央企的境外資產(chǎn)安全嗎

　　目前大多數(shù)央企境外資產(chǎn)的安全和增值都存在隱憂。由于投資環(huán)境不同，境外投資面臨著不同于境內(nèi)投資的管理難題。境外監(jiān)管業(yè)務(wù)本身的復(fù)雜性導(dǎo)致了監(jiān)管機(jī)制設(shè)計(jì)的難度
　　
　　近日，據(jù)國(guó)資委透露，目前共有13家央企在利比亞的投資項(xiàng)目全部暫停，這些投資主要集中在基建、電信領(lǐng)域。僅已披露的中國(guó)中冶、中國(guó)建筑、中國(guó)鐵建、葛洲壩四家企業(yè)，累計(jì)停工的合同金額就超過(guò)410億元。
　　有央企人士表示，如果利比亞未來(lái)仍維持原政府，局勢(shì)平定后再履約，央企的損失則主要發(fā)生在打砸搶及撤離上。但如果成立新政府，新政府的處理態(tài)度將直接決定央企損失的多少。
　　當(dāng)然，這是由不可避免的政治因素造成的。實(shí)際上，更讓人擔(dān)心的是正常狀況下，由于經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)甚至腐敗因素造成的境外資產(chǎn)虧損。此前公開(kāi)可查的消息有：2007年，國(guó)資委公布中航油虧損5.5億美元；2008年10月，多家媒體報(bào)道，中信泰富有限公司投資外匯衍生品，巨虧147億港元；2010年10月25日，中鐵建發(fā)布公告稱(chēng)，由于沙特輕軌項(xiàng)目實(shí)際工程量比合同工程量增加，該項(xiàng)目虧損可能高達(dá)41.53億元。
　　這些已公布的信息僅是境外國(guó)資虧損的冰山一角。由于獲取信息的渠道不暢，可資分析的數(shù)據(jù)太少，公眾對(duì)央企境外資產(chǎn)的經(jīng)營(yíng)、管理狀況知之甚少。一家央企的法律顧問(wèn)表示，目前除少數(shù)央企外，大多數(shù)央企的境外資產(chǎn)的安全和增值都存在隱憂。
　　2月22日，國(guó)資委副主任邵寧在介紹央企“十一五”改革發(fā)展情況和“十二五”總體思路的新聞發(fā)布會(huì)上表示，國(guó)資委相關(guān)部門(mén)正在研究《中央企業(yè)境外資產(chǎn)監(jiān)督管理暫行辦法》和《中央企業(yè)境外國(guó)有產(chǎn)權(quán)管理暫行辦法》，希望以科學(xué)的虧損認(rèn)定及追責(zé)方式確保國(guó)有資產(chǎn)在境外的安全。
　　有觀點(diǎn)認(rèn)為，多家央企在利比亞發(fā)生虧損的消息也許會(huì)加速新管理辦法的出臺(tái)進(jìn)程，而今年能否成為央企境外資產(chǎn)監(jiān)督管理改革年，我們將拭目以待。
　　
　　境外投資的必要性毋庸置疑
　　據(jù)國(guó)資委2010年底公布的數(shù)據(jù)，到2009年底，有108家中央企業(yè)在境外和港澳地區(qū)設(shè)立了境外子企業(yè)和管理機(jī)構(gòu)，涉及境外單位5901家，央企境外資產(chǎn)總額超過(guò)4萬(wàn)億元，占央企總資產(chǎn)的19%，當(dāng)年利潤(rùn)占央企利潤(rùn)總額的37.7%，甚至有的企業(yè)境外項(xiàng)目利潤(rùn)占到了公司利潤(rùn)的50%。在中國(guó)企業(yè)的海外并購(gòu)、投資中，國(guó)有企業(yè)占據(jù)了大半壁江山。
　　“走出去”是我國(guó)對(duì)外開(kāi)放提高到一個(gè)新水平的重要標(biāo)志。無(wú)論是為了開(kāi)拓市場(chǎng)空間，優(yōu)化產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)，獲取經(jīng)濟(jì)資源，爭(zhēng)取技術(shù)來(lái)源，還是為了突破貿(mào)易保護(hù)壁壘，培育具有國(guó)際競(jìng)爭(zhēng)力的大型跨國(guó)公司，“走出去”都是一種必然選擇。
