產業并購視角下的移動通信價值鏈演化研究

聶 磊，張金隆

（華中科技大學管理學院，湖北 武漢 430074）

產業并購視角下的移動通信價值鏈演化研究

聶 磊，張金隆

（華中科技大學管理學院，湖北 武漢 430074）

在分析價值鏈變革的動力機制，包括突破性創新，尋求互補性資源的基礎上，通過收集涉及我國移動通信產業并購的146起并購事件，以行業內外的并購活動為視角分析了我國移動通信產業價值鏈演進過程，根據行業成熟度和并購活動特征劃分為2G/2.5G導入期，2G/2.5G成熟期和3G期，分析了三個階段的并購特征和變革機理，最后給出了我國移動通信價值鏈的下一步變革方向。

移動通信業；價值鏈；演化；并購

1 引言

中國的移動通信產業是當今發展最快，變革最為迅速的產業之一，這個行業競爭格局也一直異常動態和激烈。不斷涌現的突破性技術、行業監管政策環境的變遷、顧客需求偏好的變化這些移動通信市場的典型特征，都驅動著市場轉變，重塑著移動商務價值鏈。

學界總結出各種形式的價值鏈來描述移動通信產業的商業模式和格局［1-4］。在早期的時候，價值鏈研究多集中于技術角度［1，3］。隨著研究的深入，價值鏈的演變也日益成為一個熱點問題［2，4］。學者們討論了管制放松、國際化、技術創新對移動通信業帶來的深刻變化，以及對移動商務價值鏈演進的影響。國內學者劉力［5］基于運營商實踐實證分析了我國的電信業價值鏈的演化。但探討價值鏈上眾多角色的互動對價值鏈變革影響的文獻仍然匱乏，實證性研究也相對不足。本文旨在探討我國移動通信價值鏈的變革和重構的作用機制，并從行業并購的視角分析整個移動通信產業價值鏈的動態演化過程。

2 并購視角下的移動通信價值鏈變革機制

移動通信業作為一個創新驅動的產業，突破性創新往往重塑著產業格局，伴隨著企業的快速進入和退出、破產和并購，也改變著產業價值鏈邏輯。在應對突破性創新的過程中，互補性資源扮演著重要角色并促成價值鏈的重構。而行業并購作為企業外部整合的重要方式，開辟了一個觀察價值鏈變革的重要視角。

2.1 突破性創新和原有價值鏈的解構

突破性創新，被認為是一種破舊立新的具有變革性力量的創新［6］。突破性創新往往破壞了企業現有能力和競爭規則［7］，重塑產業的競爭格局或創造出新的產業。突破性創新改變在位企業的競爭優勢和核心資源基礎，在應對技術變革的過程中，在位企業不得不重新考慮在產業價值鏈上的定位。此外，技術革新可以使企業以全新的商業模式連接市場、顧客和供應商。這些變革打破了原有價值鏈，改變了原有的價值鏈邏輯。應用商店模式已成為影響業界的主導性設計［8］。應用商店模式的推出實際上一定程度上取代了原有服務提供商（Services Provider，SP）的作用，使得原來需連接至SP的內容提供商（Content Providers，CP）可以經由該平臺面對最終用戶，從而破壞了原有的價值鏈邏輯。

2.2 互補性資源和價值鏈整合

突破性創新的成功擴散依賴于以附加創新形式出現的互補性資產［7］。高技術產業經常面臨技術變革的沖擊，在位企業與新進入企業建立伙伴關系以適應技術變革。特別是在新興的ICT（信息與通信技術）行業中，高節奏的技術變革、產業融合，以及日益增加的技術復雜性和不確定性使得即使是最大的在位者，也要尋求來自合作方的互補知識和能力。另外，新進入企業也在尋求在位企業的互補性資源幫助其快速實現技術商業化，獲取管理技能、分銷渠道、基礎設施、品牌等［9］，以及建立聲譽質量［10］。例如，運營商通過增值服務平臺（如，移動夢網）與眾多的SP和CP進行價值鏈上的縱向合作，作為新進入者的SP和CP可以獲取營銷渠道和客戶資源，并借助運營商的聲譽和平臺的品牌迅速進入市場；運營商不但可從合作分成中獲益，更可以通過和眾多新技術企業的合作提升創新水平，探索新的市場機會。總之，面對突破性創新，利用好互補性資產是適應激烈技術變革的關鍵。而產業內外企業間的合縱連橫，使不同的價值增值環節重新聚合成為新的價值鏈。

