西蒙斯用公式打敗市場的故事(12)

　　華爾街最牛的“牛人”
　　1997年，瑞典皇家學院把當年的諾貝爾經濟學獎授予了“為金融衍生工具找到新的定價方法”的美國經濟學家羅伯特·默頓和麥倫·舒爾斯。當消息傳到美國的時候，默頓還在哈佛的教室里面給學生上課。他說：“如果有人認為既然現在能夠測量投資風險，那么我們就可以將風險完全去掉，這實際上是錯誤的觀點。”而當時舒爾斯正好在接受加拿大一家報紙的采訪，當記者問他有沒有覺得自己對1987年的股市崩盤感到有些責任的時候，舒爾斯吃了一驚。他說：“我不認為跟我有任何關系，就像你不能因為諾貝爾發明了炸藥而把第一次世界大戰的責任推到他頭上一樣。”
　　當時有一些研究顯示，1987年的股災一部分的原因是很多金融機構采用了布萊克-舒爾斯-默頓的理論，在股價上漲的時候自動買入，股價下跌的時候自動拋售造成的，這種做法叫“投資組合動態對沖”，也叫“投資組合保險”。舒爾斯接著對記者說：“我們目前所做的是在全球范圍搜尋投資產品，按照我們的量化模型來判斷，這些產品要么價值被高估，要么被低估。我們會相應地賣或者買這些產品。對于其中我們不太了解的風險，我們則進行對沖。”
　　舒爾斯所說的“我們”指的是一家跟復興技術公司類似的基金公司，叫長期資本管理公司，它成立于1994年，舒爾斯和默頓都是這家公司的合伙人。這兩位獲得諾貝爾獎一年以后的第二年，長期資本管理公司在4個月中賠了46億美元。因為該公司和各大銀行之間有千絲萬縷的交易關系，為了避免公司破產造成美國甚至全球金融業的混亂，美聯儲出面組織了十余家全球最大的銀行注資將近40億美元，接手了長期資本管理公司。
　　要說清楚長期資本管理公司從輝煌到“灰黃”的故事，以及它和量化投資的關系，我們就不得不提約翰·梅里韋瑟，除了被叫做“華爾街最牛的牛人”之外，他還有一個號稱是“華爾街套利之父”。
　　事實上，梅里韋瑟的學術背景基本不值一提。他于1947年出生在芝加哥一個傳統的中產階級天主教家庭，父親是會計，母親在地方政府的教育部門工作。他從小數學就不錯，在學校里面人緣也不錯。后來，在美國伊利諾伊州的西北大學畢業，獲得數學學士學位，之后又在芝加哥大學獲得工商管理碩士。雖說這兩所大學的名頭都不小，但是梅里韋瑟再怎么說也只是個工商管理碩士，遠遠不能算是一個“量化專家”。不過，話又說回來，那些過去被金融界取笑，認為只能待在大學校園里面高談闊論的博士、教授之類的人物后來能夠大規模走進華爾街，被稱為金融量化專家成為金融行業的一個重要組成部分，梅里韋瑟在這個過程中起了非常關鍵的作用。
　　跟許多成功（和更多失敗）的投資人一樣，他小時候就喜歡賭博。他和他后來的老板在銀行交易大廳曾經為一千萬美元打過賭，這個事件也是金融行業中《一千零一夜》（如果有的話）里面長盛不衰的傳奇故事之一。但是，用“賭徒”這個詞來形容梅里韋瑟卻是非常不恰當的，因為他的謹慎是出名的。他豪賭的時候一般都是他很有把握的時候。
　　中學的時候他勤工儉學，在一家高爾夫俱樂部給人家當球童，其中的一個富人會員推介他申請一個專門為球童設立的大學獎學金。學士畢業以后，他在中學教了一年的書，然后選擇繼續深造，在芝加哥大學讀碩士。
　　1973年，27歲的梅里韋瑟被招進所羅門兄弟的債券部。所羅門兄弟是華爾街的一間投資銀行，成立于1910年，1990年被旅行者集團并購，后來又合并到花旗銀行之中。1973年的所羅門還只是華爾街的一個小角色。那時這家銀行正蓄勢待發，這里面的關鍵人物就是那一年加入該銀行的梅里韋瑟。他圓圓的臉上有兩個酒窩，半笑半不笑，一雙眼睛永遠令人猜不透。20世紀80年代，所羅門兄弟成了華爾街的“山大王”，這個金融帝國曾經令對手望而生畏，它的債券部門更是無人匹敵，而所羅門兄弟債券部的大印就掌握在梅里韋瑟的手中。1991年，所羅門兄弟在美國國債市場違規投標，企圖操縱市場，這一事件使所羅門兄弟受到致命一擊，幾年之后它被兼并也不過是當時那次事件的一個小腳注。不用說，梅里韋瑟又是站在那個國債丑聞的旋渦中央。之后的1998年，在那個可能導致美國金融體系癱瘓的旋渦中間站著的，還是他。