　　去年11月6日，國(guó)資委副主任黃丹華在第四屆中外跨國(guó)公司CEO圓桌會(huì)議上指出，當(dāng)前對(duì)中央企業(yè)來(lái)說(shuō)，積極實(shí)施走出去戰(zhàn)略，開(kāi)展海外經(jīng)營(yíng)活動(dòng)，在全球范圍內(nèi)進(jìn)行資源優(yōu)化配置，符合國(guó)家走出去的戰(zhàn)略要求，也是中央企業(yè)參與經(jīng)濟(jì)全球化和提高國(guó)際市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)力的重要途徑，是企業(yè)自身發(fā)展的需要。
　　“中央企業(yè)‘走出去’既有主觀原因，也有客觀環(huán)境因素。”中國(guó)社會(huì)科學(xué)院世界經(jīng)濟(jì)與政治研究所國(guó)際投資室副研究員李眾敏在接受《方圓》記者采訪時(shí)說(shuō)。他認(rèn)為，到境外投資的必要性毋庸置疑，而央企也已具備了相應(yīng)的實(shí)力。
　　經(jīng)過(guò)國(guó)企改革，尤其是國(guó)資委成立以來(lái)，中央企業(yè)的經(jīng)營(yíng)狀況明顯好轉(zhuǎn)；同時(shí)，這些企業(yè)又都具有一定的市場(chǎng)壟斷地位，上繳紅利的壓力不大，因此積累了大量利潤(rùn)。“這些利潤(rùn)是央企進(jìn)行境外投資的實(shí)力基礎(chǔ)。”李眾敏說(shuō)，“中國(guó)的境外投資量從2003年開(kāi)始迅速上升，也是基于這個(gè)原因。”
　　而在客觀上，央企中的能源、資源企業(yè)受到上游較大的制約，隨著經(jīng)濟(jì)的快速增長(zhǎng)，對(duì)能源、資源的需求迅速上升，而國(guó)內(nèi)的產(chǎn)能又跟不上，需要到境外去尋找資源。
　　從央企自身的發(fā)展看，一方面，航空、核電、機(jī)車(chē)等許多行業(yè)的央企與國(guó)際上領(lǐng)先的企業(yè)相比仍然有較大的差距，從提高自身未來(lái)競(jìng)爭(zhēng)力出發(fā)，這些企業(yè)需要進(jìn)行對(duì)外投資；而另一方面，經(jīng)過(guò)這幾年的發(fā)展，央企已經(jīng)具有一定的競(jìng)爭(zhēng)力，尤其是工程承包、鐵路基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)等行業(yè)的一些企業(yè)已經(jīng)具備國(guó)際競(jìng)爭(zhēng)力，其發(fā)展到這個(gè)階段，也必定會(huì)進(jìn)行境外投資。
　　
　　不同于境內(nèi)投資的風(fēng)險(xiǎn)
　　一個(gè)不爭(zhēng)的事實(shí)是，雖然央企“走出去”的工作有了一定成效，但還處于起步階段，國(guó)資委副主任黃丹華曾特別指出，在與境外的研發(fā)機(jī)構(gòu)、創(chuàng)新型企業(yè)和大型跨國(guó)公司的合作上，在對(duì)境外的法律法規(guī)、投資環(huán)境、風(fēng)俗習(xí)慣的深入了解和把握以及風(fēng)險(xiǎn)防范的意識(shí)和措施等方面，還需要不斷加強(qiáng)和完善。
　　央企境外投資的目的地大部分處于非洲、拉丁美洲、中東等地區(qū)，這些國(guó)家的腐敗形勢(shì)比較嚴(yán)峻，政策朝令夕改的情況時(shí)有發(fā)生。而且這些國(guó)家的政權(quán)、政府首腦更換頻率較高，也使央企無(wú)所適從。
