會計-稅收差異信息含量研究

　　【摘要】 在我國會計準則與所得稅稅法適度分離的模式下，會計準則與所得稅法之間的差異日益增大，給企業(yè)管理者提供了一個新的操控盈余的空間。文章以會計-稅收差異為視角分析判斷其在識別企業(yè)盈余管理中的作用，結論表明會計-稅收差異指標能有效地識別企業(yè)盈余管理水平，會計-稅收差異比操縱性應計利潤在識別企業(yè)盈余管理的行為時更加準確和有效，會計準則與所得稅法的適當分離，賦予會計-稅收差異指標更多的信息含量。
　　【關鍵詞】 會計-稅收差異； 信息含量； 盈余管理
　　
　　一、引言
　　高質量的會計信息是資本市場有效的基石，但一些惡性的盈余管理事件嚴重地損害了會計信息質量，打擊了投資者的信心，會計數(shù)據(jù)的信任感和安全感備受挑戰(zhàn)。由于存在信息不對稱性和管理者道德風險等問題，監(jiān)管機構和投資者希望有一個獨立于管理層且不容易受上市公司影響的第三方數(shù)據(jù)來幫助識別企業(yè)盈余管理水平，反映企業(yè)盈余質量。
　　目前，我國企業(yè)所得稅法與會計準則采取的是適度分離的模式，目標不一致使應稅收益與會計收益在計算口徑上存在許多不一致的地方。應稅收益具有一定剛性，與會計收益相比較具有不易操縱的特點。國外很多研究表明會計-稅收差異信息能夠捕捉到管理當局利潤操縱，能從另一個側面反映企業(yè)盈余管理的程度。
　　本文將分析會計-稅收差異在識別企業(yè)盈余管理中的作用。以前很多有關盈余管理方面的研究都采用JONES模型來進行研究，筆者試圖用會計-稅收差異指標來證明其在檢測企業(yè)盈余管理行為時更加有效，相比于應計項目包含更多的信息含量。會計-稅收差異是指會計利潤與應納稅所得額之間的差異。企業(yè)管理者具有最大化會計收益和和最小化稅負的雙重動機，企業(yè)向上的盈余管理將導致稅收成本的上升，從而使會計收益下降。在會計與所得稅法一致的情況下，管理者將面臨虛增利潤和負擔相應的所得稅成本的艱難選擇。會計準則與所得稅稅法的逐步分離，為管理者提供了一個新的空間，使管理者有動機通過操縱非應稅項目實現(xiàn)最大化利潤和最小化所得稅負的雙重目的，使會計-稅收差異成為檢測企業(yè)盈余管理行為的一個有效指標。研究發(fā)現(xiàn)會計-稅收差異相比于主流的JONES模型分離出的操控性應計，在監(jiān)測企業(yè)盈余管理行為方面顯示出了更強的解釋能力。
　　
　　二、文獻綜述
　　盈余管理一直是研究中的熱點問題，相對于操縱現(xiàn)金流來說，操縱應計項目具有不可觀測性、方法的可選擇性和低操作成本等特征。人們在研究中經(jīng)常使用操縱性應計項目作為監(jiān)測企業(yè)是否進行了盈余管理的一個指標，修正的JONES模型是國內外學者檢測企業(yè)盈余管理的一個經(jīng)典模型。但Bernard and Skinner(1996)認為，修正的JONES模型并未將所有正常的應計項目從總應計中分離出來，將造成企業(yè)盈余管理水平的高估，而會稅差異所具有的信息含量可以幫助我們有效地識別企業(yè)的盈余管理行為。
　　Joos et al.(2003)也發(fā)現(xiàn)會稅差異在識別不同的盈余管理活動方面比總應計利潤和操縱性應計更勝一籌。
　　Phillips et al.(2003)研究了遞延所得稅費用在識別盈余管理中的作用，發(fā)現(xiàn)稅法比會計準則具有更大的剛性，公司進行增加會計收益而不增加應稅收益的盈余管理行為將產(chǎn)生會稅差異，從而形成遞延所得稅費用。遞延所得稅費用在識別企業(yè)避免收益下降和虧損的盈余管理方面能提供超過修正的瓊斯模型計算操控性應計的增量信息。
　　Revsine et al.(2002)提出會計收益與應稅收益的比率可以作為評價會計穩(wěn)健性的一個指標，遞延所得稅負債增加或遞延所得稅資產(chǎn)的突然減少是收益質量惡化的一個標志。
