留創(chuàng)企業(yè)融資問題及對策研究

　　摘要：文章采用規(guī)范研究的方法，首先介紹了目前留學生創(chuàng)業(yè)企業(yè)的主要融資渠道及其存在的問題；其次從留創(chuàng)企業(yè)自身特點與外部環(huán)境兩方面剖析了留創(chuàng)企業(yè)融資難問題的成因；最后對解決留創(chuàng)企業(yè)融資難問題提出了策略建議。
　　關鍵詞：留創(chuàng)企業(yè)；融資；融資渠道
　　
　　目前，由留學歸國人員創(chuàng)辦的企業(yè)已經(jīng)成為一種新興的經(jīng)濟實體，據(jù)初步統(tǒng)計。至2006年12月，北京市以留學人員名義在國內(nèi)注冊創(chuàng)辦的企業(yè)有1641家，累計實現(xiàn)收入為110億元，累計實現(xiàn)利潤約5.95億元，累計上繳稅費4.53億元。留創(chuàng)企業(yè)的快速發(fā)展，推動了國內(nèi)在新經(jīng)濟、新技術等很多領域的發(fā)展，但是長期以來，由于融資渠道不暢通，沒有適時、適量的資金供給。融資問題一直困擾著留創(chuàng)企業(yè)，解決融資問題已經(jīng)成為其經(jīng)營活動的重要組成部分。
　　
　　一、留創(chuàng)企業(yè)的融資渠道及存在的問題
　　
　　目前，留學生創(chuàng)業(yè)企業(yè)的融資渠道主要有以下幾種：
　　(一)個人與親屬直接投資
　　初創(chuàng)階段，啟動資金一般來源于留學生本人或其親屬，投資金額一般為幾十萬元，資金規(guī)模小，僅能用于注冊企業(yè)及維持企業(yè)的短期運營。
　　(二)政府的專項資金投入
　　從北京市了解的情況。目前，留創(chuàng)企業(yè)可以申請的政府專項資金主要包括以下幾種：
　　1.留學人員創(chuàng)業(yè)企業(yè)資助資金：由中關村管委會設立的專項資金，對具有良好發(fā)展前景的留學人員創(chuàng)辦的企業(yè)，給予最高額度為10萬元人民幣的小額創(chuàng)業(yè)資金支持。
　　2.留學人員科技活動擇優(yōu)資助經(jīng)費：由人事部統(tǒng)一管理的經(jīng)費，主要資助留學人員從事國家重點攻關項目、重大技術改造等項目，額度最高為20萬元。
　　3.科技部中小企業(yè)創(chuàng)新基金：主要支持科技型中小企業(yè)進行風險較大、技術尖端的技術創(chuàng)新。資金支持方式：(1)政府直接注入資本金。(2)政府無償撥款。(3)貸款貼息。
　　4.北京市科技型中小企業(yè)技術創(chuàng)新資金：是科技部創(chuàng)新基金的地方支持資金，主要支持技術處于國內(nèi)領先水平的項目，支持方式有無償資助、貸款貼息兩種。
　　5.海淀區(qū)重大產(chǎn)業(yè)專項資金：海淀區(qū)對符合產(chǎn)業(yè)發(fā)展趨勢、市場前景廣闊。對提升行業(yè)技術水平產(chǎn)生重大影響的項目給予資金支持，最高支持金額300萬元。
　　從目前的情況看，為了吸引留學人員回國發(fā)展，各級政府出臺了很多政策措施，但是這些政策措施的制定。往往以學歷或科研成果作為標準，較少考慮科研成果轉(zhuǎn)化和市場需要。全國還沒有真正建立一個國家級的留學人員回國創(chuàng)業(yè)計劃，各部門的零星創(chuàng)新基金及當?shù)卣糠峙涮踪Y金缺乏統(tǒng)籌規(guī)劃。在實施的過程中。各地有限的資金往往平均分配給企業(yè)；而且由于缺乏科學的評估體制，資金甚至被分配給不適合的創(chuàng)業(yè)計劃。這在很大程度上也影響了國家政策的支持力度。
　　(三)銀行貸款
　　目前北京市的留創(chuàng)企業(yè)可通過中關村的綠色通道獲得銀行貸款。中關村綠色通道是由中關村科技擔保公司對符合條件的留創(chuàng)企業(yè)進行擔保，在其合作的銀行取得貸款，由中關村管委會給予50％的貸款貼息。補貼全額保費，評審費由企業(yè)負擔，留創(chuàng)企業(yè)通過綠色通道取得的貸款一般不超過100萬元。
