存款保險中道德風險的理論基礎

沈寬

存款保險制度并非有百益而無一害，保險產品所固有的道德風險是存款保險制度中無法回避的一個問題。本文分析了存款保險的負面效應，著眼于存款保險制度中的道德風險，基于博弈論做了詳盡分析。

首先分析沒有存款保險的情況，以C表示存款人為監督銀行經營狀況，收集信息資料付出的成本，A為存款人在銀行為發生異常情況時所獲得的預期收益。L為銀行高風險經營給存款人造成的預期損失（L>c）損失概率為α，則整個狀況下預期損失為-Lα+（1-α）B。R表示銀行經營低風險時的預期收益，Rj表示銀行經營高風險時的預期收益(Rj>R)，A為銀行在高風險經營且儲戶監督時的成本，即儲戶流失。

為了分析的一般性起見，如下假定是必須的：αRd+（1-α）Rj >R>αRd+（1-α）Rj-A，否則銀行在任何條件下對于高風險都是偏好的。

上圖中存款人的戰略空間是監督、不監督，銀行機構的戰略空間是低風險、高風險。在這個支付矩陣中，可以認為：（1）存款人的支付取決于自己的戰略和銀行機構選擇的戰略，銀行機構的支付也同樣取決于自己的戰略和存款人的戰略。（2）只要存款人實施監督，那么銀行機構選擇高風險經營就必定會被發現和受到存款人“用腳投票”的懲罰。以存款人實施不監督、銀行機構高風險經營為例，此時存款人的支付為銀行機構商風險經營給存款人造成的預期損失A，銀行的支付為高風險經營的預期收入Rj。

通過對支付矩陣的分析，可以知道：在這個博弈開始時，給定存款人實施監督，銀行選擇低風險經營；存款人給定不監督，則銀行最優戰略是選擇高風險經營。給定銀行低風險經營，存款人選擇不監督：給定銀行高風險經營，則存款人最優戰略是選擇監督。因此沒有一個純策略組合構成納什均衡。

下面討論有了存款保險制度存款人策略和銀行經營策略又是如何呢?存款保險的目的之一就是保護存款人利益，也就是說即使銀行破產存款人也可以在存款保險機構得到賠償，存款人沒有多大的損失。有了存款保險以后，投保銀行要按照自己的被保存款總數向存款保險機構繳納保費 D，其它費用跟上一情況類似。

存款人和銀行兩者擁有和不存在存款保險的博弈矩陣一樣的戰略空間。不同的是此博弈矩陣擁有純策略納什均衡。對支付矩陣進行分析，我們可以知道：給定存款人實施監督，由于R-D>αRd+（1-α）Rj -A-D銀行機構的最優戰略是選擇低風險。給定存款人不實施監督，銀行機構選擇高風險。而不管給定銀行選擇低風險或是高風險，存款人的最優戰略是不監督。如此得到一個純策略組合納什均衡，即(存款人實施不監督，銀行選擇高風險)。顯然，存款保險的存在改變了存款人在銀行失敗時的預期損失，削弱了市場約束。

規范分析小結

（一）存款人的道德風險

存款保險降低了投保存款人遭受存款損失的風險，使其擁有了一份接近于無風險的資產。因此，存款人并不在乎銀行資產形式選擇或資本狀況，缺乏動力對銀行進行風險監督。并且由于銀行存款保險受到保護，儲戶不必根據信用來選擇存款銀行，而只看哪家銀行的存款利率高，儲戶就自然會選擇那些最脆弱的銀行，因為它們提供的存款利率可能最高，結果使脆弱的銀行可能吸收到更多的存款。存款保險對于銀行負債的擔保實際上削弱了市場約束，而后者正是通過存款人避險提款和融資成本上升的壓力來實現的。市場約束的缺失導致了資產組合越具風險性，預期收益就會越高。

（二）銀行的道德風險

在存款保險制度下，銀行向存款保險機構支付一定的費用，如果銀行破產，存款人從保險機構取得賠償。但是，對于原有風險的承擔者銀行來講，存款保險機構的存在轉嫁了這一風險，銀行可以利用存款人的資金而不必承擔資金使用后的風險，也就是說，存款保險制度的存在使銀行產生了承擔過度風險的動機。所以實旖存款保險制度以后，銀行對借款人的監督也會減弱。因為對于銀行來說，每一位股東在銀行倒閉時，其損失僅限于其投資額(資本金)，而現今一般都實施單一的保險費率不能充分反映銀行的風險行為。所以對于無清償力，或清償力較低的金融機構來說，道德風險會愈加明顯。

參考文獻：

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（作者單位：武漢大學經濟與管理學院）