哪類商業(yè)模式最受寵?

　　為什么投資者如此追捧蘋果和迪士尼這類公司?是其財(cái)務(wù)制度、管理方式、投資者關(guān)系更為出色，還是因?yàn)樗鼈儽雀?jìng)爭(zhēng)對(duì)手更會(huì)踩準(zhǔn)時(shí)間節(jié)點(diǎn)?麻省理工斯隆管理學(xué)院的一項(xiàng)最新研究發(fā)現(xiàn)，近幾年來，投資者更青睞以知識(shí)產(chǎn)權(quán)和創(chuàng)造力為商業(yè)模式閃光點(diǎn)的企業(yè)。
　　研究人員將超過10000家企業(yè)進(jìn)行分類，并且對(duì)每種商業(yè)模式類型在股市的表現(xiàn)進(jìn)行了長(zhǎng)達(dá)12年的觀測(cè)。研究者將企業(yè)為用戶提供的資產(chǎn)類型分為金融資產(chǎn)、固定資產(chǎn)、人力資產(chǎn)以及無形資產(chǎn)。以此為依據(jù)，企業(yè)被分為創(chuàng)造型企業(yè)(從原材料一步步制造出產(chǎn)品并進(jìn)行銷售，福特、英特爾均屬于該類型)、經(jīng)銷商型企業(yè)(沃爾瑪、亞馬遜等)、房6d2750ed9499bbf901829cffcccaaa4625765e6170bae5de9be40bf2cbfddc98東型企業(yè)(出售資產(chǎn)使用權(quán)限的企業(yè)，包括知識(shí)產(chǎn)權(quán)，這一類型囊括了萬(wàn)豪、埃森哲、微軟和《紐約時(shí)報(bào)》)、平臺(tái)型企業(yè)(將需求出售方與需求方聯(lián)系起來的企業(yè)，以eBay為典型)。
　　研究者發(fā)現(xiàn)，不同時(shí)期投資者對(duì)商業(yè)模式類型偏好有所轉(zhuǎn)變。在過去的20年問，迪士尼已經(jīng)從固定資產(chǎn)收益為主(占1984年總收益65％，而只占2009年的30％)到以知識(shí)產(chǎn)權(quán)收益為主(從1984年15％到2009年63％)。整體而言，美國(guó)上市公司在商業(yè)模式上有幾個(gè)特征：其一，上市企業(yè)整體收益的81％源自于固定資產(chǎn)收益。制造商受到投資者青睞，蘋果公司等創(chuàng)新性制造商尤甚。其二，上市企業(yè)整體收益的28％來自于房東型企業(yè)，其中出售固定資產(chǎn)和金融資產(chǎn)使用權(quán)的企業(yè)表現(xiàn)最差，而出售知識(shí)產(chǎn)權(quán)使用權(quán)的企業(yè)表現(xiàn)最為出