投資基金需要設立止損嗎

　　如果正在努力追求美好生活，并且開始精心準備退休計劃的投資者能夠做到在退休前不贖回基金，這幾乎是最佳的退休儲蓄計劃。如果能夠持有始終表現并不落后的基金，那就更美妙了。否則，謹慎的調換基金是退休計劃中的重要項。
　　不少投資者并沒有明確的投資周期和更多的準備，甚至對些比較基本的基金知識不夠了解。對于追求賺錢的投資者來說，不可避免地會將基金的回報與其他金融產品進行比較。投資者帶著非理性的回報目標和過于樂觀的情緒開始投資，　旦遇到市場不再火暴，很快就會耗盡耐心。而當市場開始踏入漫漫“熊途”時，部分投資者連信心都失去了，選擇了贖回。
　　市場是難以預測的。所以并不試圖讓讀者看過本書就學會選擇合適的機會買賣基金，亦不愿假設投資者能夠準確判斷市場。但大多數基金與對應的市場具有很高的相關性，只是基金并不像股票、債券等產品那樣便于交易(ElD除外)。此外，對于基金的評級都是以3年甚至更長的周期來進行的。這些都意味著以3年甚至5年為周期去評價基金的表現并且決定是否贖回才是比較合理的。只是比起3年或5年期的國債來說，無論結果是贏利還是虧損，基金在期間的凈值波動從某種角度來說真的是種對人性的折磨。
　　關于投資基金贖回和止損的問題，下面的故事也許有些幫助：
　　彼得·林奇有　段時間經常在家里舉行雞尾酒會招待客人，他發現了　個奇特的股市周期規律，這種周期般有四個階段。
　　第　階段：在酒會中有人問彼得·林奇從事什么職業，他回答說：“我從事共同基金的管理工作。”來人會客氣地點點頭，然后轉身離開。即使來人沒離開，他也會迅速轉移話題。過會兒，他也許會和身邊的一個牙科醫生說說牙床充血之類的話題。當有10個人都愿意和牙醫聊天，而不愿與管理共同基金的人談股票時，股市將可能上漲。
　　第二階段：在彼得·林奇向搭訕的客人表明自己的職業后，來人可能和他聊得長點，討論點股票風險等問題。這個時候股市已經比第　階段上漲了，但卻沒有人對此給予重視。
　　第三階段：股市已經大幅上漲了，這時多數的雞尾酒會參加者都不再理睬牙醫，整個晚會都圍著彼得·林奇轉。不斷有人拉他到　邊，向他詢問該買什么股票，參加酒會的人都熱情地討論著股市上已經出現的種種情況。
　　第四階段：酒會中，人們又圍在彼得·林奇身邊，這次是他們建議彼得·林奇應該去買哪些股票，并向他推薦幾種股票。隨后幾天，彼得·林奇在報紙上就看到他們所推薦的股票早已漲過了。這時股市已達到巔峰，下跌階段就要來臨。
　　彼得·林奇出生于1944年，1968年畢業于賓夕法尼亞大學沃頓商學院。在1977—1990年彼得·林奇擔任麥哲倫基金經理人的13年間，該基金的管理資產由2000萬美元成長至140億美元，基金投資人超過100萬人，成為富達的旗艦基金。13年間的年平均復利報酬率達29％。
　　對于已經開始投資基金，并且到今天為止處于虧損中的投資者來說，第階段幾乎是最難熬的。股評也不再神采飛揚，投資者紛紛期盼政府救市，營業部里　片冷清，當然，幾乎沒人想在這時候開始投資。筆者經常聽見這樣的回答：“現在買基金?還是等市場好點再說吧。”能夠在最難熬的時候不去贖回基金需要信心和耐心，但市場總是告訴投資者這切是值得的。請不要在所有人都不看好的時候贖回，黎明前的黑暗總是難熬的。
　　投資基金是不是應該設立止損?認為投資基金不應該設立止損，理由主要有以下兩點：
　　其一，止損是職業交易者采取的交易策略中的一種，在整套的交易環節中包含了從選擇產品到判斷時機、計算倉位、設立止損及止盈點。普通投資者在并不能熟練掌握這切的情況下，把其中的個環節使用到了基金這種交易成本較高、不適合頻繁買賣的金融產品上，幾乎是沒有任何正面幫助的。
　　其二，除去指數基金，主動型基金的基金管理人會對市場進行判斷并做相應的調整以控制風險。這樣使得投資者止損的有效性大大下降。以中國第只開放式基金為例：
　　如表1所示，2005年6月6日上證指數跌至998點時，該基金凈值較2004年4月7日下跌了23.09％，意味著如果投資者以20％為止損的話，有可能正好跌了全程并且在最低點贖回。當2006年上證指數重回1783點之上時，該基金已經較上次2004年的1783點有了30％以上的漲幅。　誰都很難想象在2008年10月，上證指數竟然再次回到了2000點以下，并在2008年10月28日創下了最低1664點的紀錄，而基金的累計凈值卻比之前兩次1783點上下的時候要高出不少。
　　在2008年這次慘烈的熊市中，如果以基金虧損20％為止損意味著從2007年10月16日開始直到2008年的4月1日，基金虧損才達到了20％，而指數已然接近腰斬(期間由于拆分，單位凈值變化很大，每10份拆分為42.97份)，投資者未必買在最高點，意味著如果基金本來有些贏利的話，很可能又是贖回在了很低的位置。
　　即使止損少設點，改為10％，依然不能幫助投資者有效地回避風險。該基金2009年8月3日的單位凈值是0.798元，而短短的14天后單位凈值已經是0.695元，單位凈值的下跌已經超過了10％。可見如果據此操作，會增加很多交易成本，卻不能幫助投資者有效減少風險。
　　顯然，在市場波動過程中，主動型基金的基金經理已經在規定范圍內規避了市場風險，而基金作為　種間接投資，幾乎沒有明確的指標供投資者制定止損或者止盈點，選擇基金投資就選擇信任基金經理好