金融改革的下一步

《財經》雜志載文：

在過去30年，隨著技術進步和金融創新，金融業從一個服務代理人變身為比實體經濟還龐大的一個自我服務的委托人。金融資產總規模從1980年全球GDP的108%，急劇上升到2009年全球GDP的400%以上。如果算上所有衍生工具合約的名義價值，金融業的規模約全球實體部門規模（以GDP衡量）的16倍。現在，這個代理人經濟實力令實體經濟相形見絀。

當前改革沒有解決金融部門在全球越來越高的集中度問題，這會為下一次危機埋下“大而不倒”的隱患。金融與實體經濟不是相互獨立，而是相互依賴的。金融與實體經濟一個至關重要的放大器，它放大了實體經濟的潛在弱點，并由此導致金融危機——過度消費、過度杠桿和不良治理。

金融業最大的機遇是新興市場的崛起，在未來20年至30年，10億新增勞動人口和中產階級將有更大的消費和投資需求。同時，世界需要解決巨大的資源壓力問題，因為那時消費水平將可能達到現在的3倍。

事實上，將現有的不可持續發展的金融模式復制到新興市場會引發更大的全球危機。金融的可持續發展靠可持續發展的商業和更為包容、綠色、可持續發展的環境。金融領導者必須應對一個消費和投資將從根本上改變的世界，并帶頭推進這一轉變。

金融部門最大的改革不太可能由監管推動，而更可能由金融界明智的利己主義推動。只有當信任得到重建，金融業不能獨立于實體經濟之外繁榮時，才能實現金融業的可持續發展。