華寶興業(yè)大盤(pán)精選:押寶中小盤(pán)業(yè)績(jī)落后

　　上半年的行情給人留下的更多的是大盤(pán)股曾經(jīng)帶領(lǐng)大盤(pán)沖上三千點(diǎn)，而大部分中小盤(pán)股則悉數(shù)陷入調(diào)整態(tài)勢(shì)。因此，今年以來(lái)業(yè)績(jī)不佳的普遍是小盤(pán)基金。不過(guò)，在整理數(shù)據(jù)的過(guò)程中，本刊記者卻發(fā)現(xiàn)，華寶興業(yè)大盤(pán)精選這一以“大盤(pán)”命名的基金業(yè)績(jī)今年卻出現(xiàn)了業(yè)績(jī)不佳的現(xiàn)象。Wind數(shù)據(jù)顯示，截至6月10日，華寶興業(yè)大盤(pán)精選在238只混合型和股票型基金中排在了倒數(shù)第八位，今年以來(lái)跌幅達(dá)到18.28%。
　　查閱華寶興業(yè)大盤(pán)一季度季報(bào)和去年年報(bào)后，記者發(fā)現(xiàn)，在該基金的前十大重倉(cāng)股中，大部分并非傳統(tǒng)意義上的“大盤(pán)股”，而是一些中小板股票。那么也就不難解釋為何這只以“大盤(pán)股”命名的基金，在上半年滬深300和上證綜指指數(shù)跌幅不大的情況下，華寶興業(yè)大盤(pán)業(yè)績(jī)不佳。
　　以一季報(bào)和去年年報(bào)公布的科大訊飛為例，該公司均位列華寶興業(yè)大盤(pán)精選基金的第一大重倉(cāng)股。自去年年底至今年一季度末，該基金在加倉(cāng)了53.17萬(wàn)股科大訊飛后，躋身公司十大流通股股東。雖然科大訊飛在去年股價(jià)表現(xiàn)很不錯(cuò)，但今年伴隨中小盤(pán)的集體回落，科大訊飛也出現(xiàn)了一定的跌幅。一季度雖然升降有序，整體跌幅不大，但是5月份伴隨大盤(pán)的深跌，科大訊飛亦不能幸免，在5月31日，創(chuàng)下了35.3元的低點(diǎn)。
　　以華寶興業(yè)大盤(pán)進(jìn)駐科大訊飛的成本計(jì)算，短期科大訊飛的下跌并未帶來(lái)虧損，但是這只大盤(pán)基金對(duì)醫(yī)藥股（包含生物制藥）的偏好則格外“情有獨(dú)鐘”。在去年的年報(bào)上，上海醫(yī)藥、一致藥業(yè)、云南白藥三只醫(yī)藥股位列十大重倉(cāng)股中，今年一季報(bào)上，更有新合成、浙江醫(yī)藥、一致藥業(yè)、東阿阿膠四只醫(yī)藥股位列十大重倉(cāng)股。醫(yī)藥股在經(jīng)歷了前兩年的上漲后，今年全線大幅回落，而且從進(jìn)駐時(shí)點(diǎn)看，該基金對(duì)醫(yī)藥股的進(jìn)駐時(shí)點(diǎn)顯然是在醫(yī)藥股上漲的后期。根據(jù)年報(bào)和一季報(bào)的行業(yè)投資統(tǒng)計(jì)，該基金一季度在醫(yī)藥股上加倉(cāng)了0.9個(gè)百分點(diǎn)。按照今年一季度末在醫(yī)藥股上11.92%的投資比例估算，押寶醫(yī)藥股應(yīng)該是華寶興業(yè)大盤(pán)精選在今年業(yè)績(jī)落后的最主要原因。
　　大盤(pán)股通常是指發(fā)行在外的流通股份數(shù)額較大的上市公司股票。在我國(guó)現(xiàn)階段，一般在10億元以上的股票可以稱之obvbzUXmarajP/qDcfim7A==為大盤(pán)股，不超過(guò)1億股流通股票可以視為小盤(pán)股，中盤(pán)股則是介于大盤(pán)股與小盤(pán)股之間的發(fā)行在外數(shù)額的股票。
　　當(dāng)然，上面所述僅僅為通常意義上的說(shuō)法。根據(jù)華寶興業(yè)大盤(pán)精選基金招募說(shuō)明書(shū)中所述，該基金所指的大盤(pán)股是指滬深A(yù)股中按照流通市值從大到小排名在前1/3的股票。這一規(guī)定，使得該基金的大盤(pán)股投資范圍則更加寬泛，操作也更為靈活。翻閱其它以大盤(pán)命名的基金招募說(shuō)明書(shū)，對(duì)大盤(pán)股均未有嚴(yán)格定義，這應(yīng)該也算是當(dāng)時(shí)產(chǎn)品設(shè)計(jì)時(shí)的一大優(yōu)勢(shì)，可以幫助基金經(jīng)理順應(yīng)市場(chǎng)風(fēng)格變換，不至于出現(xiàn)在市場(chǎng)一邊倒的情況下踏空行情。而就目前看，這樣的產(chǎn)品設(shè)計(jì)出現(xiàn)的后果卻是未能很好得把握住市場(chǎng)的節(jié)奏，將這一優(yōu)勢(shì)給浪費(fèi)了。
　　用投資風(fēng)格漂移來(lái)解釋這只基金近年來(lái)的表現(xiàn)似乎也可以。在去年大盤(pán)股不作為的情況下，華寶興業(yè)大盤(pán)精選全年跌幅2.40%，投資收益一般。2009年該基金的前十大重倉(cāng)股中興業(yè)銀行、中信證券、民生銀行、大秦鐵路等傳統(tǒng)意義上的大盤(pán)股皆是，而到2010年末，這些大盤(pán)股已無(wú)蹤影，取而代之的全是中小盤(pán)股票。當(dāng)然，投資風(fēng)格的變換也有可能是基金經(jīng)理的變化所致。資料顯示，自成立以來(lái)，該基金在2010年7月基金經(jīng)理變換過(guò)一次。
　　無(wú)論是何種原因?qū)е碌娘L(fēng)格漂移，對(duì)投資者而言，創(chuàng)造實(shí)在的收益才是王道。