　　Palepu(2003)指出擴大的會稅差異是公司盈余可能存在危險的一個信號。
　　Lev & Nissim (2004)研究盈余質量與會稅差異的關系，發(fā)現(xiàn)應稅收益與會計收益（TI/BI）比值與盈余增長正相關，說明會稅差異是盈余的一個指標。通過用TI/BI與E/P進行回歸，發(fā)現(xiàn)市場對其有定價作用。
　　Michelle Hanlon（2005）研究了會計利潤與應稅所得額的差異與盈余的持續(xù)性、應計項目和現(xiàn)金流量之間的關系，結果顯示，那些會計-稅收差異大的公司的收益的持續(xù)穩(wěn)定性遠不如那些差異小的公司，現(xiàn)金流的持續(xù)性也差。通常會計收益大于應稅收益時，意味著盈余質量差。同時，還有證據(jù)表明對于投資者來說，巨大的會稅差異已成為一個紅色風向標，其可以降低對這些公司未來盈余穩(wěn)定性的預期。
　　Ayers，Jiang & Laplante(2009)研究表明具有較高盈余管理的公司其應稅所得具有相對較高的信息含量。
　　我國也有一些關于所得稅方面的研究，葉康濤（2006）通過考察上市公司母公司會計收益－應稅收益的差異與盈余管理之間的關系，發(fā)現(xiàn)上市公司盈余管理的幅度越大，其會計收益－應稅收益的差異也越大。伍利娜等（2007）實證研究了會稅差異是否蘊含上市公司盈余預測價值的信息，發(fā)現(xiàn)會稅差異大的上市公司盈余持續(xù)性低，市場存在非理性定價，投資者并不能對會稅差異的信息作出恰當?shù)姆磻ㄟ^構建投資組合策略能獲得超額收益。周中勝（2009）從盈余持續(xù)性的視角考察會稅差異對盈余質量的影響，結果表明會稅差異越大，盈余持續(xù)性越弱，盈余質量越低。王躍堂等（2009）從所得稅率變動的視角考察了其對企業(yè)盈余管理行為的影響，研究發(fā)現(xiàn)管理層可能會通過增加當期的應稅費用或推遲當期的應稅收入來調減當期的應納稅所得額。研究發(fā)現(xiàn)市場能識別稅率變化對公司價值的影響，市場對成功避稅的公司給予了正面的反應，投資者對避稅的盈余管理行為作出了肯定。
　　以上很多研究都是基于2007年以前的數(shù)據(jù)進行的。我國2007年會計準則的實施導致了所得稅會計方法的強制變更，會計-稅收差異呈現(xiàn)出進一步擴大的趨勢。會計-稅收差異指標將被賦予更多的信息含量。
　　
　　三、研究設計
　　國內外很多研究都是采用JONES模型分解出非正常應計項目來檢測企業(yè)的盈余管理程度。我國是一個新興的資本市場，盈余管理的手段更加豐富，上市公司不僅僅通過應計項目來進行盈余管理，還采用關聯(lián)方交易、資產(chǎn)重組、非貨幣性交易、構造真實的交易等方式來對盈余進行操縱，會計盈余質量受到嚴重的威脅。由于稅收的剛性和不易操縱等特點，使會計-稅收差異成為檢測企業(yè)盈余管理水平的另外一個有效指標，為監(jiān)管者和投資者提供另外一個決策有用的依據(jù)。
　　由于企業(yè)納稅申報表不對外公開披露，只能從上市公司公開披露的財務報告獲取所得稅信息的相關數(shù)據(jù)，對于應納稅所得額也只能通過推導計算得來。由于我國納稅申報表的保密性和母子公司稅率的不一致性，采用合并報表的數(shù)據(jù)來計算相應的稅收指標已經(jīng)不可行，本文使用母公司的會計報表數(shù)據(jù)進行研究。
　　（一）數(shù)據(jù)來源及樣本選擇