　　同時(shí)，很多央企在“走出去”的過(guò)程中，由于缺乏對(duì)當(dāng)?shù)氐纳钊肓私猓诤退趪?guó)政府打交道、用工、征地等問(wèn)題上都出現(xiàn)過(guò)較大的問(wèn)題。為此，很多央企最后都傾向于從中國(guó)直接派員工過(guò)去，不從當(dāng)?shù)卣惺諉T工，而這樣又加大了央企與當(dāng)?shù)厣鐓^(qū)的隔閡。此外，人才的缺乏也嚴(yán)重弱化了央企的跨國(guó)經(jīng)營(yíng)能力。
　　改革開(kāi)放初期，為便于境外投資的順利開(kāi)展，國(guó)家允許一些國(guó)有企業(yè)以民間投資的形式到境外投資，由高管人員代持國(guó)有股份。個(gè)人代持境外產(chǎn)權(quán)一度成為央企境外資產(chǎn)最大的“出血點(diǎn)”和監(jiān)管難題。
　　李眾敏認(rèn)為，個(gè)人代持境外產(chǎn)權(quán)是歷史原因造成的，而國(guó)家已經(jīng)在調(diào)整，現(xiàn)在新投資的企業(yè)已經(jīng)不存在這個(gè)問(wèn)題。
　　在他看來(lái)，相對(duì)于境內(nèi)投資，境外投資至少多了三重風(fēng)險(xiǎn)：國(guó)家風(fēng)險(xiǎn)、人才風(fēng)險(xiǎn)、社會(huì)和文化風(fēng)險(xiǎn)。由于具有不同于境內(nèi)的投資風(fēng)險(xiǎn)，投資境外也面臨著更大的資產(chǎn)流失的風(fēng)險(xiǎn)。
　　李眾敏將境外國(guó)有資產(chǎn)流失歸結(jié)為三種情況：一是由于當(dāng)?shù)卣?quán)變化或者戰(zhàn)亂等原因，導(dǎo)致項(xiàng)目無(wú)法繼續(xù)，前期投資無(wú)法收回；二是前期缺乏對(duì)項(xiàng)目的深入分析，或者缺乏良好的跨國(guó)經(jīng)營(yíng)人才，經(jīng)營(yíng)不善，導(dǎo)致巨額虧損；三是“國(guó)際腐敗”問(wèn)題，一些央企的全球布點(diǎn)成了“境外接待站”，而目前反腐的力度還無(wú)法對(duì)央企“境外腐敗”問(wèn)題進(jìn)行有效的監(jiān)管，監(jiān)管真空必然導(dǎo)致腐敗滋生。
　　也有研究者將境外國(guó)有資產(chǎn)的流失情況歸結(jié)為境外人員揮霍、浪費(fèi)、攜款潛逃；未經(jīng)批準(zhǔn)在境外進(jìn)行高風(fēng)險(xiǎn)投機(jī)經(jīng)營(yíng)造成巨額損失；未經(jīng)批準(zhǔn)或未辦理有關(guān)法律手續(xù)，將國(guó)有資產(chǎn)以個(gè)人名義在外注冊(cè)；任用外籍人員不當(dāng)導(dǎo)致國(guó)有資產(chǎn)流失等。
　　此外，作為國(guó)有資產(chǎn)重要組成部分的資源性國(guó)有資產(chǎn)以及常被人們忽略的隱性資產(chǎn)如商標(biāo)、企業(yè)信譽(yù)、專(zhuān)利等的流失狀況也很?chē)?yán)重。
　　
　　構(gòu)建風(fēng)險(xiǎn)防范與管控的法律機(jī)制
　　由于投資環(huán)境不同，境外投資面臨著不同于境內(nèi)的管理難題。
　　央企境外投資方式主要有兩種：一種是綠地投資，即在當(dāng)?shù)赝顿Y建廠；另一種是并購(gòu)，就是購(gòu)買(mǎi)當(dāng)?shù)匾呀?jīng)在經(jīng)營(yíng)的企業(yè)。很多央企在境外投資過(guò)程中過(guò)于急功近利，只愿意并購(gòu)而不愿綠地投資。如果著眼于央企的長(zhǎng)期發(fā)展，更多情況下應(yīng)該選擇綠地投資，作長(zhǎng)期打算。