2.3 產業并購作為價值鏈整合的外部方式

作為一種企業協作的外部形式，并購是公認的維持或增加創新性產出的戰略工具［11］。通過收購，大企業可以以更快的速度獲取新技術，進入新產品市場，降低市場進入成本，接觸到無法通過內部發展獲取的優勢資源（如技術能力）［12］。并購相對于其他外部合作形式，在對外部資源的控制力，獲取外部資源的速度和完整性，以及防范合作伙伴的機會主義上都有突出優勢［13］。對于高技術產業，面對快速變化的市場機會更需要敏捷的反應能力，通過并購實現資源獲取和產業鏈整合是一種普遍選擇。因此，并購重組在高科技產業價值鏈重構中發揮著重要的作用［14］。

綜上所述，突破性創新往往傾向于打破原有的價值鏈，并促進企業形成難以模仿的資源優勢，而互補性資源又促成價值鏈的重構，在這個過程中行業并購是一種發揮資源聯合的重要方式。在此作用原理下，隨著技術進步和行業融合，產業鏈不斷延伸和演變，引起了價值鏈的分拆與重組。不同產業的融合導致新的同質化市場和新型價值鏈的形成。原有價值鏈環節被打破，重新匯聚不同產業增值階段產生的新價值環節，形成新融合市場的行業價值鏈。

3 基于并購實證數據的移動通信業價值鏈演化分析

3.1 數據來源

由于并購數據的收集難度，使用第三方機構發布的交易數據被一些學者所廣泛采納［15］。本文的數據主要采集自著名的風險投資評價和研究機構 “縱橫合力”、“清科公司”關于移動服務相關行業的并購數據。根據“縱橫合力”的行業分類，主要采納了通信產業下的電信通訊、無線應用、無線營銷、3G產業、無線門戶、無線搜索、移動增值、終端設施、手機電視及數字娛樂行業下的手機游戲、手機閱讀為研究對象，收集與這些行業企業相關的兼并收購事件。因為原有數據庫下的行業細分門類有概念上的重疊，本文重新將移動通信業歸類為電信通訊、基礎設施（軟件/硬件）、移動增值、終端應用、終端銷售、終端設備，該分類也和Barnes［1］對移動商務價值鏈上主要角色的劃分基本一致。

根據研究目的，所選擇的并購事件必須符合如下條件：①并購方和被并購方必須有一方屬于上述劃分移動服務行業門類。②若發生海外并購，則并購方必須為國內移動服務相關行業。最后經過篩選，得到1999年到2010年10月間的146條兼并收購與戰略投資事件，涉及到208家企業，其中屬于移動通信企業159家，其他行業企業49家；并購方企業73家，被并購企業141家，并購方平均并購案例1.9起。企業行業分布見表1。

表1 企業行業分布

按照我國移動通信產業發展階段中技術成熟度以及行業并購事件的分布（見圖1），我們從三個階段來解析移動通信產業價值鏈的變革演化，第一階段從1999—2003年，為2G/2.5G發展早期；第二階段從2004—2007年，為2G/2.5G發展成熟期；第三階段從2008年以后，為進入3G時期。這三個階段的行業并購體現出不同的趨勢特征，通過解讀這些特征，可以進一步得出我國移動通信價值鏈的演化規律。

3.2 2G/2.5G導入期

這一時期主要以2000年中國移動開通移動夢網為標志，這一階段SP作為獨立成熟的力量走上移動通信產業的舞臺，與移動運營商展開廣泛深入的合作。隨著通信技術和終端技術的發展，移動通信業開始進入數據業務時代，此時在模擬通信時代完全主導價值鏈的運營商已經難以掌控產業鏈條的各個環節，在移動增值業務發展初期，運營商廣泛借助SP的力量打開市場。運營商通過將增值業務的外包和與眾多新興的SP展開廣泛合作。一方面，通過SP開拓市場，將數據業務快速地鋪開做大；另一方面，通過與眾多SP的合作偵測新的市場機會，探索新的數據業務。SP在價值鏈中發揮出越來越重要的作用，成為有效引導用戶需求的重要力量。