　　2007年會計準則要求我國上市公司所得稅會計核算方法采用資產(chǎn)負債表債務法。本文選取了我國A股上市公司母公司2007—2009年的觀測值作為研究樣本，并做了如下剔除：剔除母公司報表未公布年度所得稅稅率或所得稅費用等數(shù)據(jù)缺失的公司；剔除所得稅費用≤0的公司，因為這部分公司通過公式計算得到的實際稅負水平即實際稅率與正常公司的實際稅率含義不同，不能反映企業(yè)經(jīng)營業(yè)績與企業(yè)實際稅負之間的關系；剔除利潤總額≤0的公司，因為稅法規(guī)定，發(fā)生年度虧損的公司，可以在虧損年度之后不超過5年的時間內以當年稅前利潤進行彌補，當年發(fā)生虧損彌補的公司，利用其當年所得稅費用計算應納稅所得額可能會產(chǎn)生偏誤；剔除應納稅所得額為負的公司，這部分公司通過公式計算得到的實際稅負水平也是負數(shù)，不能反映企業(yè)經(jīng)營業(yè)績與企業(yè)實際稅負之間的關系；剔除公司所得稅稅負大于≥100％的公司；去除金融類上市公司。所有數(shù)據(jù)來自天相和聚源數(shù)據(jù)分析系統(tǒng)。
　　
　　（二）變量定義
　　1.會計-稅收差異是指會計利潤與應納稅所得額的差額（以下簡稱會稅差異）。
　　應納稅所得額=（利潤表的所得稅費用+遞延所得稅資產(chǎn)-遞延所得稅負債）/所得稅稅率
　　會稅差異=會計利潤-應納稅所得額=正常會稅差異+操縱性會稅差異 （1）
　　會稅差異=永久性會稅差異+暫時性會稅差異
　　會稅差異是由于會計與所得稅法對收益的規(guī)定口徑不同而形成的差異。根據(jù)其是否在未來發(fā)生轉回，分為永久性會稅差異與時間性會稅差異。會稅差異與所得稅納稅申報表中的納稅調整事項有關，可以采用如下回歸方程推算母公司正常的會稅差異和操控性會稅差異。
　　上述解釋變量的選取，主要依據(jù)所得稅申報表中有關納稅調整項目進行選取的，以上所有變量都除以期初總資產(chǎn)進行標準化。同時為了排除極端值的影響，均進行了正負1%的winsorize處理，其殘差為操控性會稅差異。
　　2.應計利潤
　　本文采用修正的JONES模型來估計操縱性應計利潤。應計利潤分離法是國內外學者最常用的檢驗盈余管理水平的方法，適用于對非正常損益的識別和調整。這里采用現(xiàn)金流量表計算應計利潤。
　　TACCit=EARNit-OCFit（3）
　　其中：TACC為現(xiàn)金流量表計算的總應計利潤；EARN為凈利潤；OCF為經(jīng)營現(xiàn)金凈流量。
　　采用修正的Jones模型來測算正常的應計利潤，操縱性應計是該回歸模型的殘差。
　　3.盈余管理
　　Burgstahler and Dichev（1997）假設經(jīng)理人有更強的動機來避免報告盈余的下降和虧損，他們提供證據(jù)表明盈余的變化水平在微大于0的區(qū)域觀測值不同尋常地高，而微小于0的區(qū)域觀測值不同尋常地低。這種現(xiàn)象從直觀的角度告訴我們，管理當局有為了避免虧損進行盈余管理的目的。我國證監(jiān)會規(guī)定對連續(xù)兩年虧損的上市公司將冠以ST，連續(xù)三年虧損的上市公司將強制退市，同時要求增發(fā)股票的公司最近三年加權平均凈資產(chǎn)收益率不能低于6%，最近一年凈資產(chǎn)收益率不低于6%。已有的大量研究表明，由于證監(jiān)會的硬性規(guī)定，我國上市公司凈資產(chǎn)收益率存在很明顯的1%和6%現(xiàn)象。筆者借鑒Phillips(2003)的研究模型證明會稅差異與操控性應計在識別盈余管理的能力。
　　其中：EM表示盈余管理的虛擬變量，當凈資產(chǎn)收益率處于（0，0.01）和（0.06，0.07）時為1，否則為0；BTD為會稅差異總額；DBTD為操控性會稅差異；FORBTD為永久性差異；TACC為總的應計利潤；DTACC為操控性應計利潤；△COF為經(jīng)營凈現(xiàn)金流量的變動額，用以控制現(xiàn)金流變化的影響；LEV為資產(chǎn)負債率；SIZE為企業(yè)規(guī)模；INDSDTRY為行業(yè)；μ為殘差項。
　　
