基金視點

　　招商基金：
　　近期看好低估值大盤藍籌股
　　經歷了4月中旬以來的大幅下跌后，未來市場會如何變化成為投資者關心的話題。招商基金研究部總監陳玉輝認為，目前絕大多數股票的估值并沒有顯著低估，市場還不具備出現中長期趨勢性反轉的條件。在當前經濟和市場環境下，投資低估值大盤藍籌股或是較優的選擇。陳玉輝對未來一段時間的市場走勢和投資機會表示謹慎。他認為，雖然目前滬深300整體估值僅14倍左右，處于歷史低位，但是如果考慮市場的結構性因素，就會發現其實絕大多數股票的估值并不低。目前金融股PE不到8倍，但是利潤占全市場的一半。扣除以金融、能源股為主的前100只大市值股票后，占市場股票數量95%的2000多只個股平均估值仍然較高。所以，對絕大部分股票而言，目前尚難斷定已經到了估值底部。
　　當前A股市場還不具備出現趨勢性反轉行情的條件。“市場出現反轉、產生中長期趨勢性行情通常依賴兩方面因素，一是企業盈利超預期增長，二是替代資產的收益率超預期下降。”陳玉輝分析說，今年一季度企業利潤超預期增長，但從4、5月份的部分經濟數據來看，二季度有可能出現超預期下滑；相比股票，銀行存款、信托產品、民間借貸等替代資產的收益率目前更有吸引力。所以，綜合來看，近期市場難以看到趨勢性反轉的推動力。不過，市場可能會有短期反彈的機會，其中一個重要的契機是國資股東增持。
　　
　　嘉實基金：
　　注重結構性機會
　　嘉實基金研究部總監詹凌蔚表示，雖然年內缺乏大的牛市機會，但仍將能尋找到能夠最先最順利實現產業升級的先導行業和企業進行投資。
　　根據當前我國宏觀經濟背景和市場發展趨勢，我國正處于大轉折的前夜。詹凌蔚分析指出，年內不會有大的牛市機會，未來仍看重結構性機會，看好工程機械裝備、廣義的裝備制造業、家電設備、通訊設備。詹凌蔚認為這些行業和產品可能是未來下一個周期產業升級的方向和先導產業。針對大部分投資者對股票投資的悲觀情緒，詹凌蔚指出，在中國經濟蓬勃發展的趨勢下，投資任何一種資產都會超過持有紙幣，投資者不應該反思資產問題，而應該反思投資的行為模式。他建議投資者可以通過定投把財富轉移到股市這個倉庫中，通過外部框架和制度的約束，讓投資不再隨意，讓市場的大潮推著往前走，實現財富的積累。
　　
　　廣發基金：氣象災害頻發
　　推高全球農產品價格
　　入夏以來南方五省持續干旱，素有“千湖之省”的湖北正承受幾十年不遇的干旱劇痛，鄱陽湖、洪湖、斧頭湖、長湖等湖泊干涸，田地龜裂，甚至出現了漁船擱灘、湖底跑車的罕見鏡頭。
　　 受此影響農產品價格出現較大幅度的上漲，國內食品價格因長江中下游連續干旱而推高。
　　 氣象專家指出，2008年南方雪災，2009年四川、重慶地區百年不遇的洪災，2010年西南五省市大旱，2011年長江中下游旱災，極端氣象災害頻發導致我國糧食生產出現嚴重問題。近年來，全球極端天氣也頻繁發生，主要糧食產區皆受到不同程度的影響。北歐和美國南部的干旱將影響小麥收成，而美國玉米產區的濕冷天氣將拖延小麥的種植，從而降低產量反彈的可能性。而傳統產糧大國如泰國、烏克蘭等，政府開始控制糧食出口，進一步推高了國際糧食價格上漲的趨勢。
　　全球糧食價格的上漲也成為各國通脹的始作俑者，而農業生產的龍頭企業則賺得盤滿缽滿。以大豆為例，國際大豆產業五大巨頭AADM、B邦基、C嘉吉、D路易達孚、豐益壟斷著我國80%的進口大豆貨源，其旗下的企業壓榨能力已占國內總能力的70%以上，并將觸角向大豆全產業鏈延伸。目前正在發售的廣發全球農業指數基金擬任基金經理邱偉表示，“十年之前，全球農產品價格上漲帶來的收益10%是由這些產業鏈中的龍頭企業獲得；而在現在，農產品價格上漲的收益有50%都被這些龍頭企業賺走，預期做“海豚族”，不如投資農業領域的龍頭企業。”