回歸

　　昨天從一位商品分析師口中聽說，現在的銅價在9000左右，他知道不少人已經準備在8600-8700左右等待買入。甚至有人就買了大堆的鋼材屯在那里，完全不著急賣，反而在等跌下來再買入。
　　“因為他也不缺現金，他認為長期肯定會漲的，所以他屯個五年十年也無所謂。這也不是農產品之類，放不住。就像現在的房地產的屬性一樣，很多拿著房子的人，只要不缺錢，就拿著好了，不著急，哪怕短期不漲也不會想賣。”讓他們轉變態度的原因有二，一是價格出現恐慌性的暴跌，以致于無法承受；二是其他領域出現極為誘人的賺錢效應，使得他們套現。
　　說到銅，總是離不開中國故事。所以緊縮政策持續的影響會依然籠罩在價格上方。即使是受益于經濟不確定性的貴金屬黃金，在明年美國收緊政策之后，有多大的支撐力度都是疑問。不管怎樣，這個時候的商品即使還有上漲空間，但這部分的利潤已是“刀口舔血”。——除非你的實力足夠強，倉庫空著也是空著。
　　不僅僅是中國市場表現糟糕。由于二季度美國的一系列經濟數據都呈現下滑趨勢，道瓊斯指數也連續下挫。伯南克的講話又暗示QE3不太可能推出，使得市場更趨謹慎。這本就是對的，剛從大病中緩過神來的經濟體，要是沒有任何波折的強勁復蘇，反倒不正常——用過了興奮劑后，慢慢調理，依靠自身肌體新陳代謝恢復運作，才是合理。
　　美國二季度經濟增長放緩的原因也有意外因素。一是日本地震造成美國汽車產業供應鏈中斷，影響美國汽車及相關制造業生產活動；二是極端天氣對南部建筑業及相關產業造成嚴重影響。4月底，美國南部數周24小時內龍卷風出現312場，創出了歷史記錄。相關的開工增長迅速變為負值。但好在這兩個因素都是短期影響。
　　2 月隨著中東、北非局勢動蕩，尤其是利比亞國內動蕩加劇，國際油價不斷攀升，WTI油價突破110 美元，而北海Brent 原油上漲至120 美元以上，i1v6Ap+gz5tsdz3eRTAJHg==但5 月的歐債危機使其價格出現明顯的回落。
　　目前歐佩克上調產量配額，提高100萬桶/日，基本達到了供需平衡，隨著全球經濟增長繼續放緩，預計油價不會有太大波動。即使是小幅上漲的情形，由于美國目前新能源的使用比已達到11％，加上使用效率的提高，并不會對美國經濟形成實質拖累。
　　以此來看，三季度美國的經濟復蘇應會回到平穩軌道之上。也正因為如此，QE3推出的概率并不大。
　　美國停止購買國債，雖然之前充沛的資金還在，但依然意味著，新增國債，必定需要新增資金購買。一是存在資金回流美國的可能性，二是對新興市場而言，由流動性推動的資產價格上漲壓力或許會稍有緩解。包括商品在內的資產更具可能回歸基本面。
　　在國內，端午節之中除了吃粽子、賽龍舟之外的熱鬧，“沒有加息”反倒成為了新聞。看來央行也厭倦了總在節假日加班。
　　不過并不意味著加息的腳步停止，相反，市場普遍預計6月份的CPI將創下新高，加息只是早晚問題，存款準備金率同樣有上調空間。
　　近幾日，巴西央行上調利率至12.25％，未來還將加息；新西蘭央行維持指標利率2.5％不變，但卻稱根據復蘇程度，將決定升息的幅度和時機。
　　澳大利亞央行在6月7日結束的議息會議上宣布，維持該國基準利率4.75%不變。受洪災影響，澳大利亞經濟首季出現嚴重萎縮。不過，大多數經濟學家仍預計，迫于通脹壓力，澳大利亞未來幾個月內仍可能加息。
　　全球各個國家都在努力緩解著當初大量放出流動性造成的后果，難免糾結。從體弱多病吃到虛胖浮腫，再減肥的過程自然痛苦。不僅是身體上的折磨，更是意志的考驗。我們沒得選擇，只能咬牙堅持。