　　四、實證分析結果
　　（一）描述性統(tǒng)計（見表2）
　　會稅差異總額（BTD）占期初總資產(chǎn)的比例為2.75%，說明會稅差異的數(shù)額比較高，會計和稅收正在呈進一步分離的趨勢，標準差達到8.96%，說明各公司間會稅差異相差較大。會稅差異均值和中位數(shù)均大于0，說明上市公司普遍存在會計收益大于應稅收益的現(xiàn)象，這可從另一個側面說明上市公司存在利用非應稅項目進行盈余管理的行為。總應計（TACC）占期初總資產(chǎn)的比例為0.307%，說明在中國上市公司進行盈余管理并不都會通過操縱應計項目，可能更多地采用其他方式來操縱會計盈余，這也間接地說明通過分析應計項目并不一定能揭示企業(yè)的盈余管理行為。操縱性會稅差異(DBTD)和操縱性應計項目（DTACC）占期初總資產(chǎn)比例很小，這可能是導致后面結果不顯著的一個重要原因。EM的均值為0.1459，可以發(fā)現(xiàn)約14.59%的上市公司可能存在避免虧損或出于增發(fā)的動機而進行盈余管理的行為。永久性差異（FORBTD）的均值為0.0289207，說明永久性差異是造成會稅差異的主要因素。
　　（二）相關系數(shù)分析
　　表3對盈余管理、會計-稅收差異及應計項目進行了相關分析。本文中相關系數(shù)采用Pearson相關系數(shù)，并進行雙側檢驗。發(fā)現(xiàn)會計-稅收差異與企業(yè)盈余管理水平的相關系數(shù)為0.1256，在1%的水平上顯著存在正向相關關系。這樣的結果表明公司會計-稅收差異越大，其盈余管理水平越高，表明企業(yè)管理層進行盈余管理時有避免為虛增的會計盈余交納所得稅的動機。還發(fā)現(xiàn)，總應計和用修正的瓊斯模型分離出的操縱性應計與企業(yè)衡量盈余管理的變量的相關系數(shù)為-0.1228和-0.1309，在1%的水平上顯著存在負向相關關系。這樣的結果表明公司總應計項目或操控性應計項目越小，其盈余管理水平越高，這表明在我國企業(yè)盈余管理并不完全通過操控應計項目來進行，應計項目在衡量我國企業(yè)盈余管理水平時可能會存在系統(tǒng)性偏誤。
　　（三）多元回歸分析
　　1.操縱性會稅差異
　　本文通過會計利潤減應納稅所得額推算出母公司會稅差異總額。通過回歸方程（1）（2）可以推算母公司正常會稅差異和可操縱性會稅差異。從表4的回歸結果來看，調整的R2達到了40.62%，擬合效果相當不錯。資產(chǎn)減值準備的回歸系數(shù)為-1.294981，在1%的水平上與會計-稅收差異顯著負相關，說明資產(chǎn)減值損失是造成會稅差異變大的一個主要因素；應付職工薪酬的回歸系數(shù)為-0.5740043，在10%的水平上與會計-稅收差異顯著負相關，說明應付職工薪酬是造成會稅差異變大的一個主要因素；營業(yè)費用的回歸系數(shù)為 -0.0897873，在5%的水平上與會計-稅收差異顯著負相關，說明營業(yè)費用是造成會稅差異變大的一個主要因素；所得稅費用變動額的回歸系數(shù)為 -0.3999486，在1%的水平上與會計-稅收差異顯著負相關，說明所得稅費用變動額是造成會稅差異變大的一個主要因素；營業(yè)外收入的回歸系數(shù)為1.017819，在1%的水平上與會計-稅收差異正相關，說明營業(yè)外收入是造成會計-稅收差異變大的一個主要因素。公允價值變動損益的回歸系數(shù)為2.31584，在1%的水平上與會計-稅收差異正相關，說明公允價值變動損益是造成會計-稅收差異變大的一個主要因素。投資收益的回歸系數(shù)為0.8550584，在1%的水平上與會計-稅收差異正相關，說明投資收益是造成會計-稅收差異變大的一個主要因素。資產(chǎn)折舊的回歸系數(shù)為0.2166263，在10%的水平上與會計-稅收差異正相關，說明資產(chǎn)折舊是造成會計-稅收差異變大的一個主要因素。管理費用的回歸系數(shù)為0.2754474，在1%的水平上與會計-稅收差異正相關，說明管理費用是造成會計-稅收差異變大的一個主要因素。應收賬款、資本公積等回歸系數(shù)較小，但顯著為正。無形資產(chǎn)攤銷、財務費用、營業(yè)外支出與會稅差異的回歸系數(shù)不顯著，說明這幾個項目對會計-稅收差異沒有顯著的影響。
