影響欠發達地區涉外產品匯率彈性的因素分析

摘要：基于廠商利潤最大化原則，從柯布-道格拉斯生產函數出發，推導出企業產品銷售量的匯率彈性模型并得出五個影響因素，最后根據甘肅臨夏州涉外企業的實際情況給予分析和解釋。

關鍵詞：欠發達地區 匯率彈性 因素分析

匯率作為國家（地區）經濟活動中的一個重要宏觀變量，其制度的選擇以及比值的大小，都影響其參與國際市場分工的程度及在世界產業鏈中的位置。匯率的變化會通過價格、資本、稅收等介質傳導至境內廠商的生產經營中，從而影響他們的盈利水平、生產意愿及產品結構。進入新世紀以來，人民幣兌美元匯率屢創新低，加之2008年的次貸危機所引發的國外需求大幅度縮水，致使我國以勞動密集型為主的出口加工型貿易承受了巨大壓力。作為西部欠發達民族地區的甘肅臨夏州的涉外經濟狀況，也無一例外的受到匯率的影響，簡單地說，人民幣匯率的升值，導致轄內以初級加工為主的涉外企業出口利潤下降，企業換匯成本增加。而本文側重于研究影響臨夏涉外企業其匯率變動的彈性有哪些因素，且各自的影響程度如何。

一、模型的推導

本文假設涉外廠商都是理性的經濟人，在面對國內、外兩個市場時堅持利潤最大化原則。q和q*分別表示廠商在國內和國外市場的產品銷量，Q為總產量；而y和y*分別是廠商來自國內和國外的收入，Y為總收入。廠商提供的產品在國內、外市場上的定價分別為p和p*，同時兩國的匯率為e，以直接標價法標記。廠商能夠獲取的生產要素有三種：勞動力L（國內），資本及投資K（國內），資本和投資K*（國外）。三種要素的價格分別為w，r，和er*。

（1）

理性的廠商會選擇適當的要素投入水平來實現利潤最大化生產，式（1）給出了這一行為的數學表達：每個廠商的總收入減去要素成本等于凈利潤，將該行業的總利潤等于每個廠商i的利潤加總。式（1）表示的是某行業中現有和未來全部利潤的貼現值的最大化。

（2）

式（2）為柯布-道格拉斯生產函數，其中A代表了恒定不變的生產技術水平，α、β、1-α-β分別表示廠商投入的國內勞動力、國內及國外資本品投入。

考慮到當地市場所帶來的真實收入和匯率的情形下，給出了式（3）和（4）國內外兩個市場的需求函數形式。其中，η和η*分別是國內、外市場對該行業提供產品的需求彈性。式（5）表明廠商的收入分別來自于國內、外市場的產品銷售收入。式（6）限定了廠商投入三種要素的成本不能超出其從國內、外兩個市場上獲得的收入。

通過求偏導、對數分解及方程的整合，最后得到：

（7）

二、實證分析及解釋

根據推導出來的模型（7），可以看出在匯率變動的情況下，影響涉外企業產品銷售匯率彈性的主要因素包括：境內銷售收入占總收入水平的比重（λ），境外市場的產品需求彈性η*，境內價格的匯率彈性（ ），境外價格的匯率彈性（ ），以及境外資本投入的水平（1-α-β）。

通過推導出來的模型并結合臨夏州的實際，分析如下：

1、境內銷售收入在總收入水平中占比的增加，會提高匯率變動對境內產品銷量的影響，同時降低匯率波動對該產品在境外市場銷量的影響程度。調查顯示，近三年來臨夏轄內的涉外企業中經營范圍以乳制品、干酪素等系列產品出口為主的企業其境內銷售收入占總收入的58%，即此類涉外企業對國際市場的依賴度較低。而以蠶豆、土畜、脫水蔬菜等農副產品加工出口為主的企業其境內銷售收入僅占總收入的22%，以牛、羊、駝絨加工購銷和仿古地毯生產出口為主的企業其境內銷售收入占總收入的18%，這說明了臨夏涉外的農副產品和毛紡品業對國際市場的依賴程度較高，匯率的變動對于銷量的影響為較明顯，即當人民幣匯率上升時，以外幣（主要是美元）表示的在境外銷售的產品價格相對較高，不利于企業維系境外市場；而境內價格則相對較低，有助于企業開拓境內市場。