圖1 1999—2010年間涉及移動通信業的并購事件分布

這一時期的11起并購事件中，業內并購和行業間并購基本平分，而后者主要以2003年外圍產業進入移動增值業為主。從行業并購的特征來看，一是以移動通信產業業內的相互兼并為主。因處于市場發展期，這一階段的企業并購活動還不活躍，主要以終端設備業、電信基礎設施業為主的廠商，通過橫向并購中獲取規模經濟，壯大自身實力；二是進入該階段的末期，由于看好移動增值服務市場并考慮到與自身業務的互補性，互聯網等外圍產業試探性進入移動通信產業。互聯網企業對SP的并購占到外圍產業進入活動的83%，典型的如傳統的互聯網門戶Tom收購SP雷霆無極進入短信業務。

3.3 2G/2.5G成熟期

技術的逐漸成熟引領著我國移動通信業進入2G/2.5G成熟期，同時大量并購事件的出現也標志著移動通信產業走入到一個競爭和融合的時代，該階段圍繞著移動通信價值鏈的行業兼并導向及分布見圖2和表2。

該時期體現出如下特征：

（1）外圍產業進入移動通信產業事件激增。外圍產業進入的并購事件占到這一時期所有并購事件的約25%，進入的外圍產業涉及到越來越多的角色，互聯網產業下的門戶網站、社區網站、網絡游戲，文化娛樂產業中的媒體、廣告、音樂制作，IT服務業下的軟件產業等都開始進入移動通信產業，尤其是增值服務業，進一步延伸了移動通信價值鏈環節。

圖2 2004—2007年外圍產業進入事件分布

表2 2004—2007年的行業內并購事件分布

（2）移動增值服務業和互聯網產業開始融合。這也可以看作是移動互聯網發展的初期模式。這一時期互聯網產業對移動增值業的并購活動有12起，約占外圍進入事件的63%，以Tom在線，新浪，搜狐，中華網等傳統門戶對移動增值服務業的一系列并購活動為代表。相比于尚處在發展期的實力相對單薄的SP，傳統的互聯網巨頭掌握著并購的主動權，在互聯網服務向移動服務拓展中往往主導著價值鏈融合。初期，互聯網門戶并購SP是為獲取無線營銷渠道，從而將自身的優勢內容業務經過再加工輸送到移動增值服務這一新興市場。但由于傳輸速度的限制，移動互聯網仍缺乏互聯網的豐富性和多樣性，大多數進入的互聯網運營商仍以SP的思路來經營增值業務，或者以并購的SP為渠道營銷自身的增值業務。從價值鏈功能來看，在該階段初期互聯網產業的介入一定程度上替代和強化了增值服務價值環節；從價值鏈形態來看，互聯網產業的進入擴展了內容服務鏈。

（3）移動增值服務業大量進入內容產業。移動通信價值鏈的內容環節進一步得到深化和豐富。這時期移動增值業進入內容產業的事件占行業間并購的32%，占進入外圍產業事件的77%。在我國移動通信發展初期，增值服務內容單一，隨著2G/2.5G技術步入成熟期，新的商業模式和產品技術都對在位SP廠商形成了沖擊，僅靠單一業務已經難以適應移動互聯網時代消費者多樣化的需求，因而SP需要融合內容產業和創意產業的互補性資源。從SP與CP的融合動力來看，大型SP面臨移動運營商進入下游增值服務的壓力，需要爭奪稀缺內容資源，打造新的核心競爭力。而內容產業是一個創意產業，一般難以規模化經營，面對移動商務這樣一塊新市場，無線渠道目前都掌握在運營商和SP手中，與具有現成渠道的服務商結合就成為必然選擇。