　　2.會計-稅收差異、應計利潤與盈余管理
　　本文采用回歸方程（3）(4)計算出上市公司的正常應計利潤和操縱性應計利潤（回歸結果略），將分離出的正常應計利潤和操控性應計代入回歸方程（5）（6）（7）進行回歸，考察會計-稅收差異、應計利潤與盈余管理之間的關系，回歸結果見表5。
　　從回歸結果1來看，BTD的回歸系數(shù)為正，且在5%的置信水平下顯著，這表明會稅差異總額與盈余管理正相關，進行盈余管理的公司會稅差異是未進行盈余管理的公司的2.9倍，會稅差異越大，上市公司越有可能存在盈余管理的行為。
　　
　　從回歸結果2來看，DBTD和DTACC的回歸系數(shù)均不顯著，說明操控性會稅差異和操控性應計均無法識別公司的盈余管理行為，可能是由于其數(shù)額太小的緣故。
　　從回歸結果3來看，F(xiàn)ORBTD的回歸系數(shù)為正，在5%的置信水平下顯著，說明永久性差異能識別企業(yè)盈余管理行為，這為下一步的研究提供了一個新的視角。DTACC回歸系數(shù)為負且顯著，說明修正的JONES模型在我國識別盈余管理方面可能有一定的偏誤。
　　以上回歸結果證明了由于我國上市公司存在盈余管理的手段及方法的多樣化，會稅差異相比于應計項目具有更強的識別公司盈余管理行為的能力，能為企業(yè)外部利益相關者提供更多決策有用的信息。回歸結果還顯示企業(yè)盈余管理程度與規(guī)模負相關，與企業(yè)負債水平存在正相關的關系，這與前人的研究結論是一致的。
　　
　　五、穩(wěn)健性檢驗
　　為了避免估算方法可能存在的偏差，本文用以下模型進一步說明會稅差異是否具有更強的識別公司盈余管理行為的能力。根據(jù)Burgstahler&Dichev（1997）的研究，如果第1家公司公布的經(jīng)過第T-1年期初所有者權益市場價值調整的利潤變化額大于等于0和小于等于0.01（小于等于0和大于-0.01），就令EM=1（0）。會稅差異以遞延所得稅負債和遞延所得稅資產(chǎn)變動額的差額，除以期初總資產(chǎn)進行標準化來表示。操縱性應計利潤是以資產(chǎn)負債表為基礎進行計算，以區(qū)別于前面以利潤表計算的操縱性應計利潤。
　　表6回歸結果進一步證明了會稅差異在識別企業(yè)的盈余管理行為的能力。用來衡量會計-稅收差異的指標的回歸系數(shù)為8.25，并且與代表盈余管理的指標在5%的水平下顯著正相關。而操縱性應計利潤系數(shù)雖然顯著，但仍為負值，說明修正的JONES模型在識別盈余管理方面存在系統(tǒng)性誤差。證明了會計-稅收差異指標相比于操縱性應計項目具有更強的識別企業(yè)盈余管理行為的能力。修正的JONES模型在我國識別盈余管理行為作用有限。
　　
　　六、結論
　　由于會計準則與所得稅法在設計中遵循了不同的原則，兩者的逐步分離賦予了會計-稅收差異指標更多的信息含量。企業(yè)管理者在進行盈余管理時會面臨所得稅成本的權衡，會稅分離賦予了管理者更多可操作的空間，通過非應稅項目的操控來達到利潤最大化的目的，從而進一步加大了會稅差異的程度。本文的實證結果表明，相比于修正的JONES模型分離出的操縱性應計利潤，會稅差異指標顯示了更強的識別企業(yè)盈余管理水平的能力，能為企業(yè)外部的利益相關者提供更多決策有用的信息。
　　
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