標準普爾,百年老店

美債危機讓更多人認識了標準普爾，作為與穆迪、惠譽并稱的全球三大國際評級機構之一，標普和它的信用評級一直是金融業的風向標。

美國當地時間８月５日晚，國際評級機構標準普爾公司宣布將美國AAA級長期主權信用評級下調一級至AA＋，評級前景展望為“負面”。這是美國歷史上第一次喪失AAA主權信用評級。

一時之間，標普不僅將自己推到了風口浪尖，也讓美國政府爆發了強烈的不滿。總部位于紐約的這家世界權威金融分析機構的歷史與現狀，它所評估出的標準普爾信用級別引起了世人的好奇和關注。

標普的過去和現在

標準普爾由亨利·瓦納姆·普爾先生于1860年創立，當時，普爾先生以“投資者有知情權”為宗旨率先建立了金融信息業。時至今天，早已成為行內權威的標準普爾仍在認真嚴格的履行最初的宗旨。目前的標普公司由普爾出版公司和標準統計公司于1941年合并而成。

現在，標準普爾是麥格勞-希爾集團的子公司，專為全球資本市場提供獨立信用評級、指數服務、風險評估、投資研究和數據服務，在業內一向處于領先地位。標準普爾是全球金融基礎建構的重要一員，在150年來一直發揮著領導者的角色。

標準普爾的實力在于創建獨立的基準。通過標準普爾的信用評級，他們以客觀分析和獨到見解真實反映政府、公司及其它機構的償債能力和償債意愿，并因此獲得全球投資者的廣泛關注。

作為信用評級業的全球領導者，2008年標準普爾評級服務新授予及調整評級數量超過11.5萬個，授予評級的債務類證券涉及超過100個國家。2008年標準普爾授予評級的債務總規模約為2.8萬億美元。目前全球超過1.5萬億美元的資產直接以標準普爾指數為標的，超過5萬億美元的資產選用標準普爾指數作為比較基準。

標普在全球設立了18個辦事處及7個分支機構，擁有員工總數超過5000人，分布在19個國家。標準普爾投資技巧的核心是其超過1250人的分析師隊伍，世界上許多最重要的經濟學家都在這支經驗豐富的分析師隊伍中。

主權信用評級

標普對主權信用的評級主要分為投資級和投機級兩大類，信用級別由高到低排列，AAA級具有最高信用等級；而D級最低，視為對條款的違約。從AA至CCC級，每個級別都可用添加“＋”或“－”來顯示信用高低程度。

此外，標普還對信用評級給予展望，顯示該機構對于未來（通常是6個月至2年）信用評級走勢的評價。展望包括正面、負面、穩定、觀望和無意義。例如，此次美國主權信用評級被下調且評級前景展望為負面，意味著美國主權信用評級仍可能在未來12至18個月內被進一步下調。

投資級的評級具有信譽高和投資價值高的特點，而投機級的評級則信用程度較低、同時違約風險逐級加大。由于風險較大，投機級的債券往往具有更高的風險溢價，因而更適合于投機。在標普對評級的定義中，AAA級指對于財務承諾具有極強的履行能力，具有最高的信用級別，是最優質的借款者，信用可靠且穩定。

標普目前對126個國家和地區進行了主權信用評級。美國失去AA評級后，目前擁有AAA評級的國家和地區還有澳大利亞、奧地利、加拿大、丹麥、芬蘭、法國、德國、中國香港特別行政區、馬恩島、列支敦士登、荷蘭、新西蘭、挪威、新加坡、瑞典、瑞士和英國。標普對中國的主權信用評級為AA-。

下調易，返回難

8月5日，在標準普爾公司宣布下調美國主權信用評級之后，美國財政部發表回應稱，標普的評級計算存在2萬億美元錯誤。但奧巴馬政府的辯解似乎并沒有太大的說服力。5日早些時候，有關美國信用評級即將被下調的消息一出，美國股市隨之暴跌。分析人士普遍認為，隨著歐洲債務危機的加劇和美國信用評級的下降，全球金融市場將變得更加難以預料。自從有關機構開始信用評級以來，美國始終位列最高等級。這確保美國政府可以長期憑借最低的利率來借錢用于支持其內外政策，包括龐大的社保網絡和巨額的軍費開支。而美國國債也歷來被視為美國政府應對金融海嘯和經濟波動的“壓艙石”以及世界各國政府、投資機構爭相持有的“金牌”理財產品。如今，這一切都有可能隨著美國主權信用評級的下調而改變。

從歷史上看很多國家遭到降級之后很難再回到3A評級，以日本為例，在2001年標普下調了日本的主權信用評級，此后到現在日本還沒有回到3A級別，另外日本現在債務纏身，已經被降到AA-。日本遭到首次降級之后，借債的成本并沒有立即提高，所以有分析認為，這也許意味著美國的降級并不一定是災難性的。

當然也有成功返回原來評級的例子，比如說1992年標普下調加拿大3A級外幣的債務評級，此后加拿大積極的削減政府開支，并且進行一系列的嚴格減少開支的計劃，終于在十年之后重回3A評級。1986年，澳大利亞的3A評級也遭到過降級，隨后政府方面制訂了嚴格的政府預算，甚至限定了國家債務的上限，終于在17年后，重新回到了3A的主權信用評級。