停不下來的負利率

幣貶值和定量寬松對可以對負利率施加影響，通過加大貨幣投放量、放松借貸環境和實行經濟再平衡，減少對消費的依賴，鼓勵投資及出口。從理論來說，解決名義上的“負利率”并不難，但難的是讓中國經濟這輛車在動蕩的全球經濟格局之中，平穩的開過這一段。

通過加息就可以消除“負利率”，但與鼓勵消費、加大內需而保證GDP增長的目標又相悖，更重要的是，全球泛濫的流

動性可能會受高利率吸引，涌入市場，推高我國的資產價格和通貨膨脹。

我們生活在負利率時代

今年以來CPI（消費品價格指數）一直在高位徘徊，10月為5.5%，之前數月都超過6%，而央行12次上調準備金率，5次加息之后，目前一年期存款利率為3.5%，利率大約負了2.6%。

經濟學家郎咸平就此問題有一段演說：

對于老百姓而言，通脹和利率上升基本上是兩個互相抵消的因素。一般來講，利率減通貨膨脹率，是你存款的實際收益

率。如果通貨膨脹率是10%，銀行利率是6％，就表示錢每年會以4%的速度貶值。如果你把錢放在家里更糟糕，每年貶值速度就是10%，存在銀行還只損失4%。

在負利率情況下，你會怎么做？你會自然而然地把存在銀行的錢提出來，去炒股、炒樓，因為只要負利率存在，你存在銀行的錢就一定會損失。因此我們國家的老百姓炒股炒樓非常正常——儲蓄必定有損失，炒股、炒樓還可能賺錢。這種行為是非常合乎經濟理論的，在負利率的情況下，這是你不得不走的一條路。

人們為什么排隊買黃金？錢存銀行一定“賠”，進入股市又不保證賺錢，進入樓市還不一定有這么多錢買得起，所以，買黃金是很好的辦法。

不用說黃金，就連藝術品也一直在漲價，包括普洱茶的價格一路水漲船高，普洱茶是越陳越貴。放眼望去，什么價格都

漲，一幅畫、一杯茶的價格都在漲，因為大家都在尋找不同的投資渠道。

總是持續的很久

近十年來，負利率發生過三次：2003年10月到2005年3月，負利率最高超過了0.37%；2006年12月到2008年10月，負利率最高超過了0.47%；然后就是從2010年2月至今。前幾次持續的時間，都超過了20個月。

持續的負利率會發生連鎖反應：

人們會傾向于把錢從儲蓄中拿出，轉向投資或者借貸——國內受到嚴格存貸比限制的銀行就會想盡辦法吸存，完成“任

務”，如：變相提高利息——不愿意賠本的銀行接下來會增加貸款利率，好平衡變高的存款成本——企業，最主要的貸款

人，就會缺錢或者多還錢——企業生產的產品就可能變貴——CPI就會繼續變高。從此進入循環。

一個簡單的公式，卻有著一個復雜的經濟身份。居民的資產配置，企業的經營生產，金融機構的做法都會因此發生改變。

以至于“負利率”停不下來。