后金融危機時代銀行卡雙邊市場研究

董 媛，毛道維

（四川大學 工商管理學院，成都 610064）

后金融危機時代銀行卡雙邊市場研究

董 媛，毛道維

（四川大學 工商管理學院，成都 610064）

文章通過研究銀行卡雙邊市場的特點，分析外部環境變化，建立收入-支出模型，詳細分析了外部性對于銀行卡雙邊市場產生的作用以及需要進行的模型修正思路。

雙邊市場；銀行卡模型；外部性作用

1 銀行卡雙邊市場特點

銀行卡市場是典型的雙邊市場，一邊是發卡市場，由發卡機構與持卡人構成；另一邊是收單市場，由收單機構與商戶組成。卡組織是提供發卡和收單業務轉接的平臺企業。商戶受理銀行卡的需求主要取決于光顧商場的持卡人的規模。同理，持卡人刷卡的需求（或者發卡機構發行卡片的需求）主要取決于受理卡片的商戶的數量。

雙邊市場的特征決定了銀行卡雙邊市場具有外部性作用，通俗的理解是，一邊市場中參與者越多，越能吸引更多的另一邊市場的參與者進入這個市場平臺。在銀行卡市場中，商戶和持卡人分別是雙邊市場—發卡市場和收單市場中的兩類客戶。銀行卡的外部性具有網絡外部性特征。網絡外部性不同于網絡效應。網絡效應是指使用者從網絡中獲得的額外福利變化，當沒有其他使用者時，消費者僅從消費的產品中獲得價值，當存在其他的使用者時，就構成了網絡，消費者可以從網絡其他使用者身上獲得的價值，就是網絡效應。網絡外部性的存在，是指當消費者不能把網絡效應內化,即網絡效應不能通過價格機制進入成本或收入函數的時候，就存在網絡外部性。網絡外部性有互依性和非補償性兩個主要特征?；ヒ佬允侵附洕鷤€體之間決策是互動的。非補償性則是某個個體產生的成本（或收益）無法要求其他個體支付。

網絡外部性產生的原因在于網絡自身的系統性和網絡內部組成成分之間的互補性（或者說網絡內部信息交流的互補性）。從網絡自身系統性角度分析，網絡規模越大，外部性越明顯。從信息交流角度分析，信息流速越快，外部性越大。此外，市場多樣性和轉移成本的高低，也是影響外部性大小的另外兩個因素。市場多樣性強，網絡規模相對較小，外部性不明顯；轉移成本越高，消費者相對穩定，外部性作用則越強。主要表現在以下幾個方面：

（1）由于網絡外部性的存在，決定了銀行卡雙邊市場的提供者的價格結構的基本特征。（2）由于網絡外部性的存在，其作用的復雜性使得對不同市場之間利益的沖突與平衡措施的研究層出不窮、持續不斷。（3）銀行卡的網絡外部性呈現復雜性的特征，是一個變量多，機制復雜，不確定因素作用顯著的系統，并具有自組織的特性。

2 模型設計與應用

銀行卡雙邊市場上按照產品分類可以劃分為：信用卡和借記卡，按照兩類產品分別進行發卡市場和收單市場的收入和支出測算，可以建立雙邊市場的總體收支模型。

2.1 基本假設

（1）借記卡吸收的資金的用途為：信用卡透支墊款和發放貸款，拆借資金部分忽略不計。

（2）信用卡發卡量是逐年增加的。

（3）借記卡和信用卡收入均為全口徑。

2.2 信用卡模型

以某銀行為例，通過對五年的銀行卡發卡情況進行分析和預測，從而建立銀行卡基本盈利的模型，分析其業務特征。信用卡的年發卡量分別為：10萬、30萬、60萬、100萬、120萬。累計發卡量達到：10萬，40萬，100萬，200萬，320萬。如果活躍卡率按照前2年為65%，第3年起為60%測算，累計活卡量將達到：6.5萬，26萬，60萬，120萬，132萬。年透支消費循環額度的使用比率為：18%，25%，35%，50%，55%。（隨著信用環境和居民信用消費意識的提高，使用循環額度的比例在不斷增加。）預計第四年開始盈利，第五年實現盈虧平衡。

表1 收入支出情況匯總表 （單位：百萬元）

2.2.1 收入情況

信用卡的在發卡和收單兩邊市場的收入主要包括：利息收入、交易手續費收入、取現手續費收入、年費收入等。具體見表2。

表2 收入情況預測表 （單位：百萬元）

表3 費用支出預測表 （單位：百萬元）

從表2中的數據主要從幾個方面進行綜合考慮，一是，信用卡利息收入占比會逐漸增大。隨著消費拉動經濟作用效果的不斷顯現，信用卡的利息收入在銀行卡總收入的占比會呈不斷增長的趨勢。二是，手續費收入，是一種結算業務收入，由于金融電子化的進程加快，各類資金的收付通過現金的方式會越來越少，通過卡基渠道的方式會越來越多，借助銀行卡跨行交換網絡，通過公共支付平臺與行業合作客戶系統和第三方平臺進行連接，整合傳統POS、MIS系統、互聯網支付網關、手機、電話終端、數字電視機頂盒以及銀行柜面和自助存取機具等多種銀行卡受理渠道的應用功能不斷豐富，手續費收入也會日益增長。三是，信用卡年費的收入將隨著產品的種類增加和功能擴展有所提升。我國銀行卡雙邊市場發展初期，減免年費是比較普遍的營銷手段，發卡銀行基本收不到年費，但是隨著市場的不斷發展，對客戶細分基礎上的精準營銷，使得區分客戶群體的年費收入將呈增加的態勢。

