制成品（LT）是我國出口中最具有競爭力的產品，但2008年開始技術密集型已經成為我國出口最多的產品。技術密集型產品所占份額日益上升，在中國出口中占據半壁江山，標志著我國名義出口商品結構已經從勞動密集型向技術密集型為主轉變[6]。

我國進口產品結構的一個重要變化就是資源密集型產品的比例進一步提高，資源性密集型產品在進口產品中的比重從2000年的20.76%提升到2008年的31.91%，并且隨著中國經濟快速發展對資源需求的增加，資源密集型產品進口的比例還將延續增加的趨勢；技術密集型產品的進口一直維持在較高水平，2000年為54.26%，之后還有增加的趨勢，但在2008年下降到49.61%，不過僅憑2008這一年份的情況還難以得出技術密集型產品在進口中比重下降的判斷，技術密集型產品在我國進口產品中依然占據重要份額；勞動密集型產品進口的比例呈逐年下降趨勢，從2000年的24.24%下降到18.09%。

數據來源：CEIC數據庫。

Schott，Rodrik （2006）在分析中國出口產品結構后認為，中國出口的產品與一般發展中國家有很大不同，不僅工業制成品出口規模和比重很大，而且出口產品中有大量的高技術產品，出口產品的技術水平較高。

如果從名義進出口商品結構的角度，我國出口產品中技術密集型產品比例已經占出口份額的一半以上，而在進口環節，我國進口的技術密集型一種較為穩定，只是在2008年技術密集型產品在進口產品中的比重下降。在2008年技術密集型產品出口首次超過進口。以技術密集型產品和勞動密集型產品占主導地位的出口商品結構， 特別是高新技術產品出口的快速增加，出口產品的差異性增強，在國際貿易合同談判中的地位提高，有利于采用人民幣進行結算，這為我國人民幣跨境結算的進一步發展奠定了基礎[7]。

四、我國進出口產品技術結構分析

根據表2，中等技術產品與高科技產品占我國出口產品總額的很大比重，到2008年，中等技術產品MT與高科技產品HT在出口產品份額中分別占24.48%、32.98%，兩者累計占全部出口總額的一半以上。單從數據來看，我國出口產品具有相當技術水平，因而在國際貿易結算中也應該有相當話語權。

但是，進一步對中國出口產品的技術結構進行分析，就可以發現，當前中國出口產品的技術水平還不高，出口產品的競爭力也有待提升，出口產品在國際貿易談判中還很難居于優勢地位。

當前中國出口的中等技術產品與高技術產品實際上仍然處于低端層次，真正體現一國技術實力與較強產品競爭力的產品比重很低。比如出口的中等技術產品中MT3的比重較高，MT1、MT2的比重較小。而MT3產品差異性較小，我國僅僅完成產業鏈中的勞動密集型環節；MT1、MT2產品的異質性強，無論是在研發還是生產上都對生產廠家的技術能力有較高要求，更能體現一個國際的技術水平。再如我國出口高科技產品中HT1產品出口比例較高，HT2產品出口的比例較低；而HT1產品幾乎都是產品終端加工裝配環節放在中國，具有勞動密集型的特點，HT2產品才是真正代表一國高科技水平，反應現實的高科技產品競爭力。到2008年，真正體現一國技術實力和差異性較強的MT1、MT2分別只占出口總額的2.51%、5.78%，HT2占出口總額的3.01%。這說明我國出口產品的技術水平還不高，在國際貿易中談判中的話語權有很大的局限性。

20世紀90年代初開始，中國資源性產品進口猛增，當前我國進口產品結構中，資源性產品占了相當比重，到2008年，資源性產品占進口總額的三分之一左右，并且隨著我國經濟發展對資源需求的增加，資源性產品進口有進一步上升的趨勢。技術密集型產品進口的比重一種較為穩定，甚至還有增長的趨勢，雖然在2008年有所下降，但比重依然較大，占進口總額的一半左右。如果對進口技術密集型產品的技術結構做深入分析，發現產品差異性強，具有較強競爭優勢的高技術HT2產品的進口呈現擴大趨勢，到2006 年HT2 類產品的逆差已達到36. 4 億美元；體現一國技術深度的中等技術MT2類產品的貿易，我國也長期存在逆差[8]。所以，進口產品的技術水平依然較高，產品在中國市場依然有較強的競爭力，在國際貿易結算中還是具有較強的話語權。

