豫城商行集體“引資”競跑IPO

改名、擴張、引進戰略投資者、IPO，這是河南城商行標準的擴張“路線圖”。如今，多家城商行已經完成改名，異地擴張正在加速進行。城商行又即將迎來了下一站的攻堅：引進戰略投資者，而“引資”的重要目的，就是完成IPO。

對于城商行來說，誰率先引進戰略投資者，完成IPO，無疑會獲得更大的資金優勢、管理優勢，將有能力開設更多網點，開展更多業務，迅速做大做強。城商行在與時間賽跑，與同行賽跑。

集體“引資”

近日，河南17家城商行集體在京、滬舉行引進戰略投資者及外資銀行推介會，意在吸引戰略投資者投資河南城商行。由省政府牽頭帶領轄內全部城商行，集體對外引資，這在國內銀行業還是第一次。

“這反映出河南城商行引進戰略投資者的迫切心情。”一位業內人士表示。

目前河南共有城商行17家，截至2010年末，總資產達2237.6億元，各項存款余額達1814.6億元，各項貸款余額1100.99億元，實現利潤25.35億元。

雖然河南城商行取得長足發展，但由于資產規模偏小、資本金不足等問題的存在，使得河南城商行較之其他全國性股份制商業銀行，發展步伐明顯受限。

另外，城商行在中國的銀行業中長期處于尷尬的境地，自成立伊始，就面臨著內外夾擊的困境。一方面，國有銀行和股份制商業銀行紛紛加大了對中心城市分支機構的傾斜力度。另一方面，外資銀行也在通過搶奪高端客戶等方式蠶食發達地區中心城市的市場，城商行只能眼睜睜看著市場份額喪失。

城商行除了在競爭中處于劣勢地位外，還面臨著銀行改革的壓力。

“銀行下一步改革的方向有三個：1.利率市場化。這對銀行來說是重大的挑戰，臺灣在上個世紀90年代實行利率市場化時，整個銀行業虧損了3年；2.金融準入會進一步放開，銀行業的壟斷性會越來越弱，受政府的保護會越來越少；3.隨著競爭的加劇，大銀行的客戶有下移的趨勢，與城商行的客戶群體出現重疊，會加大城商行競爭的壓力。”河南金融學會秘書長張樹忠說。

“河南城商行引進戰略投資者很有必要，也比較緊迫。”張樹忠說。他表示，城商行應抓緊引進戰略投資者，為應對競爭打好基礎。

盡管河南城商行存在一些不足，但也有明顯的優勢。“大的背景下產業向中部地區轉移，中原經濟區建設的展開，國家已經出臺或會進一步出臺扶持中小企業的政策。在各種政策的作用下，河南城商行有加快發展的趨勢。”張樹忠說。

事實上，為了盡快吸引戰略投資者進入，不少城商行都做了讓步。河南城商行多由政府控股，為吸引投資，他們有的強調，在引進戰略投資者過程中，政府愿意放棄第一大股東的位置，比如焦作商行。有的表示政府股將逐步稀釋和退出，比如信陽銀行。

“戰投”情結

引進戰略投資者是幾乎所有城商行都有的一個情結。

截至目前，我國已有上海、西安、濟南、北京等多家城商行引進了戰略投資者。

河南在這方面也不示弱，早在2007年3月，洛陽銀行就成立引進戰略投資者的委員會，并同東南亞一家銀行和美國一家投資銀行有過短暫的洽談。鄭州銀行也與法國興業、新加坡大華等進行接觸，但都沒有成功。

不過，這種情況將會改變。

鄭州銀行董事長王天宇透露，鄭州銀行今年最重要的工作之一是完成增資擴股，擬發行25億股，總股本達到40億股左右。“此輪增資擴股已有潛在戰略投資者，并且基本上已經確定。”

這意味著，如果不出意外，鄭州銀行將很快會引進戰略投資者。

城商行為何會有如此深的戰略投資者情結？河南17家城商行又為什么集體出動，來吸引戰略投資者呢？在張樹忠看來，有四點理由。

第一，國際金融危機后，銀行的風險防范意識都在加強。在2008年和2009年，銀行放出大量貸款，隨著經濟增速放緩，銀行對地方融資平臺、房地產大量放款的風險開始顯現，銀行有必要補充資本，提高抗風險能力。

第二，從城商行自身來講，想要達到銀監會對銀行的監管標準，需要提高資本金比率。而國際上新出臺的巴塞爾協議III，對于資本充足率和流動性提出了全球監管標準。

第三，可以完善公司治理結構。這些年城商行的治理越來越完善，管理越來越先進，但不完善的地方也有很多。

第四，城商行要想跨區域發展，必須達到監管部門的標準，引進戰略投資者可以使城商行更快達到監管標準，實行擴張。

事實上，從上述城商行引資前后的變化看，引資后，各行的公司治理結構、經營管理理念、內部控制等均發生了明顯變化，經營業績也明顯改善。這些銀行一致認為，通過引進戰略投資者，提升了各行的經營管理水平和市場競爭力。

“引進戰略投資者的理想狀態是既把資本金引進來，又把知名品牌引進來。早幾年股份制銀行在引進戰略投資者后，對銀行舊有的理念產生了很大的沖擊，很多經營機制都推到重來。”張樹忠說。

IPO之惑

城商行引進戰略投資者，都指向了一個重要目標：IPO。

王天宇透露，鄭州銀行將于明年年初啟動發行上市程序，完成IPO申報。

河南省銀監局局長李伏安說，爭取明年推動洛陽銀行上市。

洛陽銀行董事長王建甫坦言，此次去京、滬引入戰略投資者的目的，就是希望戰略投資者能夠對城商行上市帶來幫助，促進其IPO估值水平提升。

這使城商行上市的隊列中又加入了新的競爭者。

目前除了北京銀行、南京銀行、寧波銀行上市外，尚無新的城商行上市的消息。而包括上海銀行、杭州銀行、重慶銀行等約40家城商行都已公開提出上市計劃，準備上市。

這預示著，城商行上市并非坦途。而隨著城商行異地擴張受到嚴格限制，城投債潛在風險加劇，業內人士表示，城商行上市募集資金已缺乏必要性，目前監管部門已暫緩了城商行IPO的審批事宜。

正是憂慮城商行的上市前景，一些投資者已經開始拋棄城商行的股權，前不久，奇瑞汽車在拋掉了徽商銀行7億元的股權后，再度掛牌出讓手中持有的2億份股權。

百瑞創投總經理李守宇說：“投資城商行就是選擇能做大做強、可能上市的，如果不能上市，股權流動性不是很強，會很占資金。”

但李守宇同時表示，他對投資城商行很有興趣。“現在上市銀行的市盈率不是很高，此時進入城商行是很好的機會。城商行對經濟推動明顯，很多資質都比較優良，將來有上市的機會。”

李守宇的話道出了不少人對城商行上市的糾結情緒，既想在銀行估值不高的情況下進入城商行，又想城商行能盡快上市，早日退出。

“現在投資城商行的肯定不是看重短期利益，因為即使這個時候城商行能夠上市，以上市銀行不到8倍的市盈率情況看，進入者也不會有大的收益。顯然，此時的進入者是對城商行的未來前景有信心。”一位業內人士表示。

對于城商行來說，誰率先引進戰略投資者，完成IPO，無疑會獲得更大的資金優勢、管理優勢，將有能力開設更多網點，開展更多業務，迅速做大做強。城商行在與時間賽跑、與同行賽跑。