2.2.2 費用支出情況

信用卡的費用主要由兩部分構成：固定費用和變動費用。固定成本費用，基本的費用涉及辦公地點的租金、系統建設費用、人力成本等。由于信用卡是勞動密集型的產業，人工費用在固定費用中的占比比較高。變動成本費用主要涉及資金成本、市場營銷、外包費用及信用及欺詐損失等方面。具體情況如表3。

2.3 借記卡資金收入模型

借記卡可以吸收存款，是低成本資金渠道的主要來源，因此它吸收的資金用于信貸業務，創造的利差收入是相當可觀的。對于卡內存款的預測，可以使用普通最小二乘法來分析，以某卡中心10年的存款余額數據為樣本，預測第十一年的情況，如表4。

由于時間序列的對數一次差近似于一個常數，因此，可以選擇使用指數曲線趨勢表達為：，計算結果如表4所示。將轉化為對數直線趨勢表達式為：lg Yt=lga+tlgb。用普通最小二乘法可得出：

由此推導出指數表達式為：

若t=11,可以計算出卡內的存款余額為：

同時，如果發卡量300萬張，卡內存款達到117.94億元，粗略匡算可帶來的利差收入為2.85億元左右。具體測算如下：

支付的活期利息成本支出：117.94億*0.36%=4245.84萬元/年（活期利息率0.36%）

繳存準備金：117.94億*（1-20%）=94.35億元（準備金率按照20%測算）

計提呆帳準備：94.35億 *（1-1%）=93.4億元（呆帳準備金率1%）

發放貸款利息收入：93.4億*5.31%=4.95億元 （一年期貸款利率5.31%）

表4

如果按照風險可調整的收益測算，貸款利息收入為：93.4億*3.06%=2.85億元（一年期存款利率為2.25%，5.31%-2.25%=3.06%）

3 外部性在銀行卡雙邊市場的作用

3.1 正的外部效應

（1）發卡市場卡片吸收的存款,應用在其他業務領域，存在資金運用的收入外溢。在前面兩個模型中，銀行卡吸收的存款或者溢繳款，在銀行的資產運用中往往是統籌使用，也就是說不僅運用在信用卡的透支額度發放、透支消費墊款、跨行資金清算交易的備用金等方面，還會應用在對公客戶貸款，如流動資金貸款、固定資金貸款等方面，這樣吸收存款的資金發放貸款獲得的貸款利息，體現在發卡市場以外，并沒有體現在發卡市場中，也就是說存在著銀行卡資金運用的收入外溢，是直接網絡外部性作用的表現。

（2）發卡市場產品的支付結算功能，帶動其他業務的客戶的發展，存在拉動作用的業務外生。由于銀行卡具有支付結算的功能，在多行業的應用可以起到資金收付的到帳時間快，防止假幣風險，以及減少財務人員庫存資金等作用，因此，此功能的應用不僅符合持卡人的需求，還能夠解決企業甚至行業的相關業務需求。

（3）發卡市場新產品新項目投入成本，由其他業務領域承擔。由于銀行卡的外部性作用的存在，在某些收益外溢顯著的領域，對于銀行卡產品或項目的需求往往產生反向作用，從而使產品研發和上線的成本也外溢，帶來聯動效應。

3.2 負外部效應

（1）發卡機構對持卡人提供服務中,由于利益不平衡而引發的服務問題。銀行卡的支付結算功能中，有一項代理業務功能是應用在代發工資方面，銀行為代發工資的單位員工發放銀行卡，每月將工資按照單位提供的資金和數據轉入個人卡中，個人可以使用銀行卡在柜臺和自助機具取款。由于正的外部性的存在，這種業務模式也成為銀行吸收對公存款的一個渠道。通常，對公存款只開立在一家銀行的分支機構，而它的銀行卡可以在本行的不同網點取款，就造成其他網點為這個分支機構發放的銀行卡提供服務，而沒有回報的可能，這就存在著負的直接外部性。

（2）不確定性增強，信用卡業務業務風險加大。外部性的一個典型表現就是不確定性，由于外部性帶來的銀行卡，特別是信用卡經營市場環境不穩定，持卡人信用狀況獲得的難度加大，對于惡意透支的控制和管理難度加大，給發卡機構資信審核、信用額度的審批等都不斷帶來新的課題和挑戰。

從上述分析可以看出，發卡市場中大量的收益并未體現在銀行卡發卡市場內部，而是在發卡系統之外，產生了投入與回報不均衡的可能，如果大量投入卻沒有產生相應的回報，或者按照邊際經濟學的基本原理，邊際成本與邊際產出不相等的情況下，發卡市場的均衡不能維持，就難免產生對發卡業務的投入不足,發展的后勁和重視不夠的問題，甚至停止投入轉向其他業務。因此，需要對發卡市場產生的這些外部性進行綜合分析，將正負外部性進行加總軋差，對外部性綜合作用下的成本—收益模型進行修正。

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F832

A

1002－6487（2011）10－0154-03

國家社會科學基金重點資助項目（08AJY045）

（責任編輯/易永生）