2、境外市場的需求彈性大小，與匯率變動對行業內產品銷售水平的影響程度呈同向變動關系。從臨夏全州16家涉外企業的出口結構來看，他們所提供均是以干酪素、蠶豆及地毯為主的需求彈性較小的產品，此類產品的價格變動影響產品銷量的能力有限，價格每變動1％，需求量變動的百分率將小于1％，即當價格上升時，境外市場對產品的需求不會大幅度地削弱，其產品缺乏彈性的特質（0＜Ep＜1）規避了由于匯率波動所帶來的市場價格波動，保證了自身生產經營平穩性的同時降低了企業參與國際市場競爭的風險。

3、產品在境內市場的價格匯率彈性大小，與匯率變動對該產業內產量的影響程度呈同向變動關系。一方面，匯率變動的幅度與境內市場上的產品價格變動的幅度相關。從臨夏州近三年的情況來看，當人民幣匯率上升時，并沒有引起毛紡業、乳品業在境內市場產品價格的較快下降，而境內需求的增加也較為緩慢，此類出口品在境內的價格匯率彈性較小；而以豆類、蔬菜為主的農副產品在境內市場的產品價格其變動幅度卻很大，如蠶豆的價格2009年每噸3500-4000元人民幣，2010年增加了100%，而到2011年又重新降為2009年的價格水平，但是境內農副產品價格的劇烈波動并不是因為匯率的變化而引起的。

另一方面，產品的境內市場價格與該產品的進口量在本行業中所占的比重相關。匯率上升，則以本幣表示的進口品價格變低，境內產品的價格相對境外產品價格是上漲的，則境內產品的需求趨減、境外進口品的需求漸增，從而境內企業選擇開始減產。從最新的結售匯數據顯示，臨夏州目前尚未突破“零進口”，故而匯率的變動不會引起境外進口品需求的變動，對產量的影響幾乎為零。

4、產品在境外市場的價格匯率彈性的大小，與匯率變動對該產業產量的影響程度呈同向變動關系。具體地，當人民幣升值時，干酪素、蠶豆等出口產品在境外市場上的價格出現幅度較小的上升（分別是5%和7%）；而仿古地毯和碳化硅等商品隨著匯率的變動產生較一般產品價格更為明顯的增長（分別是28%和33%），但這些出口產品在境外市場的銷售量基本平穩，市場需求水平沒有因此而得到抑制。換言之，臨夏涉外企業的出口品屬于價格匯率彈性較小的商品，匯率波動所引起的境外市場價格的變化幅度不會表現的特別明顯，如此降低了本土企業的出口風險，同時降低了其參與國際市場競爭的不確定性。

5、某產業的境外資本的投入的多少，與該產業的產量匯率彈性大小呈反向變動關系。具體地，目前臨夏州轄內有境外投資企業6家，實際境外資本為326.40萬美元。其中，除華安生物有限責任公司一家從事涉外貿易外，其余企業多從事轄內的餐飲、淀粉加工等行業，投資量小、生產率低、且大部分處于虧損狀態，如僅2009年，全州境外投資企業經營虧損達534萬元人民幣。所以，臨夏的境外資本投入水平偏低，即產業的國際化程度和與境外資本的依存度較小，在匯率升值時，企業的生產成本會不會隨著國外資本投入水平的升高而拉低，不利于熨平由匯率波動帶來的產品價格波動，即出口產品銷量受匯率波動的影響較大。

三、結論與建議

通過對影響臨夏涉外企業產品匯率彈性的因素分解及分析，發現境內銷售收入占總收入水平的比重以及境外資本投入的水平的影響程度較大；而境外市場的產品需求彈性、境內價格的匯率彈性以及境外價格的匯率彈性的影響程度較小。其建議是：一是涉外企業應不斷調整產品結構，拓展國內銷售渠道，減少對國外市場的依賴程度；二是涉外企業應積極引進外資，彌補境外資本投入不足的現狀，抑制因匯率上升引起的成本上漲；三是涉外企業應加大產品研發和品牌培育力度，以高附加值、品牌溢價來提高對外貿易中的議價能力；四是涉外企業應充分利用匯率上升，境外資源相對下降的機會，應積極去境外直接投資，加強與國際市場接洽；五是涉外企業應及時了解匯改動向，在政策允許的范圍內盡量多地使用人民幣計價結算，積極規避匯率風險。

（作者單位：中國人民銀行蘭州中心支行 中國人民銀行臨夏中心支行）