銀行信貸資金違規進入股票市場的問題及建議

摘要：股票市場的發展離不開資金的推動。從中國股票市場的實踐來看，銀行信貸資金進出股票市場一方面推動了中國股票市場的發展，但另一方面其無序性也帶來了中國股票市場無常的變動，引發了一系列經濟、社會問題。因此，探討銀行信貸資金進入股票市場出現的問題，充分發揮其在股票市場中的作用，就成為中國金融界一個迫切需要解決的問題。

關鍵詞：銀行信貸資金 入市 建議

中圖分類號：F830.5文獻標志碼：A文章編號：1673-291X（2011）25-0063-02

一、銀行信貸資金違規進入股票市場出現的問題

1.信貸資金游離于實體經濟之外，降低了宏觀金融效率。大量信貸資金違規入市、尤其是企業和個人炒股所需要的資金缺口直接或間接通過銀行貸款來補充，使信貸資金游離于實體經濟之外，推動股市的過度泡沫，造成了經濟的虛假繁榮。信貸需求從實物資產轉向虛擬資產，掩蓋了經濟運行中正常的資金供需狀況，虛增了實體經濟中所需的真實信貸資金需求量，誤導資金流向。而信貸資金投放的虛假繁榮已經伴隨著股市的漲跌使信貸資金的供求大起大落，加大了宏觀經濟中的泡沫成分，大大降低了宏觀金融效率，對較虛弱的金融體制造成了巨大的沖擊。股市三年的熊市，使大量不能脫逃的信貸資金被深深的套牢。

2.貨幣供求統計失真，影響央行對貨幣量的監測和調控。大量信貸資金違規入市，使實體和虛擬經濟的貨幣需求混亂，造成央行對經濟發展所需的貨幣量的監測和調控更加困難。因為入市資金的流動性很強，如“銀證通”等金融工具的運用與發展，使得銀行間資金進出往來頻繁無序。當一級市場發行新股時，企業存款和儲蓄存款大量轉入股市；當沒有新股發行時，大量資金又回流銀行。目前，證券公司在銀行的同業存款不計入金融機構各項存款、股民保證金不計入貨幣供應量統計口徑的情況下，使得金融機構各項存款和貨幣供應量的統計極不準確，大幅波動，從而造成統計信息失真，直接影響央行貨幣政策的制定和實施。

3.貨幣政策傳導錯位，弱化信貸資金效用。商業銀行是中國貨幣政策傳導機制中的主要載體。央行主要通過貨幣政策工具的運用，影響商業銀行的信用能力，進而影響實體經濟發展和社會公眾預期。商業銀行的信貸投向必須貫徹國家產業政策和信貸政策，支持擴大投資、消費、出口等實體經濟的有效信貸需求。信貸資金的大量違規入市，削弱了商業銀行有效貫徹貨幣信貸政策的能力和效力。如減少了對實體經濟的資金支持，投資需求和生產資金供應不足，削弱了金融對經濟發展的支撐作用和經濟發展的后勁，影響貨幣政策最終目標的有效實現。

4.在流動性并不理想的情況下，存款波幅增大，資金平衡困難。當原先的銀行存款大量分流到股市，資金的性質發生了根本變化，原本穩定的信貸資金來源轉變為流動性很強的同業存款；信貸資金直接或間接入市，更加劇了銀行的支付壓力。這些已經對商業銀行的流動性構成重大威脅，增加了銀行業資金平衡的難度。事實上已有部分商業銀行已經常依賴于同業存款來尋求資金平衡，但由于同業存款受新股發行的影響和部分證券機構大量挪用股民保證金的現象，具有相當的不穩定性，因而商業銀行的資金平衡難度極大，出現系統內向上級行借款和當地貨幣市場隔夜拆借大量增加，并導致央行短期再貸款壓力增大，特定時期還可能會倒逼央行短期再貸款。這種狀況，降低了商業銀行抵御風險的能力。在目前中國整個銀行業流動性不容樂觀、信貸資產變現能力較弱的情況下，信貸資金的過度流失，很有可能引發區域性金融危機，嚴重的將蘊涵著發生系統性金融危機的可能。

5.信貸資金過度集中，加大新的金融風險。在股市上炒作的大多是一些上市公司和績優大公司，這些企業的資金原本就較充裕，但各家商業銀行為爭奪優質客戶，競相給予他們集中授信和巨額貸款，造成這部分企業資金供過于求，助長了企業挪用信貸資金入市的風氣。而利用信貸資金違法違規操縱股市或參與炒作，在股市大幅下挫造成巨額損失后已對商業銀行產生了事實上的信貸風險，如“中科創業”、“銀廣廈”事件等。某些商業銀行不合規地擅自開辦企業或個人股票質押貸款，風險并不真實鎖定。如在股市下挫、商業銀行強行平倉時，不僅缺乏時機，而且缺乏法律依據和操作規范，形成了事實上的風險。

二、預防銀行信貸資金違規進入股市的政策建議

（一）銀行必須結合宏觀經濟環境和當前信貸形勢做好信貸相關工作

1.落實好宏觀調控政策。真正從國家經濟利益大局出發，從維護銀行長期穩健和可持續經營的高度出發，對股東的長期利益負責，加強對國家宏觀政策和行業趨勢研究，提高對宏觀政策的敏感性和對不同行業的認知度，前瞻性地、主動地、及時地調整信貸投向，貫徹國家“節能減排”政策要求，把各項宏觀政策要求落實好。

