后危機時代我國金融體系安全保障研究

□文/靳海龍

后危機時代我國金融體系安全保障研究

□文/靳海龍

擁有158年歷史的雷曼兄弟在經歷過4次生死考驗之后終于倒在了次貸危機的血泊之中，引發了一場“華爾街地震”，并迅速波及世界各國，引起了世界的廣泛關注。值此，本文以次貸危機為出發點，試圖窺探中國金融安全，并給出相關建議。

次貸危機；金融安全；建議

一、次貸危機的產生

資產證券化是一種金融創新。其實質是將一些流動性較差的非證券化資產集合起來進行打包，形成具有某種形式的債券并向市場出售來收回流動性。所謂的次貸是指次級住房抵押貸款，次貸危機是指次級住房抵押貸款的還款危機以及銀行信用的崩潰。而次貸危機是如何產生的呢？首先，我們要清楚這樣的一個信用鏈條：信用較低的貸款人申請次貸→銀行形成次級貸款→投資銀行形成次級債券→對沖基金等國內外投資者購買；其次，分析次貸危機形成的原因和路徑：宏觀經濟看好→房價上揚→借款人按時還貸→次債收入流穩定→證券投資收益得到保證→風險鏈條有效運轉。但是，隨著房市泡沫破滅，致使房價不斷下跌，導致風險鏈條斷裂：利息升高→成本增加→還款壓力上升→房地產泡沫破滅→套現還款困難→違約率上升→CDO等出現了償付危機→基金大量贖回次債→投行資金縮水→銀行不良資產率上升→銀行信用崩潰→危機產生。

二、我國金融安全分析

從次貸危機開始，到美國的“兩房”危機，再到雷曼兄弟破產、美林被收購、AIG被注資850億美元、全球股市持續下跌，美聯儲前主席格林斯潘認為，美國正在陷入“百年一遇”的金融危機之中。……