　　對(duì)于個(gè)中原因，李眾敏說(shuō)：“這是由央企管理層的任期決定的。5年的任期對(duì)于長(zhǎng)期投資來(lái)說(shuō)太短，在一個(gè)任期內(nèi)，央企管理層只傾向于支持5年內(nèi)見(jiàn)效的項(xiàng)目。”另外，央企的境外投資、經(jīng)營(yíng)行為受個(gè)人的影響非常明顯，一個(gè)領(lǐng)導(dǎo)一種思路。他建議將經(jīng)營(yíng)權(quán)交給市場(chǎng)來(lái)決定，讓市場(chǎng)選擇最優(yōu)秀的人才來(lái)管理企業(yè)。“央企管理層的報(bào)酬是有市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)力的，完全可以吸引到國(guó)內(nèi)外優(yōu)秀的人才。”
　　在具體管理方式上，復(fù)旦大學(xué)法學(xué)院院長(zhǎng)孫南申指出，我國(guó)現(xiàn)行的境外投資監(jiān)管政策大多以消除風(fēng)險(xiǎn)為主要規(guī)范目標(biāo)，具有濃厚的事先防范特征。這樣的管理方式，雖可在一定程度上過(guò)濾風(fēng)險(xiǎn)，但不能滿足境外投資企業(yè)的要求。“我們應(yīng)當(dāng)拋棄‘不出風(fēng)險(xiǎn)’的不切實(shí)際幻想，而代之以風(fēng)險(xiǎn)的轉(zhuǎn)移、分擔(dān)和補(bǔ)償?shù)瘸杀臼找娣椒ǎ瑯?gòu)建投資風(fēng)險(xiǎn)的防范與管控的法律機(jī)制。”
　　
　　 對(duì)此，李眾敏認(rèn)為，事前和事后各有風(fēng)險(xiǎn)，前者重在財(cái)務(wù)和經(jīng)濟(jì)風(fēng)險(xiǎn)，后者多為社會(huì)和政治風(fēng)險(xiǎn)，兩者都要防范。“事前風(fēng)險(xiǎn)要靠科學(xué)的投資分析和民主的投資決策來(lái)解決；而事后風(fēng)險(xiǎn)要靠中央政府、行業(yè)主管部門(mén)、行業(yè)協(xié)會(huì)三級(jí)機(jī)構(gòu)來(lái)協(xié)調(diào)解決，但目前我們?cè)谶@方面還沒(méi)有一個(gè)完善的協(xié)調(diào)機(jī)制。”
　　針對(duì)事后風(fēng)險(xiǎn)防范機(jī)制的設(shè)計(jì)，財(cái)政部財(cái)政科學(xué)研究所國(guó)有經(jīng)濟(jì)研究室副主任陳少?gòu)?qiáng)則建議，建立央企與各政府部門(mén)聯(lián)動(dòng)的境外投資糾錯(cuò)機(jī)制，做到事前防范與事后監(jiān)管并重。
　　“央企的‘走出去’戰(zhàn)略與境外風(fēng)險(xiǎn)的監(jiān)管本身就是矛盾的兩面，不能因?yàn)橹厥虑胺婪抖鴮⒀肫蠊芩溃ピ诰惩馐袌?chǎng)的競(jìng)爭(zhēng)力。”陳少?gòu)?qiáng)說(shuō)，“應(yīng)通過(guò)糾錯(cuò)機(jī)制作為企業(yè)內(nèi)部監(jiān)管與國(guó)資委等部門(mén)外部監(jiān)管的銜接聯(lián)動(dòng)，建立及時(shí)的信息溝通渠道，確保損失規(guī)模不會(huì)進(jìn)一步擴(kuò)大，并及時(shí)制定應(yīng)對(duì)措施。”
　　正略鈞策咨詢(xún)公司合伙人崔自力則表示，應(yīng)在央企內(nèi)部或國(guó)資委層面建立海外投資損失準(zhǔn)備金。“將境外投資損失準(zhǔn)備金作為一項(xiàng)制度化建設(shè)，提前預(yù)備風(fēng)險(xiǎn)基金，才能應(yīng)對(duì)隨時(shí)到來(lái)的市場(chǎng)環(huán)境變化。”
　　
　　監(jiān)管“短板”與執(zhí)行力
　　目前，對(duì)于境外國(guó)有資產(chǎn)的管理主要是依據(jù)《境外國(guó)有資產(chǎn)管理暫行辦法》、《境外國(guó)有資產(chǎn)產(chǎn)權(quán)登記管理暫行辦法實(shí)施細(xì)則》等規(guī)定，但這些規(guī)定大都在上個(gè)世紀(jì)出臺(tái)，且比較籠統(tǒng)，缺乏具體的實(shí)施細(xì)則。
