國際視野下的紅酒市場波動的貨幣影響因素研究

【摘要】2011年8月，上海紅酒交易易中心成立，這標志著紅酒成為了一種全新的金融工具。影響紅酒投資的因素是多樣的、多元的，但是為了進行紅酒投資的實證研究，文章針對2005-2010年倫敦國際酒類交易中心的Liv-ex 500紅酒指數及美元的貨幣供應量M1、M2和USDX等幾個變量之間的變化關系進行初步的分析研究，并且利用格蘭杰因果檢驗和向量誤自回歸模型進行實證分析。結果顯示，在短期內，美元的貨幣供給M1的變動對Liv-ex 500紅酒指數的影響都是負向的，但是在長期內卻是正向的；M2對Liv-ex 500紅酒指數的影響較小；而USDX對Liv-ex 500紅酒指數的影響卻是始終是負向的，這幾個變量都構成了Liv-ex 500紅酒指數波動的的因素之一。

【關鍵詞】Liv-ex 500紅酒指數 美元的貨幣供應量 相關性 回歸方程 ADF單位根檢驗 格蘭杰因果檢驗 協整檢驗 VAR模型 脈沖響應函數

引言

Liv-ex500紅酒指數（以下簡稱Liv-ex500）是國際上最具公信力的紅酒銷售指標之一，通過Liv-ex嚴格挑選的500支紅酒作為成分股編制而得出，每個月公布一次，該指標主要是為紅酒投資者或消費者提供買賣參考，并直接對世界紅酒市場產生直接的影響。值得一提的是由于能夠作為指標的紅酒價格往往不菲，并且買得起這些頂級紅酒的消費者和投資者多屬于金字塔的頂端消費階層，因而它又被稱為“富人指數”，通常被用來觀察上流社會的消費意愿，反應出上流社會的投資傾向。由于上流階層的投資者能夠掌握更多的市場投資信息，他們往往能夠提前發現市場的風險和機會，因此該指數往往會非常有趣的提前“覺察”到市場的變化。……