　　目前中國的金融機構(gòu)大多為國有銀行，銀行發(fā)放貸款的門檻很高，對規(guī)模小、無擔保、處于初創(chuàng)的留學生創(chuàng)辦的企業(yè)，由于缺乏個人信用記錄和企業(yè)經(jīng)營經(jīng)驗，在向銀行貸款時會遇到重重阻力。
　　(四)民間資本
　　留創(chuàng)企業(yè)融資渠道的方式之一是與民營企業(yè)合作，共同開發(fā)項目，由民營企業(yè)提供資金。留創(chuàng)企業(yè)提供技術。
　　民間融資具有融資速度快、資金調(diào)動方便、門檻低等特點，但是由于國家宏觀調(diào)控及相關政策制度的滯后、法律法規(guī)不完善等原因，民間融資還存在著金融欺詐行為，具有較大的融資風險。另一方面，民間資本一般是在留創(chuàng)企業(yè)技術成熟，企業(yè)步入穩(wěn)定期后才進入，而且合作的條件較為苛刻，因為資本的趨利性，民間資本不可能扶持留創(chuàng)企業(yè)長期發(fā)展。
　　(五)風險投資
　　留創(chuàng)企業(yè)還可以通過與風險投資機構(gòu)對接，獲得風險投資，以滿足資金的需求。
　　目前我國的風險投資還處于起步階段，尚未形成成熟的投資機制。這種不成熟性表現(xiàn)在：(1)資金來源渠道有限，風險投資規(guī)模不足。(2)缺乏健全的風險投資機制。利用風險投資來促進高科技的發(fā)展，需要一整套完整、健全的機制來保證，而我國保證風險投資活動順暢運行的人才、政策、金融、市場等條件都還有待于進一步成熟與完善。(3)我國風險投資的產(chǎn)業(yè)領域還相對局限，風險投資關注的多是低風險的傳統(tǒng)項目。
　　二、留創(chuàng)企業(yè)存在的融資問題的成因
　　
　　(一)從留創(chuàng)企業(yè)自身特點分析
　　第一，多數(shù)留創(chuàng)企業(yè)規(guī)模小，企業(yè)經(jīng)營的變數(shù)大、風險高，難以吸引投資者的注意。
　　第二，留創(chuàng)企業(yè)的資產(chǎn)少，負債能力低，資金需求一次性量小、頻率高，不僅加大了融資的復雜性，也增加了融資的成本和代價。
　　第三，留創(chuàng)企業(yè)的管理者缺乏管理企業(yè)的知識與經(jīng)驗，很多留創(chuàng)企業(yè)因為沒有一個高效的管理團隊而無法吸引風險投資。
　　第四，留創(chuàng)企業(yè)與投資者、銀行等金融機構(gòu)的信息溝通不暢。一方面很多回國創(chuàng)業(yè)的留學生多為技術出身，在融資方面缺乏經(jīng)驗；另一方面投資者、銀行等金融機構(gòu)也很難深入了解留創(chuàng)企業(yè)。
　　(二)從外部環(huán)境因素分析
　　第一，從法規(guī)建設上來看，我國對包括留創(chuàng)企業(yè)在內(nèi)的中小企業(yè)融資的法規(guī)建設還很不完善，不能完全做到有法可依。
　　第二，從金融政策上來看，還未形成完整的扶持留創(chuàng)企業(yè)發(fā)展的政策體系，致使留創(chuàng)企業(yè)的融資和貸款仍然受到束縛和影響。
　　第三，從金融機構(gòu)的設置來看，缺乏專門為留創(chuàng)企業(yè)這樣的中小企業(yè)服務的政策性銀行。
　　第四，從銀行的經(jīng)營理念來看，其穩(wěn)健性原則與利潤最大化原則和留創(chuàng)企業(yè)的融資特點存在著矛盾。
　　
　　三、解決留創(chuàng)企業(yè)融資難問題的策略建議
　　
　　(一)留創(chuàng)企業(yè)應提高企業(yè)自身素質(zhì)
　　留創(chuàng)企業(yè)應充分認識到：企業(yè)融資難的原因有企業(yè)自身的因素。因此，企業(yè)應塑造良好的自身形象、樹立企業(yè)誠信，搭建一流的、有效的管理團隊，研發(fā)設計技術領先、合乎未來市場發(fā)展要求的產(chǎn)品，制定合理、可行的商務計劃，加強財務管理、提高資金利用率等。只有這樣，企業(yè)才能贏得持續(xù)的外源資金，從而真正走出融資困境。
　　(二)搭建服務平臺，使技術與資金對接