　　2008年，國(guó)務(wù)院國(guó)資委組織境外國(guó)有產(chǎn)權(quán)管理課題研究，對(duì)部分央企境外投資及產(chǎn)權(quán)管理狀況展開(kāi)調(diào)查。一些地方國(guó)資委也積極探討，研究解決辦法，目前山東、河北等地出臺(tái)了有關(guān)境外國(guó)有資產(chǎn)的管理辦法。
　　2009年，商務(wù)部、發(fā)改委等分別對(duì)有關(guān)境外投資審批和監(jiān)管的規(guī)定作出修正，從總量控制和定向促進(jìn)的角度提出對(duì)境外投資實(shí)施監(jiān)管，成為國(guó)企境外投資監(jiān)管的最新參照。
　　但境外國(guó)有資產(chǎn)監(jiān)管條例至今尚未出臺(tái)。一位接近國(guó)資委的人士透露：“這一方面是因?yàn)榫惩獗O(jiān)管業(yè)務(wù)本身的復(fù)雜性導(dǎo)致了監(jiān)管機(jī)制設(shè)計(jì)的難度，另一方面，各部委就加強(qiáng)央企境外監(jiān)管究竟由誰(shuí)牽頭、誰(shuí)承擔(dān)主要責(zé)任仍存在不一致的意見(jiàn)。”
　　據(jù)記者了解，目前涉及境外國(guó)有資產(chǎn)監(jiān)管的主要有國(guó)資委、商務(wù)部、國(guó)家外匯管理局（簡(jiǎn)稱(chēng)外管局）等幾家主要部門(mén)，其中國(guó)資委負(fù)責(zé)國(guó)有資產(chǎn)的保值增值，外管局關(guān)注境外國(guó)資的國(guó)際收支平衡，商務(wù)部則根據(jù)技術(shù)發(fā)展、產(chǎn)業(yè)發(fā)展的引導(dǎo)要求決定境外投資審批等。除此之外，依據(jù)央企性質(zhì)的不同，各種類(lèi)行業(yè)主管部門(mén)也可能成為監(jiān)管央企境外資產(chǎn)的主體。
　　“境外國(guó)資監(jiān)管是一個(gè)系統(tǒng)性的問(wèn)題，國(guó)資委只是其中的一環(huán)，如果無(wú)法做好各部門(mén)之間的協(xié)調(diào)，則容易在監(jiān)管過(guò)程中產(chǎn)生‘短板效應(yīng)’，無(wú)法達(dá)到預(yù)期的監(jiān)管效果。”崔自力說(shuō)。
　　但李眾敏更看重執(zhí)行力。他指出，1994年—1997年間，國(guó)有資產(chǎn)管理局（國(guó)資委的前身）就已經(jīng)制定了諸如《境外國(guó)有資產(chǎn)管理暫行辦法》、《境外國(guó)有資產(chǎn)產(chǎn)權(quán)登記管理暫行辦法》、《境外國(guó)有資產(chǎn)產(chǎn)權(quán)登記管理暫行辦法實(shí)施細(xì)則》、《國(guó)有資產(chǎn)保值增值考核試行辦法》等關(guān)于境外國(guó)有資產(chǎn)管理的辦法，盡管比較籠統(tǒng)，可操作性差一點(diǎn)，但最根本的是“事后就悄無(wú)聲息了”。
　　為確保國(guó)有資產(chǎn)在境外的安全，對(duì)虧損進(jìn)行追責(zé)，理所當(dāng)然。但是，投資風(fēng)險(xiǎn)永遠(yuǎn)存在，虧損也就在所難免。李眾敏認(rèn)為，關(guān)鍵是要制約腐敗行為和非理性投資行為帶來(lái)的虧損和國(guó)有資產(chǎn)流失。“我們需要三張央企境外機(jī)構(gòu)的表：資產(chǎn)負(fù)債表、損益表和現(xiàn)金流量表。而且，央企應(yīng)當(dāng)像中國(guó)的大多數(shù)金融機(jī)構(gòu)那樣，在年報(bào)中對(duì)境外資產(chǎn)和利潤(rùn)進(jìn)行單獨(dú)統(tǒng)計(jì)和說(shuō)明，并且要做得更細(xì)。”
