債壓高速路

　　高速公路行業正處于一個十字路口。
　　向前，是信貸政策收緊，中央整治地方融資平臺。
　　向后，是經濟刺激政策下的天量貸款。
　　居中，是資金鏈斷裂風險下的左右突圍。
　　兼具基礎設施建設與拉動經濟增長雙重屬性，高速公路項目自1998年以來一直深受政府寵愛。為此，各地方政府不惜突破規劃，過度負債經營。
　　2008年以來的天量信貸，使得這種政府主導、銀行輸血的投資模式登峰造極。項目建設大躍進之下，局部地區的高速公路建設已超出實際需求，變身為套取銀行貸款的質押品。
　　高速公路有沒有必要建得那么快？
　　區域經濟地理學的專家給出的答案是：超前。
　　但“貸款修路、收費還貸”“統貸統還、以豐補歉”等政策，足以保障此信貸鏈條的完整性。
　　高速公路項目以其前期融資高杠桿率、后期收益穩定性，已成為地方融資平臺耀眼的“吸金機器”。
　　不過，天下沒有免費的午餐。據國家審計署報告，地方政府性債務余額中用于高速公路建設的債務余額已逾萬億元。
　　項目修建突破規劃、政府投資效率低下、引資修路出現爛尾、“以貸還貸”模式難以接續、債務問題集中暴露——宛如“多米諾”骨牌，宏觀經濟形勢驟變的一觸即發，導致一直被掩蓋的投資大躍進下種種風險開始顯現。
　　此種情況下，高速公路何為？
　　平衡特殊公共品的公益屬性與商業屬性，約束地方投資沖動，改變借其拉動區域經濟功能，都是題中之義。
　　高速公路，減速在即。
　　——編者
　　
　　高速公路業正面臨前所未有的艱難時刻。……