市銷率在股票投資中的應用

□文/陳 祥

市銷率在股票投資中的應用

□文/陳 祥

市銷率指標是一種基于銷售收入的股票投資工具，相對于傳統估值指標，市銷率的概念還比較新。本文在對市銷率進行理論介紹的同時，結合上證A股的歷史數據，證明了市銷率指標在中國股票市場的適用性，并且以低市銷率策略構建的股票組合在價值投資中能獲得超過大盤的收益。市銷率指標運用在個股的投資分析和投資時機的選擇上也同樣具有實用性。

市銷率；價值投資；投資分析

隨著市場逐步的完善和發展，許多機構和個人逐漸擺脫了盲目的追漲殺跌和投機心理，正試圖向著價值投資轉變，投資者越來越重視公司的內在價值，并且力圖通過一些有用的投資分析工具尋找被市場低估的股票，以獲得未來較大的投資收益。目前，已經有很多學者對于市盈率和市凈率指標進行了詳細而系統的研究分析。本文探究的市銷率在國內并沒有廣泛普及，但理論和實踐都驗證了其有效性，而且這個指標操作性強，并不要求有很深奧的數學計算和復雜的模型分析，更適合于廣大的普通投資者。

一、市銷率指標的有關概念

市銷率指標等于每股市價P除以每股銷售收入（一般以主營業務收入代替）S，它反映了每股收入所支撐股價的程度，表明了在股市上，投資者愿意為每一元的銷售收入而支付的價格。與這個指標比較接近的是市盈率，它是以公司每股收益代替每股銷售收入，但市銷率具有以下優勢：