（4）移動通信業內的橫向并購活動激增。一是SP之間大量橫向并購從而提高了增值服務市場的集中度。這一階段的77起并購事件中，SP之間的橫向并購就占了近29%，占業內并購的49%。由于市場發展初期我國SP的門檻準入較低，在發展過程中。SP行業一度陷入了惡性競爭循環之中。傳統的增值業務如彩鈴、彩信、IVR已難構成新的利潤增長點，SP之間的并購，一方面通過市場重組以降低競爭；另一方面SP的出路在于向內容產業的拓展。通過收購已擁有良好內容資源和用戶基礎的SP，獲取對方已有的優質資源。二是終端設備業之間出現較多的橫向并購，占到業內并購的11%。終端設備業也在并購中尋求規模優勢；同時，這一時期也是手機終端向智能機發展的過渡階段，通過并購關聯的技術廠商，從而快速實現技術的升級換代。三是運營商的橫向并購占到業內并購的11%，并以海外并購投資為主要特征。

（5）電信通訊業開始通過并購縱向控制產業鏈條。以中國移動對鳳凰衛視的戰略收購為代表。隨著傳統增值業務市場的飽和度提高，SP之間業務的同質性越來越高以及運營商本身通過和SP多年的合作，在增值業務的運作和開發上積累了大量的經驗，對掌握著大量用戶基礎和賬單權的運營商而言，繞過SP直接介入內容產業自己進行部分優質增值業務的開發和運營，正是運營商的價值鏈戰略之一。

3.4 進入3G時期

我國移動通信業發展的第三階段以2008年中國電信運營商大整合和3G牌照的發放為標志，同時移動通信產業結構再次發生巨大的變化，從行業內外的并購事件來看（見圖3和表3），價值鏈變革主要體現在以下幾個方面：

圖3 2008—2010年外圍產業進入事件分布

表3 2008—2010年的行業內并購事件分布

（1）電信通訊業內的兼并行為奠定了3G時期三大標準競爭的基本格局。通過兼并重組，三大運營商都成為全業務運營商，從而在更寬泛的產業鏈上展開競爭，而這種競爭也必然演變為產業鏈上中下游圍繞著三種標準的三大聯盟集團的競爭。運營商之間圍繞整條產業鏈開展競爭。

（2）移動通信業大量進入外圍產業。移動通信價值鏈演化開始由“外激增長”轉變為“自發增長”。這時期進入外圍產業的并購事件占該時期全部的20%，占行業間并購活動的48%。主要表現一是SP對互聯網和文化娛樂產業企業的并購，二是外資為主的電信運營商進入增值業務和內容產業領域。跟上一階段的外圍產業大量進入移動通信業相比，這個時期的一個突出特征是積累了一定實力的移動通信業內企業開始向外圍擴張。同時，隨著技術的進一步提升，移動通信業介入的內容產業的深度和廣度又大大提升，如網絡視頻等新的內容產業也開始進入移動通信市場，成為新的市場契機。

（3）內容產業和增值服務業深化融合。該時期移動增值和互聯網、文化娛樂等內容產業的相互進入事件占到全部并購活動的26%，占行業間并購的60%。移動增值服務業進一步整合了音樂、手機游戲、網絡游戲、網絡視頻、網絡閱讀等文化娛樂和內容產業。進入3G時代，技術的提升使得移動互聯網上的內容呈獻更加豐富，甚至與傳統的互聯網無異。移動增值服務業的并購有了更加明確的方向性，手機游戲，手機閱讀等在3G時期的明星業務受到SP更多的青睞。3G時代三網融合的趨勢下，隨著傳輸技術的進步和終端設備對內容選擇的要求降低，傳統SP的角色進一步弱化。

（4）終端設備與終端應用的整合趨勢增強。這一時期比起前兩個階段，進入終端應用的兼并事件大為增加，是前兩個時期總和的3倍。移動互聯網隨著傳輸技術、智能機和智能操作系統的發展而逐漸成熟，而終端應用作為最直接與用戶接近的用戶界面，成為很多廠商實施門戶策略、增加用戶粘性有效的商業模式。如，終端制造商聯發科并購了沃勤科技，計劃推出自有手機軟件應用平臺，又并購了北京和信銳智科技，強化其手機軟件領域的布局。

3.5 并購視角下移動商務價值鏈的演變規律分析

價值鏈演化的各個階段在兼并活動的分布上得到明顯反映，各個階段的價值鏈參與角色也隨著演化變得越來越復雜，在此基礎上對各階段價值鏈變革在突破性創新和互補資源作用下的動力機制進行分析。