　　對(duì)于腐敗行為帶來(lái)的虧損和國(guó)有資產(chǎn)的流失要進(jìn)行追責(zé)，這毫無(wú)疑問(wèn)。但如何確定虧損和國(guó)有資產(chǎn)流失是由非理性投資行為造成的，卻是個(gè)難題。李眾敏建議央企設(shè)立由財(cái)政部、國(guó)資委、主管職能部門(mén)委派的人員和自然科學(xué)、社會(huì)科學(xué)兩個(gè)領(lǐng)域的專(zhuān)家組成的投資風(fēng)險(xiǎn)委員會(huì)，對(duì)央企的每一個(gè)項(xiàng)目進(jìn)行風(fēng)險(xiǎn)評(píng)估，并提出委員會(huì)的建議。對(duì)于委員會(huì)建議投資的項(xiàng)目，產(chǎn)生虧損的話，不追究經(jīng)營(yíng)者的責(zé)任；而委員會(huì)建議不投資的項(xiàng)目，如果管理者堅(jiān)持投資，則需要承擔(dān)相應(yīng)的責(zé)任。
　　李眾敏還認(rèn)為，在國(guó)企改革過(guò)程中提出的所有權(quán)和經(jīng)營(yíng)權(quán)分離，在央企并沒(méi)有得到很好的執(zhí)行，央企缺乏市場(chǎng)追責(zé)能力。央企的董事長(zhǎng)應(yīng)當(dāng)由政府任命，代表國(guó)家行使所有權(quán)。但是，管理層（如總經(jīng)理）也采取任命的方法，削弱了市場(chǎng)擇優(yōu)的能力。為此，央企要通過(guò)公開(kāi)招聘等形式從人才市場(chǎng)上選拔有能力的人來(lái)經(jīng)營(yíng)企業(yè)，這本身就會(huì)大大降低央企經(jīng)營(yíng)虧損和國(guó)有資產(chǎn)流失的可能。
　　此外，由于央企的境內(nèi)和境外機(jī)構(gòu)之間存在一定的轉(zhuǎn)嫁關(guān)系，如果不同時(shí)監(jiān)督，相關(guān)措施就可能被架空。因此，監(jiān)督與追責(zé)要境內(nèi)、境外一盤(pán)棋，要綜合央企在境內(nèi)和境外的經(jīng)營(yíng)情況進(jìn)行評(píng)價(jià)。
　　李眾敏期待新的境外資產(chǎn)監(jiān)管管理辦法能在這些方面作出明確規(guī)定。“要建立投資風(fēng)險(xiǎn)委員會(huì)等約束非理性投資行為的機(jī)制，而且要建立信息披露機(jī)制，對(duì)于監(jiān)督管理的結(jié)果及時(shí)公開(kāi)。更重要的是，不能束之高閣，要定期檢查，確保得到實(shí)施。”
　　日前有媒體報(bào)道稱(chēng)，國(guó)務(wù)院有意再增設(shè)一個(gè)與國(guó)資委平行的海外投資監(jiān)管部門(mén)，專(zhuān)司海外國(guó)有資產(chǎn)的保值增值工作，以協(xié)調(diào)海外國(guó)資監(jiān)管各方面的利益。對(duì)此，李眾敏指出，新設(shè)立的監(jiān)管部門(mén)要切實(shí)發(fā)揮兩個(gè)作用，一是監(jiān)管作用，二是在風(fēng)險(xiǎn)監(jiān)管中的協(xié)調(diào)作用，否則就會(huì)形同虛設(shè)。
　　責(zé)任編輯：劉瀟瀟
　　
　　三大央企海外虧損事件
　　
　　中航油新加坡公司是中國(guó)航空油料集團(tuán)公司的海外控股子公司，幾年來(lái)一直從事期貨交易，以規(guī)避航油價(jià)格風(fēng)險(xiǎn)。
