對當前宏觀經(jīng)濟形勢的分析和思考

　　摘要：當前世界經(jīng)濟復(fù)蘇態(tài)勢已經(jīng)形成，但是復(fù)蘇的基礎(chǔ)依然薄弱，大宗商品價格上揚導致滯脹的風險較大。中國經(jīng)濟增長為世界經(jīng)濟的復(fù)蘇提供了堅實的支撐，但是通脹問題顯現(xiàn)，且由需求拉動、成本推進、國際輸入三種力量相互作用而成。因此，在外部環(huán)境不確定性依然較大的情形下，鑒于通脹成因的復(fù)雜性，需要綜合使用需求管理、供給管理政策來進行宏觀調(diào)控。
　　關(guān)鍵詞：經(jīng)濟增長；通貨膨脹；宏觀調(diào)控
　　中圖分類號：F123
　　
　　一、全球經(jīng)濟形勢分析
　　
　　(一)全球經(jīng)濟復(fù)蘇態(tài)勢形成，但結(jié)構(gòu)不平衡
　　全球經(jīng)濟復(fù)蘇的方向基本上不會發(fā)生變化。從圖1來看，世界經(jīng)濟，包括各主要經(jīng)濟體都告別了2009年的經(jīng)濟谷底，經(jīng)濟增長率逐步回升。但是，全球經(jīng)濟復(fù)蘇的結(jié)構(gòu)不平衡。從圖1來看，新興經(jīng)濟體和發(fā)展中國家、地區(qū)的經(jīng)濟復(fù)蘇程度明顯好于發(fā)達經(jīng)濟體。美國的復(fù)蘇進程緩慢，失業(yè)率仍然維持在9%以上的高位（見圖2）；歐元區(qū)整體的復(fù)蘇態(tài)勢并不平穩(wěn)，邊緣區(qū)域債務(wù)危機不斷，復(fù)蘇程度偏低；日本在遭遇這一次大地震和大海嘯之后，復(fù)蘇進程是否會被打斷有待進一步觀察。因此，本輪的經(jīng)濟復(fù)蘇是由新興經(jīng)濟體和發(fā)展中國家、地區(qū)的強勁增長所主導的，但是發(fā)達經(jīng)濟體相對緩慢、低效的復(fù)蘇進程導致全球經(jīng)濟復(fù)蘇缺乏堅實的基礎(chǔ)。
　　
　　（二）大宗商品趨勢性上漲，新興經(jīng)濟體的通脹壓力陡升。
　　從圖3可見，能源、金屬、農(nóng)產(chǎn)品等各類大宗商品基本上從2009年2月觸底以來持續(xù)攀升，黃金價格和銅價均創(chuàng)出歷史新高，基本形成了趨勢性上漲的態(tài)勢。這一趨勢在未來可能繼續(xù)保持，原因是：首先，美國高失業(yè)率問題短期內(nèi)難以解決的，美聯(lián)儲在2011年可能仍將繼續(xù)保持量化寬松的貨幣政策，弱勢美元格局難以發(fā)生根本改變，從而間接對國際大宗商品價格走高構(gòu)成重要的支撐因素；其次，全球經(jīng)濟復(fù)蘇態(tài)勢基本形成，尤其是新興經(jīng)濟強勁的經(jīng)濟復(fù)蘇，導致需求穩(wěn)定回升，從而進一步推動商品市場行情的看漲；第三，中東地區(qū)的動蕩局面、近兩年偏多的自然災(zāi)害等限制了大宗商品供給的增長。
　　而對于新興經(jīng)濟體而言，國內(nèi)強勁的經(jīng)濟復(fù)蘇和消費結(jié)構(gòu)的升級導致對大宗商品需求持續(xù)擴張，輸入性通脹的影響不斷擴大，逐步擴散到國內(nèi)下游產(chǎn)業(yè)，通脹壓力快速上升，如圖4所示，亞洲發(fā)展中國家的CPI增長率自2009年觸底之后迅速反彈，目前處于6%左右的相對高位，新興經(jīng)濟體的代表中國，通脹率也在危機之后持續(xù)攀升，處于5%左右的高位。而發(fā)達國家因為國內(nèi)經(jīng)濟復(fù)蘇力度偏弱，通脹壓力目前并沒有完全顯現(xiàn)，如圖4所示，包括美國在內(nèi)的發(fā)達經(jīng)濟體的通脹率處于2%以下，但是，大宗商品價格如果持續(xù)上漲，可能會導致成本推進型的通貨膨脹，比如美國最近的CPI增長率已經(jīng)突破2%。
　　
　　（三