2.把好信貸閘門。建立以經濟增加值和風險調整后的資本收益率為核心的經營業績評價體系，使信貸投放更嚴格、審慎，信貸投放的進度更加符合新的經營業績評價標準，改變簡單追求存貸款規模、市場占有率等粗放式經營模式，嚴格控制信貸投放速度和總規模，避免盲目擴張，確保信貸高質量增長。

3.加強信貸管理。在信貸管理中，嚴格做好“三查”，尤其是貸時發放撥付的審查和貸后的跟蹤檢查，具體包括：（1）銀行要把握好借款人借款的真實目的。企業借款時通常會向銀行表明借款原因，銀行應該根據企業的各種原因陳述，審核企業陳述借款原因的真實性，對于恰逢新股申購臨近日的企業流動資金貸款，銀行要格外關注。企業借款通常有四個原因：1）銷售增長導致的借款，對于短期借款，銀行要檢查企業一年內的月銷售額情況、營業投資額增長狀況，對于長期借款，銀行要檢查企業最近幾年的銷售額增長率、營業投資額增長率是否大于未分配利率增長率；2）企業營業周期減慢引起的借款，銀行應該檢查企業存貨周轉是否減慢、應收賬款回收是否減慢；3）固定資產購買引起的借款，銀行應該檢查企業是否存在更新固定資產、擴大固定資產的情況，看看企業固定資產利用率是否較高；4）其他原因引起的借款，銀行要檢查企業投資賬戶、無形資產是否出現迅速增加，是否占到銀行總資產的10％以上。如果銀行發現企業陳述的借款原因并沒有在企業財務報告中體現出來，銀行就需要格外小心或者根本就應該將其拒之門外。（2）銀行要嚴格監控信貸資金流向。有的銀行為了提高信貸資金的使用效率，在企業授信額度批準后，即便企業并不是馬上需要資金或不需要全部的資金，也急于要求企業一次全額提款。信貸資金到企業的賬戶后，銀行想了解和控制資金的去向就比較困難了。因此，銀行要改變思維方式，嚴格監控信貸資金流向，可以要求企業貸款前必須在銀行開立資金控制專戶，企業提款時，資金不直接進入結算賬戶，而是進入資金控制賬戶。客戶使用時，需要持一式兩份的信貸資金付款指示書（需信貸部門簽字）、轉賬支票和購銷合同，才能將資金轉入結算戶，然后客戶憑支票從結算賬戶轉賬。其中，付款指示書、轉賬支票和購銷合同的收款單位必須一致。（3）銀行要對信貸資金進行事后控制。針對一些企業多頭開戶轉移信貸資金，違規進入股市的情況，銀行要將企業在多家銀行賬戶的對賬單綜合起來分析。銀行一旦發現企業有違規行為的要及時予以制止，收回貸款并在一定時期內停止對其貸款。對既有銀行貸款又有購買股票行為的企業，特別是擅長資本運作的企業，要實施重點監測，防止信貸資金被挪用于股票買賣。在信貸資金審查周期上，大筆貸款銀行審查周期要較短，小筆貸款銀行可以隨機抽樣審查。

（二）各金融監管部門要統一政策，加強協調與配合

1.中國人民銀行、銀監會、證監會要協調工作，建立經常性的對話機制，定期不定期地就監管中的一些重大問題進行協商，研究相應對策，消除本位主義，從大金融監管的立場出發，形成監管合力，如利用商業銀行信貸咨詢系統、商業銀行客戶賬戶管理系統、證券公司股票賬戶管理系統等，實現監管信息共享，確保金融監管的連續性、及時性和有效性，消除可能出現的“監管真空”，以適應金融業務日益趨向混業經營的需要。

2.金融監管部門要完善統計制度，加強對銀行信貸資金進入股市的監測。中國現在公布的銀行間同業拆借交易情況統計主要是不同期限交易品種的統計數據，而沒有分交易主體的統計數據。在交易主體多樣化的今天，有必要分不同交易主體統計交易，如果這樣，證券公司在銀行間同業拆借市場的交易量就可以一目了然，便于有關部門進行調控或制定相關政策。因此，建議有關部門增設證券公司在銀行間同業拆借市場不同期限交易量的相關統計數據。

3.金融監管部門要加強宣傳教育。銀行信貸資金違規入市的一個重要原因，就是部分銀行和企業只注重股票市場的較高收益，忽視了股票市場的較高風險，特別是認為申購新股風險低、收益高。但在股市行情不好的情況下，股票上市后跌破發行價國內已有先例，例如中石油。企業如果投資股市失敗，就可能會影響貸款償還，形成不良貸款，導致銀行體系的不穩定，損害銀行的實質利益。因此金融監管部門應加強對企業和銀行的風險意識宣傳，使企業和銀行進一步意識到利用信貸資金違規入市對整個市場和自身可能帶來的災難性后果，增強合規經營的意識。

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[責任編輯 陳麗敏]