根據以上的分析可以看出，我國名義進出口產品結構中出口較多技術產品的結論與我國進出口產品技術結構分析的結果不相符合，造成這兩者不符的主要原因是由于我國在國際產業分工鏈條中所承擔的角色。我國出口的主要方式是加工貿易，由于外方控制了收益最高的設計、研發、品牌等環節，中方得到的只是份額很少的加工費。這其實就是國際分工從產業分工發展為“產品內分工”，在同一產品的不同工序、不同層次上由不同國家分工，每個國家和地區專門從事產品生產過程的特定環節。發達國家毫無疑問占據了產品分工的的高端， 技術研發、品牌運營以及技術密集型零部件生產等在發達國家進行，而發展中國家只能居于產品分工的的低端，只是完成勞動密集型等低端工序。國際分工的變化，導致了國際貿易產品結構的變化。在這樣的國際分工狀況下，表面上看發展中國家從出口原材料為主，變為制成品出口的比重大增，并且有相當數量的技術密集型產品出口。實際上發展中國家在其出口工業制成品中只是完成加工組裝等勞動密集型生產工序，出口產品的技術水平并不高[9]。中國當前就處于這種情況，我國目前主要出口的高技術產品有很多是生產工序能夠廣泛分割， 并將加工裝配環節放在中國的電子、通信設備類高技術產品[10]。我國出口的機械及運輸設備中，很多只是參與了加工裝配這些勞動密集型環節，將大量的具有資本技術密集形態的進口零部件裝配成最終產品出口，比如，2009年我國機械及運輸設備的中間貨物進口的比重為66.51%，其中零部件進口為64.96%，這種生產分工名義上提高了我國機械及運輸設備商品在資本技術上的比較優勢（龍國旗，2010）。

綜上分析，由于我國在國際產業分工中的地位不高，我國當前實際出口產品的技術水平有限，產品差異性也有待進一步增強，因此，出口產品的差異性總體不強，在國際貿易結算貨幣選擇中依然居于不利地位。

五、結 論

根據國際貿易結算貨幣理論，在當前我國進出口產品結構下，出口產品由于技術水平不高，產品的差異性不強，議價能力有限，因而貿易結算貨幣選擇中居于弱勢地位，采用人民幣計價結算比例必然較小；而進口商品多是資源性產品及技術類產品，在貿易合同談判中具有優勢地位，出口商可以選擇利益最大化的貨幣進行計價結算。因次，在人民幣存在升值預期的情況下，進口商選擇人民幣計價結算的意愿必然較強，這當然就會導致人民幣結算進出口失衡情況的發生。所以，中國的進出口商品結構是造成人民幣跨境結算失衡的重要因素。

當前是人民幣國際化的起步階段，由于我國存在資本管制，人民幣還不能完全自由兌換，人民幣對外投資也處于試點階段，境外人民幣的存量有限。縱觀其他國際貨幣的發展歷程，不管是美元、英鎊、馬克還是日元，在貨幣國際化的最初階段都是通過對外貿易結算、對外直接投資和對外信貸等渠道從母國大規模向海外投放本幣，人民幣國際化也不例外。人民幣通過貿易項下輸出，是人民幣國際化的必然途徑。人民幣結算失衡進一步促進了境外金融市場人民幣數量的積累，客觀上發揮了增加海外人民幣存量的作用。只有境外有足夠的人民幣存量，形成有規模、交易頻繁、交易與避險工具豐富的的人民幣市場，才有可能進入支付軟幣（美元、歐元）而收入硬幣（人民幣）階段。因此，從人民幣國際化的角度來思考，人民幣結算失衡及其所帶來的負面效應是現階段我們必須付出的成本，這些負面效應也是處于我國能夠承受的范圍之內。

[參考文獻]

[1] Ronald McKinnon. Money in International Exchange：The Convertible Currency System[M]. London：Oxford University Press，1979.

[2] Paul Krugman.Vehicle Currencies and the Structure of International Exchange[J]. Journal of Money，Credit and Banking，1980，12：513-

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[3] Bacchetta，Philippe，and Eric van Wincoop. Theory of the Currency Denomination of International Trade[R]. NBER Working Paper No.

9039，2002.

[4] Hiroyuki Oi，Akira Otani and Toyoichiro Shirota. The Choice of Invoice Currency in International Trade：Implications for the Internationalization of the Yen[J]. Monetary and Economic Studies，2004，22：27-63.

[5] Linda Goldberg and Cedric Tille.Vehicle Currency Use in Interna-

tional Trade[J]. Journal ofInternational Economics，2008，76：177-

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[7] 李 超. 中國的貿易基礎支持人民幣區域化嗎？[J]. 金融研究，2010（7）：7.

[8] 齊俊妍. 中國是否出口了更多高技術產品？[J]. 世界經濟研究，2008（9）：43.

[9] 魏 浩. 中國出口商品結構、勞動力市場結構與高端人才戰略[J].財貿經濟，2010（10）：96.

[10] 董有德，王 開. 國際貿易結算幣種內生選擇機制研究[J]. 經濟理論與經濟管理，2010（12）：67.

The Analysis of Renminbi Cross-border Settlement Imbalance

Based on the Import Export Products Structure

Liu Qi

（Department of Economics，Beijing Wuzi University，Beijing 101149，China）

Abstract：From the perspective of import export products' structure， the proportion of high and medium technology products in China's exports is increasing constantly. But from the perspective of import export products' technology structure， China's exports are mainly concentrated on the products with low technology content， and most of the imports are medium-high technology products. China's import export products' structure is the main reason of Renminbi cross-border settlement imbalance.

Key words：Renminbi cross-border settlement；products' structure；import and export

（責任編輯：張積慧）