（1）2G/2.5G導入期。從價值鏈變革的動力機制來看，數據技術的出現和發展打破了原有運營商主導的通信業務價值鏈，作為針對這種突破性技術的反應，增值服務成為重要的環節加入，并在末期引領移動內容環節的出現，是該階段最明顯的特征。

（2）2G/2.5G成熟期。尋求互補性資源是這一時期價值鏈變革的邏輯基礎。這一時期，無論是外圍產業還是移動通信產業，在面臨快速的技術發展帶來的市場機會和獨自發展的資源瓶頸，如何運用外部合作并聯合外部資源來應對新的需求和環境是關鍵。以互聯網對增值服務業的并購為例，互聯網傳統門戶擁有巨大客戶量、品牌知名度，在內容服務和集成上有著豐富的運營經驗等優勢，在其移動互聯網的業務拓展與創新中，SP的營銷渠道、平臺通道和無線運營經驗正是傳統互聯網門戶所需的互補性資源。互聯網門戶利用在互聯網運營上積累的技術創新優勢同移動業務相結合，聯合互補資源，往往創造出區別于一般SP的競爭優勢。

（3）3G時期。在新的一輪突破性技術創新下，移動通信價值鏈上的各種角色不得不加速尋求互補性資源以應對變化，打造新的競爭優勢。移動互聯網技術的最新突破使得傳統移動增值服務業的競爭力進一步被破壞，在位SP進一步向下游內容產業尋求深度合作。此外，3G時期終端智能化的標志之一正是有大量移動應用的支持，因此，一方面，終端廠商積極尋求與終端應用提供商的深度合作，收購優質的應用資源；另一方面，作為移動互聯網重要門戶的運營商也在積極開拓應用和內容市場，通過對互聯網和文化娛樂行業的一系列整合，在自身門戶中進行內容和應用的深度定制。互聯網、內容產業和移動增值服務業新的深度融合正在進行，產業融合過程出現的大量新的商業模式將同臺競技，但內容制勝將是3G時代的趨勢。

4 結語

本文基于移動通信行業并購事件的案例，實證分析了我國移動通信價值鏈的變革過程，提供了一個對移動服務價值鏈變革分析的新視角。我國移動通信業的價值鏈變革正是在“應對突破性創新-尋求互補性資源和技術-出現下一輪突破性創新”的過程中不斷演化發展。其中，不斷整合外圍產業的價值環節是移動服務價值鏈變革的一個主要動力，而進入的外圍產業也豐富著移動通信價值鏈的功能。

從我國移動通信價值鏈的未來演化趨勢來看：（1）增值服務環節將由內容服務所取代，新的移動服務提供商將集內容創造、加工、捆綁和服務傳送于一體，綜合提供移動增值服務。（2）電信運營商逐漸由網絡運營和語音交互服務向數字內容的分發渠道演變，通過直接進入內容產業或展開內容產業鏈上的深度合作實現轉型。（3）用戶導向性增強，價值鏈將由原來的用戶被動接受移動服務的推廣，轉為用戶主導，主動從門戶上搜尋所需的服務，移動門戶的作用將進一步凸顯。

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Evolution of Mobile Commerce Value Chain——in the Perspective of Industrial M&A

Nie Lei，Zhang Jinlong
（School of Management，Huazhong University of Sci&Tech，Wuhan 430074，China）

Based on analyzing the dynamic mechanisms of value chain reconstruction,including disruptive innovation,pursuing complementary resources,through the data of 146 mergers and acquisitions events related with mobile communication industry,this paper studies the evolution of mobile communication value chain in China from the perspective of industry M&A.According to industry maturity and distribution of M&A activity,evoluton is divided into the early 2G/2.5G,2G/2.5G maturity period and 3G period.The M&A characteristics and dynamics are ayalyzed in different stages.The paper gives the future direction of value chain change.

mobile communication industry；value chain；evolution；mergers and acquisition

國家自然科學基金重點項目“移動商務的基礎理論與方法”（70731001）。

2010-01-06

聶磊（1982-），男，內蒙古呼和浩特人，博士生；研究方向：移動商務，聯盟治理。

F203

A

（責任編輯 譚果林）