大盤股有整體性機會

　　目前周期性大盤股估值多處于歷史底部，有整體性的機會，階段性的風險；小盤股有結構性的機會，整體性的風險。
　　
　　一年以來，通脹讓“漲”成為中國的熱門詞匯，但在各種商品價格“飛”的同時，股價卻是個例外。特殊的供求使得股市成為整個資本市場體系的價值洼地，這一洼地目前迎來被填平的機會。在此過程中，大盤股存在整體性機會，小盤股存在結構性的機會。
　　
　　股市灃地將被填平
　　
　　目前股市中有一個關鍵的影響因素不能回避，用一個字概括叫做漲，用兩個字概括叫通脹，用三個字母概括叫CPI，這是影響目前市場行情脈絡的主要核心。
　　根據觀察，目前海外發達國家還沒有走出上一輪經濟危機的陰影，尤其是失業率維持在高位，表明這些國家還處于危機的底部。中國宏觀經濟形勢較好，需求比較旺盛，物價上漲，勞動力價格在上漲。目前很多東西都在漲價，而且漲幅基本上比統計局的統計數字要高，而一年半以來股票沒漲。
　　導致股市滯漲源于股票供應量太大，在整個資產市場體系當中，股票市場是一個具有相對獨立供求關系的市場。從資金的需求方面來講有兩點：
　　一是，2009年和2010年是中國股改收官之年，股權分置改革之后，資本市場就會和實業資本的定價市場對接，對接過程對資本市場不利，資金從趨勢來講是要流回實業。實業資本減持是大趨勢，無非是減得快和慢而已。
　　二是，2010年是整個實體經濟去杠桿化的一年，能夠看見實際上在2010年大規模融資以及再融資案例，大批上市公司都在融資，不是因為業務擴張率，而是在降低它們的經濟杠桿，其中銀行的案例較為典型。除銀行外，包括電力、央企有色公司，還有航空公司，這些都是行業巨頭，都在進行大規模融資。再融資潮也對過去一段時間A股市場產生重要的壓制。
　　從資金供求關系來講，回顧2010年行情特點，指數是熊市指數，市場卻很活躍，應該算是小牛市，多數股票都在漲，用擲骰子的方式選股都能掙錢，掙錢不難。
　　在目前時點，我們的基本策略是防守反擊，短期很糾結，如果把時間跨度拉長，則較為樂觀，看好A股市場。基本判斷是上半年不漲，下半年漲；下半年不漲，明年漲。
　　我們堅持這樣一個觀點：一個社會里面資產價格體系，在資產升值大周期里面無非是升得早與升得晚而已。階段性A股市場壓制因素時間跨度看長一點，都會漲，這是經濟內在的規律，總是會填平一些洼地。
　　
　　大盤股整體機會凸顯
　　　 　 2011年以來這一輪貨幣緊縮頻率是歷史上罕見的，存款準備金率指標連續上調，這對銀行的邊際影響是遞增的。
　　接下來如果還有持續不斷的緊縮政策，特別是貨幣政策，會對實體經濟產生重大影響。目前很多企業都很缺錢，這一輪的緊縮政策對后面的實體經濟的影響會更大，它肯定會影響股票市場。
　　在這樣的市場環境下，大盤股有整體性的機會，階段性的風險；小盤股有結構性的機會，整體性的風險。
　　目前周期性大盤股多處于歷史底部，很多快速消費品股票也處于歷史估值低點，這是大盤股的整體性機會。
　　小股票總體上存在風險，但是結構性有機會。目前小股票很多在40、50倍市盈率，2000只股票里面有1500只是小股票，1500只中至少有150只股票未來三年可保持50％的增長。這批公司如果能夠保持比較高的增速，同時技術有新的突破，盈利模式有所創新，定單有新的增長，將會有較高的投資價值。
　　“兩會”期間或“兩會”之后將會有很多政策出來，尤其是針對戰略性新興產業的政策，雖然這些是老生常談，但證券市場的資金還是會追逐這些主題。
　　以地空開放為例，國家提出全局性謀劃。從目前了解的情況看，各個部委和軍方都在緊鑼密鼓地籌備，這將拉動一系列的相關產業，這一事件將是中國通用航空市場的原點。這些概念資金一定會去追逐，同時，如果在選股的時候能夠認清它的盈利模式、成長模式，至少會階段性賺錢。因此，小股票仍有結構性的機