　　從2002年3月開(kāi)始，中航油新加坡公司開(kāi)始違規(guī)從事高風(fēng)險(xiǎn)的衍生期權(quán)交易。至2004年11月29日，估計(jì)其所遭受的損失（包括實(shí)際損失和潛在損失）總額大約5.5億美元。2006年2月21日，中航油新加坡公司原財(cái)務(wù)部主任林中山被判入獄兩年，并處15萬(wàn)新元罰款。3月21日，中航油新加坡公司原總裁兼集團(tuán)公司副總經(jīng)理陳久霖以串謀欺詐德意志銀行、從事內(nèi)部交易等罪名被判四年零三個(gè)月監(jiān)禁及33.5萬(wàn)新元罰款。此外，中航油前董事顧炎飛、董事主席莢長(zhǎng)斌及非執(zhí)行董事李永吉分別被罰款15萬(wàn)、40萬(wàn)、15萬(wàn)新元。
　　2007年2月6日，國(guó)資委宣布對(duì)中航油巨虧事件的處理決定，直接責(zé)任人陳久霖被“雙開(kāi)”（開(kāi)除黨籍、開(kāi)除公職），負(fù)有領(lǐng)導(dǎo)責(zé)任的中航油集團(tuán)總經(jīng)理莢長(zhǎng)斌被責(zé)令辭職。
　　
　　中信泰富有限公司是中信集團(tuán)旗下香港6家子公司之一。中信泰富在澳大利亞西部經(jīng)營(yíng)一個(gè)鐵礦，為此，公司需要以澳元購(gòu)買(mǎi)設(shè)備和供應(yīng)品。
　　為了減輕外匯波動(dòng)的風(fēng)險(xiǎn)，從2007年起，中信泰富開(kāi)始購(gòu)買(mǎi)澳元的累計(jì)外匯期權(quán)合約進(jìn)行對(duì)沖。2008年10月20日，中信泰富發(fā)布公告稱(chēng)，為了降低西澳大利亞鐵礦項(xiàng)目面臨的貨幣風(fēng)險(xiǎn)，公司曾簽訂若干杠桿式外匯交易合約。當(dāng)年9月7日以來(lái)，中信泰富覺(jué)察到合約的潛在風(fēng)險(xiǎn)，終止了部分當(dāng)時(shí)仍生效的杠桿式外匯合約，虧損6.27億港元。為調(diào)控澳元之風(fēng)險(xiǎn)，公司又買(mǎi)賣(mài)了一些遠(yuǎn)期澳元，再虧損1.29億港元。加上其他一系列交易，截至10月17日，中信泰富已變現(xiàn)的虧損額為8.077億港元。
　　與此同時(shí)，中信泰富還有一部分仍生效的杠桿式外匯合約。截至10月17日，按公允價(jià)值計(jì)算虧損為147億港元。兩名財(cái)務(wù)負(fù)責(zé)人引咎辭職。
　　中信泰富147億港元的虧損是美國(guó)次貸危機(jī)以來(lái)，截至當(dāng)時(shí)港交所中資績(jī)優(yōu)股公司最大的一宗虧損事件，也是金融危機(jī)爆發(fā)以來(lái)，全球公司因?yàn)橥顿Y外匯衍生產(chǎn)品產(chǎn)生的最大一單虧損。
　　
　　2010年10月25日，中鐵建設(shè)集團(tuán)有限公司（中鐵建）發(fā)布公告稱(chēng)，中鐵建沙特麥加薩法至穆戈達(dá)莎輕軌項(xiàng)目預(yù)計(jì)將發(fā)生大額虧損，按2010年9月30日的匯率折算，總虧損額預(yù)計(jì)為41.53億元。
　　公告稱(chēng)，該項(xiàng)目之所以發(fā)生虧損，是受實(shí)際工程數(shù)量比簽約時(shí)預(yù)計(jì)工程數(shù)量大幅度增加、業(yè)主對(duì)項(xiàng)目的運(yùn)能需求較合同規(guī)定大幅提升、業(yè)主負(fù)責(zé)的地下管網(wǎng)和征地拆遷嚴(yán)重滯后、業(yè)主為增加新功能令部分已完工工程重新調(diào)整等因素的影響。公告表示，公司已經(jīng)根據(jù)雙方簽署的合同，向業(yè)主提交了變更及索賠資料，業(yè)主承諾在項(xiàng)目結(jié)束后成立專(zhuān)門(mén)委員會(huì)，商談相關(guān)索賠和補(bǔ)償問(wèn)題，但尚未獲得業(yè)主批準(zhǔn)。
　　有分析認(rèn)為，經(jīng)過(guò)索賠，最終整個(gè)項(xiàng)目給中鐵建造成的實(shí)際虧損應(yīng)當(dāng)控制在13億元以?xún)?nèi)，即最多虧損項(xiàng)目合同金額的10%左右。