　　從目前國內(nèi)的情況看，資本與技術的對接存在很大的困難。原因之一是留創(chuàng)企業(yè)大部分是種子企業(yè)，其未來的發(fā)展具有很大的不確定性，投資風險很大，很多投資者為規(guī)避風險，寧可將資金閑置；另一方面，投資者與留創(chuàng)企業(yè)之間往往存在信息不對稱的問題。因此在資本與技術的對接方面急需搭建一個溝通交流的平臺。發(fā)展專業(yè)化的留創(chuàng)園是解決這一問題的途徑之一。一方面，作為幫助留學人員開創(chuàng)和發(fā)展企業(yè)的專業(yè)化管理與服務組織，留創(chuàng)園對于入園的留創(chuàng)企業(yè)會有較為深入的了解。另一方面，專業(yè)化的留創(chuàng)園在園區(qū)內(nèi)形成產(chǎn)業(yè)集群效應，利用產(chǎn)業(yè)互補效應促進彼此間的技術創(chuàng)新和市場拓展。吸引風險資本的注入。
　　(三)完善留創(chuàng)企業(yè)融資的法律金融環(huán)境
　　由于多數(shù)留創(chuàng)企業(yè)規(guī)模較小，基礎薄弱，籌資渠道狹窄，在其發(fā)展初期，政府必須予以政策性扶持，為留創(chuàng)企業(yè)構(gòu)建一個良好的融資環(huán)境和金融服務框架。(1)政府應盡快制定和頒布實施支持包含留創(chuàng)企業(yè)在內(nèi)的中小企業(yè)融資的法規(guī)和條例，為留創(chuàng)企業(yè)融資提供良好的法律保障。(2)建立健全中小企業(yè)融資的信用評價體系和信用擔保體系。一方面建立中小企業(yè)信用等級制度，客觀評價中小企業(yè)的信貸風險，合理確定其信用等級，以信用等級作為判斷貸款信用可信度的標準，并將企業(yè)的信用信息提供給銀行等機構(gòu)。另一方面構(gòu)建多層次的信用擔保體系，建立健全針對中小企業(yè)的信用擔保機構(gòu)。完善擔保機構(gòu)的運行機制，突出解決包含留創(chuàng)企業(yè)在內(nèi)的中小企業(yè)擔保難問題。(3)通過出臺一系列政策，引導金融機構(gòu)為包含留創(chuàng)企業(yè)在內(nèi)的中小企業(yè)提供融資服務。
　　(四)建立以政府為主導的創(chuàng)業(yè)投資機制
　　創(chuàng)業(yè)投資機制是一種以成長導向型和風險承受型企業(yè)為服務對象，能夠把資本與科技進行有效鏈接的金融制度安排。它首先要解決的是普通資金如何向創(chuàng)業(yè)資本轉(zhuǎn)化的問題。由于資金永遠遵循向高效獲利方向流動的規(guī)律。因此不能指望這一轉(zhuǎn)化能自發(fā)實現(xiàn)，政府應在創(chuàng)業(yè)投資機制中起主導作用，建立能夠?qū)Y金流動產(chǎn)生足夠激勵的誘導機制。
　　在建立以政府為主導的創(chuàng)業(yè)投資機制中，政府可以選擇三種途徑：一是政府出臺一系列優(yōu)惠政策，主要是以稅收優(yōu)惠的政策抵補企業(yè)的風險成本與投資損失，間接增加其收益，以吸引資本向創(chuàng)業(yè)投資領域發(fā)展；二是政府建立新興的資本市場，如創(chuàng)業(yè)板市場，為創(chuàng)業(yè)資本的退出與贏利的實現(xiàn)提供便利，以穩(wěn)定的退出預期吸引資本向創(chuàng)業(yè)投資行業(yè)大量流入；三是由政府直接投資，將各個部門的閑散資金整臺在一起，建立以政府投資為主的留學人員創(chuàng)業(yè)基金，完善風險投資機制，提供信譽保障，有效吸引民間資本參加，完全進行市場化的運作。
　　(五)大力發(fā)展資本市場，積極拓寬融資渠道
　　在明確政府定位的基礎上，進一步突破資本形式和融資渠道的單一性，全面調(diào)動國內(nèi)外資本市場、國內(nèi)產(chǎn)權(quán)市場和其它要素市場，建立多層次、多渠道的資本市場，通過積極發(fā)展證券市場及為高新技術企業(yè)融資服務的創(chuàng)業(yè)板，辦好作為股份代辦轉(zhuǎn)讓系統(tǒng)的三板市場，建立創(chuàng)業(yè)投資和風險投資基金，發(fā)展地方性產(chǎn)權(quán)交易市場，為不同類型和不同階段的留創(chuàng)企業(yè)開辟直接融資渠道。
　　
　　參考文獻：
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